Podczas gdy Dalal Street oczekuje, że minister finansów Nirmala Sitharaman będzie kontynuować program wydatków inwestycyjnych i skupi się na dyscyplinie fiskalnej, akcje przedsiębiorstw sektora publicznego z branży kolejowej i obronnej przewodzą wzrostom, notując zwrot sięgający 77% w ciągu zaledwie jednego miesiąca.

Rajd przedbudżetowy doprowadził większość akcji PSU do nowych rekordowych poziomów, nawet gdy puryści uważają wyceny za dość dziwne w porównaniu do ich fundamentów. Obecny etap hossy jest w dużej mierze prowadzony przez akcje Modiego – używane do oznaczania papierów wartościowych związanych z sektorami powiązanymi z kapitałem inwestycyjnym i infrastrukturą.

Według szacunków Goldman Sachs, jeżeli wyższa niż zaplanowano dywidenda z RBI zostanie przeznaczona na zwiększenie wydatków, wzrost nakładów inwestycyjnych mógłby zwiększyć się do 21% w ujęciu rok do roku (r/r).

W ostatecznym budżecie na rok fiskalny 2025, który zostanie przedstawiony 23 lipca, SBI spodziewa się, że wydatki inwestycyjne, zaplanowane w wysokości 11,1 lakh crore rupii w budżecie tymczasowym, wzrosną do 11,8 lakh crore rupii.

W zależności od tego, jak duże okażą się liczby budżetowe, wzrost nakładów inwestycyjnych może ponownie rozpalić nową hossę na akcjach Modiego. W ostatnim miesiącu akcje Mazagon Dock Shipbuilders wzrosły o ponad 77%, po czym nastąpił wzrost o 51% w przypadku akcji kolejowych o wielokrotnym wzroście RVNL. Podobnie, Cochin Shipyard, HUDCO, RCF, NBCC, BEML i IRCON wzrosły o co najmniej 30% w tym okresie. Szacuje się, że nakłady inwestycyjne Indian Railways wzrosły o imponujące 18% CAGR w latach obrotowych 2015–2024. Całkowite nakłady inwestycyjne na kolej w latach obrotowych 2015–2025E prawdopodobnie wyniosą 4,1x w porównaniu z poprzednią dekadą, tj. w latach obrotowych 2005–2015. Według szacunków Nuvama skumulowane nakłady inwestycyjne na kolej w latach obrotowych 20–24E mają być o 90% wyższe niż w poprzednim pięcioletnim okresie, tj. w latach obrotowych 2015–2019. „Oczekuje się, że nakłady inwestycyjne w sektorze kolejowym wzrosną o 76% w ciągu najbliższych pięciu lat, osiągając 2,55 lakh crore rupii. Plany obejmują priorytetowe traktowanie wydzielonych torów do transportu węgla i minerałów, poprawę łączności portowej i rozwiązanie problemów z zatorami w celu zwiększenia wydajności i przepustowości” — mówi Amit Goel z Pace 360.

Oczekuje się, że budżet będzie nadal kładł nacisk na rozwój infrastruktury, szczególnie dróg, autostrad i tuneli. Prognozowana roczna stopa wzrostu (CAGR) na poziomie 11,4% wydatków kapitałowych w latach 2021–2026 podkreśla zaangażowanie rządu w ulepszanie sieci transportowych i łączności, powiedział.

Budżet może przynieść zwiększone wsparcie dla kategorii o niższych dochodach i sektorów rolniczych. Rynki skupią się na alokacjach budżetowych na kluczowe ministerstwa i polityce rządowej skoncentrowanej na infrastrukturze, produkcji, obronie, kolei, energetyce itp., mówi Mihir Vora, Chief Investment Officer, TRUST Mutual Fund.

Ciągłość polityki, mimo że partia BJP nie zdołała samodzielnie uzyskać większości, jest dużą atrakcją dla inwestorów.

„Mogą pojawić się pewne pozytywne zapowiedzi dotyczące alokacji na gospodarkę wiejską. Istnieje również możliwość ulg podatkowych dla niższych grup dochodowych. Oczekuje się również, że skupienie się na wydatkach kapitałowych będzie kontynuowane wraz ze wzrostem wydatków centralnych, przekonywaniem do wydatków kapitałowych na szczeblu stanowym, a także zachęcaniem do prywatnych wydatków kapitałowych. Ogólnie rzecz biorąc, prawdopodobnie zobaczymy ciągłość polityki”, Nimesh Chandan, CIO, Bajaj Finserv Asset Management.

(Dane: Ritesh Presswala)