560% zwrotu, 400-krotny wzrost aktywów: jak fundusz Quant Mutual Fund szturmem podbił indyjską giełdę
Fundusz inwestycyjny Quant W ostatnich latach szturmem podbiła rynek indyjski, wykorzystując modele komputerowe do generowania 560% zwrotu i prawie 400-krotnego zwiększenia aktywów. W najnowszym indyjskim badaniu regulacyjnym ten spektakularny wzrost jest zagrożony.
Indyjska Rada Papierów Wartościowych i Giełd rozpatruje domniemane informacje transakcje przodujące przez pracowników Quant Mutual Fund – podają osoby zaznajomione ze sprawą.Firma z siedzibą w Bombaju, zarządzająca kwotą około 11 miliardów dolarów, oświadczyła, że otrzymała zapytania od organu regulacyjnego i w pełni je spełnia.
Indyjskim inwestorom w fundusze inwestycyjne dochodzenie przypomina niedawne przypadki, które wywołały falę umorzeń od razu wzburzonych zarządzających pieniędzmi. W 2022 roku Sebi wykrył nielegalne transakcje dokonywane przez pracowników Axis Mutual Fund, podobny los spotkał HDFC Asset Management Co.
„Kiedy nadchodzą takie wieści, inwestorzy nie czekają i nie myślą — dokonują wykupu” – powiedziała Vidya Bala, współzałożycielka platformy inwestycyjnej Primeinvestor.in. Axis Mutual dostrzegła znaczną presję odkupienia i „wciąż walczy o powrót do dawnej świetności” – stwierdziła.
Sonda jest potencjalnym ciosem Sandeep S. Tandon, który założył Quant Group w 2008 r., aby zarządzać pieniędzmi dla świeżo upieczonych indyjskich milionerów w szczytowym momencie światowego kryzysu finansowego. Podczas gdy większość świata dotknęła recesja, która po niej nastąpiła, Indie szybko się podniosły, dzięki bodźcom rządowym.
Tandon wyczuł okazję.
W marcu 2009 r. osiągnął dno i zaczął wykorzystywać modele komputerowe, aby uzyskać lepsze wyniki niż rynek. Modelowanie ilościowe, które wywróciło do góry nogami Wall Street w latach poprzedzających kryzys finansowy i po nim, w połączeniu z badaniami podstawowymi stało się wizytówką firmy Tandon dla zamożnych klientów.
„Jako firma przykładamy jedną trzecią wagi do podstaw, jedną trzecią do zachowania i jedną trzecią do płynności”, powiedział podczas rzadkiej publicznej demonstracji swoich ram inwestycyjnych na konferencji w 2014 r. „Budujemy biznes wokół badań, co jest bliskie mojemu sercu.”
Według osób posiadających wiedzę w tej kwestii Tandon generalnie odmawia ujawniania szczegółów swojego systemu doboru akcji podczas spotkań z klientami lub z dystrybutorami funduszy wspólnego inwestowania, którzy sprzedają jego produkty inwestorom detalicznym. Jak twierdzą ludzie, firma nie promuje aktywnie swoich funduszy, pragnąc zachować anonimowość ze względu na nieupoważnienie do wypowiadania się publicznie.
Małe czapki
Jak wynika z arkuszy informacyjnych, fundusz Quant Mutual Fund przewidywał wzrost cen akcji indyjskich spółek o małej kapitalizacji w 2021 r. i spółek państwowych w 2023 r. Tandon powiedział w wywiadach dla lokalnych mediów, że zaczęli kupować mniejsze spółki już w 2020 roku.
Według danych zebranych przez Bloomberg, w następnym roku jego fundusz o małej kapitalizacji wzrósł o 88%, przekraczając stopę zwrotu z indeksu na poziomie 63%. Jednak firma miała kontakt z firmami z Grupy Adani – która według jednej z osób posiadała wówczas aż 20% aktywów – w przededniu ujawnienia przez Hindenburg Research krótkiego zainteresowania konglomeratem portów-elektryczności w zeszłym roku .
Gdy akcje Grupy Adani spadły, w pewnym momencie tracąc ponad 150 miliardów dolarów wartości rynkowej, Quant Mutual Fund opuścił te pozycje, jak poinformowało Live Mint w lutym 2023 r., powołując się na anonimową osobę zaznajomioną z jej zasobami.
