Akcje Apple (NASDAQ:) wzrosły o 2% w notowaniach przedsesyjnych w poniedziałek po tym, jak analitycy Morgan Stanley podnieśli rekomendację dla akcji, nadając jej status „Top Pick” i podwyższając cenę docelową z 216 do 273 dolarów.

Decyzja ta zapadła w momencie, gdy analitycy są obecnie przekonani, że wprowadzenie technologii Apple Intelligence i jej ograniczona kompatybilność wsteczna mogą skutkować koniecznością wieloletniego cyklu odświeżania urządzeń Apple.

„Jednakże to, czego wcześniej niedoceniliśmy i czego rynek nadal nie docenia, to jak istotny może być nadchodzący cykl modernizacji” – zauważyli analitycy.

Na podstawie analizy bazy modeli iPhone’ów z możliwością aktualizacji, wskaźników aktualizacji, wzrostu liczby nowych użytkowników i asortymentu modeli, firma Apple jest gotowa sprzedać prawie 500 milionów iPhone’ów w ciągu najbliższych dwóch lat — 235 milionów w roku fiskalnym (FY) 2025 i 262 miliony w roku fiskalnym (FY26).

Jest to wynik o 6% wyższy od rekordowego cyklu FY21-FY22, przy 5% rocznym wzroście średniej ceny sprzedaży (ASP) iPhone’a, co przełożyło się na prawie 485 miliardów dolarów całkowitego przychodu i 8,70 dolara zysku do FY26, w porównaniu do 459 miliardów dolarów i 8,20 dolara wcześniej, co stanowi wzrost o 7-9% powyżej konsensusu, zgodnie z analizą Morgan Stanley.

Analitycy uważają, że ostatnie lepsze wyniki AAPL „są trwałe”, obok trzech kluczowych katalizatorów krótkoterminowych zysków w trzecim kwartale fiskalnym – premiery iPhone’a w połowie września, potencjalnych pozytywnych korekt w produkcji iPhone’a w połowie października oraz historycznego trendu przyspieszającego wzrostu liczby sztuk, który napędza lepsze wyniki akcji Apple.

Ich przekonanie o konieczności aktualizacji produktów jest poparte kilkoma niespotykanymi dotąd w historii Apple czynnikami: bazą zainstalowanych urządzeń liczącą ponad 1,3 miliarda sztuk, wydłużonymi cyklami wymiany wynoszącymi średnio 4,8 roku oraz nową technologią, dostępną zaledwie w 8% zainstalowanej bazy iPhone’ów/iPadów.

„Podczas gdy historycznie zakładaliśmy 230-240 mln rocznych dostaw iPhone’ów w silnym cyklu, czynniki te zapowiadają, że roczne dostawy mogą osiągnąć 260-290 mln sztuk, znacznie więcej niż 230-235 mln dostaw iPhone’ów, które rynek obecnie wycenia na każdy z kolejnych 2 lat”.

Analitycy zauważyli, że wprowadzenie Apple Intelligence ma zwiększyć nie tylko dostawy iPhone’ów. Użytkownicy będą potrzebować iPhone’a 15 Pro/Pro Max lub nowszych modeli, aby korzystać z Apple Intelligence, co spowoduje pozytywne zmiany w miksie i wzrost iPhone ASP. Obecnie tylko 24% iPadów może uruchomić Apple Intelligence, co sugeruje potencjalny mini cykl aktualizacji również dla iPada.

Analitycy prognozują, że w latach obrotowych 2025 i 2026 66-69% sprzedanych iPhone’ów będą stanowić nowe modele, co stanowi wzrost o 2-6 punktów procentowych w porównaniu z rokiem obrotowym 2024 i o 3 punkty powyżej poprzedniego szczytu w roku obrotowym 2022. Przełoży się to na 4-5% rocznego wzrostu średniej ceny sprzedaży iPhone’a.

W przypadku iPadów szacuje się, że wprowadzenie Apple Intelligence może skrócić cykle wymiany do 3,8 roku, czyli średniej sprzed pandemii COVID-19 w latach obrachunkowych 2018–2019.

„Podczas gdy wzrost liczby sztuk iPhone’a będzie stanowił 36% całkowitego wzrostu przychodów Apple do roku obrotowego 2026, wyższy średni wzrost sprzedaży iPhone’a i wzrost sprzedaży iPada będą stanowiły kolejne 26% całkowitego wzrostu przychodów” – kontynuują.

Ponadto analitycy uważają, że perspektywy Apple w Chinach również mają się poprawić. W ciągu ostatniego roku Apple straciło 6 punktów udziału w rynku w chińskim segmencie smartfonów z wyższej półki, głównie z powodu silniejszej konkurencji i słabego popytu na iPhone’a. Jednak ostatnie kwartały pokazują stabilizację, a wraz z wprowadzeniem Apple Intelligence analitycy Morgan Stanley uważają, że Apple może napędzać silne ulepszenia na tym rynku.