Hemang Janiniezależny ekspert rynkowy, uważa, że ​​obrona i koleje to czyste gry momentum i mówi, że być może potrwają tyle, ile muszą, ponieważ rok temu nie sądziliśmy, że niektóre akcje PSU mogą wzrosnąć 10, 15, 20 lub 30 razy. Tak więc momentum może zaskakiwać przez dłuższy czas, ale Jani nie jest wielkim fanem kupowania tych tematów przy takich wycenach. Jaka jest przyszłość przedsiębiorstw obronnych? Są świetne pod względem przychodów, wzrostu, zaangażowania rządu i wielkości tortu. Ale co z marżami? Co ze wskaźnikami zwrotu? Co ze zwrotem z kapitału własnego?
Hemang Jani: Gdy przyjrzymy się niektórym przedsiębiorstwom sektora publicznego, czy to obronnemu, czy kolejowemu, nie da się na tym etapie uzasadnić tych wycen, tej kapitalizacji rynkowej żadnymi podstawowymi parametrami, niezależnie od tego, czy spojrzymy na wskaźnik cena/zysk, czy na kapitalizację rynkową w stosunku do sprzedaży, czy też na jakiekolwiek inne wskaźniki zwrotu.

Przeczytaj także

Jedyne, co przychodzi na myśl, to to, że mają wystarczające wsparcie rządowe i napływ zamówień, a coraz więcej PMS-ów i AIF-ów otrzymuje fundusze ze względu na ich wyniki w ciągu ostatnich 12 miesięcy. Uważam to za czysto impulsywne działanie i być może potrwa tyle, ile musi, ponieważ nigdy nie myśleliśmy, że może rok temu niektóre akcje PSU mogą wzrosnąć o 10, 15, 20 lub 30 razy. Tak więc impet może zaskakiwać przez dłuższy czas, ale nie jestem wielkim fanem kupowania tych tematów przy tych wycenach.

Przeczytaj także

Jakie jest uzasadnienie kapitalizacji rynkowej Zomato wynoszącej 30 miliardów dolarów?
Hemang Jani: Zazwyczaj, gdy patrzysz na firmy platformowe, dobrą stroną dla każdej firmy jest to, że gdy osiągniesz krytyczny poziom aktywności klienta, każda dodatkowa podwyżka cen, którą możesz podjąć, znacznie poprawi twoje matryce operacyjne. W przypadku Zomato, widzieliśmy to w ciągu ostatnich trzech kwartałów. Ponadto sposób, w jaki ukształtowali biznes Blinkit, sposób, w jaki zyskał on trakcję, dodaje więcej wartości do ogólnych wycen Zomato i myślę, że na rynku takim jak Indie, gdzie jest dwóch głównych graczy lub co najwyżej trzech graczy, wielkość okazji jest duża i osiągnęli już krytyczne liczby.

Myślę więc, że choć pod względem wyceny trudno to uzasadnić, to dźwignia operacyjna może znacząco zwiększyć zyski, co z pewnością spodobałoby się zarówno zarządzającym funduszami, jak i inwestorom.

A co z Angel One? Bardzo dobrze rozumiesz ten biznes. Ale z 3800 rupii, spada do 2200 rupii w ciągu roku.
Hemang Jani: Poświęcę kilka minut na wyjaśnienie tego. Po pierwsze, w przypadku brokerów dyskontowych duża część, 85% przychodów pochodzi z F&O. Tak więc ostatnie zalecenia wydane przez panel ekspertów do nich dotarły. Oczywiście, są to wstępne zalecenia, a ostateczna decyzja zostanie ostatecznie podjęta przez SEBI. Ale moje wstępne zrozumienie jest takie, że klienci detaliczni lub dolny kwartyl nie przyczyniają się do więcej niż 2% lub 3% całkowitego biznesu.

Tak więc wpływ na przychody może nie być duży. Ale potrzebujemy jasności co do tego, że na giełdzie jedno tygodniowe wygaśnięcie to coś, co nie jest zbyt jasne, ponieważ w tej chwili są trzy lub cztery indeksy z NSE i dwa indeksy z BSE, które są częścią tygodniowego wygaśnięcia. Tak więc, czy będziemy mieli NSE ograniczone do jednego wygaśnięcia, czy będzie ich cztery – dla Nifty, Bank Nifty, Fin Nifty i Mid Cap – to jest coś, o czym musimy pamiętać.

Jednym z interesujących wniosków z mojej analizy jest to, że jeśli ostateczna rekomendacja będzie taka, że ​​będziesz mieć jedną datę wygaśnięcia na giełdzie, to BSE może okazać się wielkim zwycięzcą, ponieważ obecnie udział BSE w rynku wynosi zaledwie około 7% do 8%; 92% przypada na NSE. Ale jeśli istnieje zasada, w której mówią, że będzie tylko jedna data wygaśnięcia, może to być przełom i duży plus dla BSE.

(Możesz już zasubskrybować nasz kanał WhatsApp ETMarkets)