Bicie rówieśników
Intuicja Quant Mutual Fund, aby rynki czasowe generowały zyski, stanowiła odejście od modelu kup i trzymaj przyjętego przez wielu jego większych kolegów z Indii, którzy byli idolami amerykańskich bohaterów inwestycyjnych, takich jak Warren Buffett.
„Nasz styl zarządzania pieniędzmi nie może być statyczny: kup, trzymaj, a potem o tym zapomnisz. To nie jest model, który praktykujemy” – powiedział w wywiadzie dla AlphaStreet India na początku tego miesiąca. „Musimy stale równoważyć nasz portfel, rekonstruować go w oparciu o środowisko, w którym ryzyko jest włączone, a ryzyko wyłączone”.
Tandon przeniósł tę filozofię do działalności związanej z zarządzaniem aktywami funduszu Escorts Mutual Fund, który kupił w 2018 r. Jego największy fundusz – Quant Small Cap z aktywami o wartości ponad 200 miliardów rupii (2,4 miliarda dolarów) – od 2019 r. zwracał ponad 43% rocznie , podczas gdy aktywa zarządzanej firmy wzrosły z ponad 20 milionów dolarów.
W miarę rozwoju zarządzającego aktywami Tandon pokazał, że rozmiar ma znaczenie. Dodatkowa kwota zapewniła jego funduszowi lepszy dostęp do pierwszych ofert publicznych w chwili, gdy zaczęły one się rozprzestrzeniać w najszybciej rozwijającej się gospodarce świata. Fundusz zajmował się także instrumentami pochodnymi, aby uzyskać zwrot soku po niższych kosztach.
„Robimy się, to jedna z ważnych korzyści, jakie uzyskujemy” – powiedział w wywiadzie dla AlphaStreet. Dzięki temu fundusz może uzyskać wyższą alokację, co pozwala mu zarobić „niezwykłe pieniądze” – stwierdził.
Ten zawrotny wzrost jest obecnie zagrożony ze strony indyjskich organów regulacyjnych, które rozprawiły się na kilku frontach, aby powstrzymać nadużycia na krajowych rynkach finansowych. Niedawne posunięcia Banku Rezerw Indii i organu nadzorującego giełdę obejmują powstrzymanie giganta fintech Paytm, finansowanie IPO i wzmożoną kontrolę handlu opcjami.
Według osób zaznajomionych z firmą badanie może skłonić firmę Tandon do modernizacji systemów zarządzania ryzykiem i zatrudnienia bardziej doświadczonych pracowników. Zarządzający aktywami nie odpowiedział na zapytania Bloomberga.
W przypadku Quant Mutual Fund wydanie orzeczenia przez organ regulacyjny prawdopodobnie zajmie miesiące, ponieważ będzie on analizował dokumenty skonfiskowane w biurach w Bombaju i innych miastach. Alerty nadzoru Sebi zostaną potwierdzone podobnymi rejestrami handlowymi w Quant Mutual Fund w celu ustalenia, czy z transakcji uzyskano jakiekolwiek nielegalne zyski, zgodnie z wcześniejszymi nakazami wydanymi przez organ regulacyjny.
Tandon będzie chciał uniknąć wpływu, jaki sondy wywarły na rywali.
W zeszłym roku organ regulacyjny nakazał skonfiskowanie 300 milionów rupii pochodzących z nieuczciwie zdobytych zysków pracowników Axis Mutual Fund. Aż 21 osobom zaangażowanym w frontową sprawę zakazano handlu. Według danych MorningStar wzrost funduszu Axis Mutual Fund od tego czasu spowolnił, a zarządzane przez niego aktywa wzrosły o 5,6% w okresie od marca 2022 r. do 2024 r., podczas gdy branża odnotowała wzrost o ponad 30%.
Front-running to handel akcjami przez osobę wtajemniczoną w informacje o zbliżającej się transakcji, która spowoduje zmianę cen. Podobnie jak na wielu rynkach, praktyka ta jest nielegalna w Indiach.
„Fundusz jest lubiany za zyski, a nie za ład korporacyjny” – powiedziała Dhirendra Kumar, założycielka i dyrektor generalna platformy badań inwestycyjnych Value Research. „Do czasu wydania zlecenia Sebi inwestorzy, którzy oczekują zysków, pozostaną na rynku, ale inni, którzy mogą się martwić, mogą się wycofać.
Indyjska Rada Papierów Wartościowych i Giełd rozpatruje domniemane informacje transakcje przodujące przez pracowników Quant Mutual Fund – podają osoby zaznajomione ze sprawą.Firma z siedzibą w Bombaju, zarządzająca kwotą około 11 miliardów dolarów, oświadczyła, że otrzymała zapytania od organu regulacyjnego i w pełni je spełnia.
Indyjskim inwestorom w fundusze inwestycyjne dochodzenie przypomina niedawne przypadki, które wywołały falę umorzeń od razu wzburzonych zarządzających pieniędzmi. W 2022 roku Sebi wykrył nielegalne transakcje dokonywane przez pracowników Axis Mutual Fund, podobny los spotkał HDFC Asset Management Co.
„Kiedy nadchodzą takie wieści, inwestorzy nie czekają i nie myślą — dokonują wykupu” – powiedziała Vidya Bala, współzałożycielka platformy inwestycyjnej Primeinvestor.in. Axis Mutual dostrzegła znaczną presję odkupienia i „wciąż walczy o powrót do dawnej świetności” – stwierdziła.
Sonda jest potencjalnym ciosem Sandeep S. Tandon, który założył Quant Group w 2008 r., aby zarządzać pieniędzmi dla świeżo upieczonych indyjskich milionerów w szczytowym momencie światowego kryzysu finansowego. Podczas gdy większość świata dotknęła recesja, która po niej nastąpiła, Indie szybko się podniosły, dzięki bodźcom rządowym.
Tandon wyczuł okazję.
W marcu 2009 r. osiągnął dno i zaczął wykorzystywać modele komputerowe, aby uzyskać lepsze wyniki niż rynek. Modelowanie ilościowe, które wywróciło do góry nogami Wall Street w latach poprzedzających kryzys finansowy i po nim, w połączeniu z badaniami podstawowymi stało się wizytówką firmy Tandon dla zamożnych klientów.
„Jako firma przykładamy jedną trzecią wagi do podstaw, jedną trzecią do zachowania i jedną trzecią do płynności”, powiedział podczas rzadkiej publicznej demonstracji swoich ram inwestycyjnych na konferencji w 2014 r. „Budujemy biznes wokół badań, co jest bliskie mojemu sercu.”
Według osób posiadających wiedzę w tej kwestii Tandon generalnie odmawia ujawniania szczegółów swojego systemu doboru akcji podczas spotkań z klientami lub z dystrybutorami funduszy wspólnego inwestowania, którzy sprzedają jego produkty inwestorom detalicznym. Jak twierdzą ludzie, firma nie promuje aktywnie swoich funduszy, pragnąc zachować anonimowość ze względu na nieupoważnienie do wypowiadania się publicznie.
Małe czapki
Jak wynika z arkuszy informacyjnych, fundusz Quant Mutual Fund przewidywał wzrost cen akcji indyjskich spółek o małej kapitalizacji w 2021 r. i spółek państwowych w 2023 r. Tandon powiedział w wywiadach dla lokalnych mediów, że zaczęli kupować mniejsze spółki już w 2020 roku.
Według danych zebranych przez Bloomberg, w następnym roku jego fundusz o małej kapitalizacji wzrósł o 88%, przekraczając stopę zwrotu z indeksu na poziomie 63%. Jednak firma miała kontakt z firmami z Grupy Adani – która według jednej z osób posiadała wówczas aż 20% aktywów – w przededniu ujawnienia przez Hindenburg Research krótkiego zainteresowania konglomeratem portów-elektryczności w zeszłym roku .
Gdy akcje Grupy Adani spadły, w pewnym momencie tracąc ponad 150 miliardów dolarów wartości rynkowej, Quant Mutual Fund opuścił te pozycje, jak poinformowało Live Mint w lutym 2023 r., powołując się na anonimową osobę zaznajomioną z jej zasobami.
Bicie rówieśników
Intuicja Quant Mutual Fund, aby rynki czasowe generowały zyski, stanowiła odejście od modelu kup i trzymaj przyjętego przez wielu jego większych kolegów z Indii, którzy byli idolami amerykańskich bohaterów inwestycyjnych, takich jak Warren Buffett.
„Nasz styl zarządzania pieniędzmi nie może być statyczny: kup, trzymaj, a potem o tym zapomnisz. To nie jest model, który praktykujemy” – powiedział w wywiadzie dla AlphaStreet India na początku tego miesiąca. „Musimy stale równoważyć nasz portfel, rekonstruować go w oparciu o środowisko, w którym ryzyko jest włączone, a ryzyko wyłączone”.
Tandon przeniósł tę filozofię do działalności związanej z zarządzaniem aktywami funduszu Escorts Mutual Fund, który kupił w 2018 r. Jego największy fundusz – Quant Small Cap z aktywami o wartości ponad 200 miliardów rupii (2,4 miliarda dolarów) – od 2019 r. zwracał ponad 43% rocznie , podczas gdy aktywa zarządzanej firmy wzrosły z ponad 20 milionów dolarów.
W miarę rozwoju zarządzającego aktywami Tandon pokazał, że rozmiar ma znaczenie. Dodatkowa kwota zapewniła jego funduszowi lepszy dostęp do pierwszych ofert publicznych w chwili, gdy zaczęły one się rozprzestrzeniać w najszybciej rozwijającej się gospodarce świata. Fundusz zajmował się także instrumentami pochodnymi, aby uzyskać zwrot soku po niższych kosztach.
„Robimy się, to jedna z ważnych korzyści, jakie uzyskujemy” – powiedział w wywiadzie dla AlphaStreet. Dzięki temu fundusz może uzyskać wyższą alokację, co pozwala mu zarobić „niezwykłe pieniądze” – stwierdził.
Ten zawrotny wzrost jest obecnie zagrożony ze strony indyjskich organów regulacyjnych, które rozprawiły się na kilku frontach, aby powstrzymać nadużycia na krajowych rynkach finansowych. Niedawne posunięcia Banku Rezerw Indii i organu nadzorującego giełdę obejmują powstrzymanie giganta fintech Paytm, finansowanie IPO i wzmożoną kontrolę handlu opcjami.
Według osób zaznajomionych z firmą badanie może skłonić firmę Tandon do modernizacji systemów zarządzania ryzykiem i zatrudnienia bardziej doświadczonych pracowników. Zarządzający aktywami nie odpowiedział na zapytania Bloomberga.
W przypadku Quant Mutual Fund wydanie orzeczenia przez organ regulacyjny prawdopodobnie zajmie miesiące, ponieważ będzie on analizował dokumenty skonfiskowane w biurach w Bombaju i innych miastach. Alerty nadzoru Sebi zostaną potwierdzone podobnymi rejestrami handlowymi w Quant Mutual Fund w celu ustalenia, czy z transakcji uzyskano jakiekolwiek nielegalne zyski, zgodnie z wcześniejszymi nakazami wydanymi przez organ regulacyjny.
Tandon będzie chciał uniknąć wpływu, jaki sondy wywarły na rywali.
W zeszłym roku organ regulacyjny nakazał skonfiskowanie 300 milionów rupii pochodzących z nieuczciwie zdobytych zysków pracowników Axis Mutual Fund. Aż 21 osobom zaangażowanym w frontową sprawę zakazano handlu. Według danych MorningStar wzrost funduszu Axis Mutual Fund od tego czasu spowolnił, a zarządzane przez niego aktywa wzrosły o 5,6% w okresie od marca 2022 r. do 2024 r., podczas gdy branża odnotowała wzrost o ponad 30%.
Front-running to handel akcjami przez osobę wtajemniczoną w informacje o zbliżającej się transakcji, która spowoduje zmianę cen. Podobnie jak na wielu rynkach, praktyka ta jest nielegalna w Indiach.
„Fundusz jest lubiany za zyski, a nie za ład korporacyjny” – powiedziała Dhirendra Kumar, założycielka i dyrektor generalna platformy badań inwestycyjnych Value Research. „Do czasu wydania zlecenia Sebi inwestorzy, którzy oczekują zysków, pozostaną na rynku, ale inni, którzy mogą się martwić, mogą się wycofać.
