Akcje Reliance Industries (RIL) spadły w poniedziałek o 3% do 3019 rupii na giełdzie BSE po tym, jak konglomerat naftowo-detaliczny-telekomunikacyjny nie spełnił szacunków Wall Street na kwartał czerwcowy, zgłaszając 5% spadek skonsolidowanego zysku rok do roku (r/r). Podczas gdy Jefferies nieznacznie obniżył cenę docelową do 3525 rupii, Nuvama ustalił najwyższy cel na poziomie 3786 rupii dla akcji o dużej wadze.

Choć obniżono cenę docelową z 3580 rupii do 3525 rupii, Jefferies stwierdził, że ogólne wyniki za I kwartał są zgodne z oczekiwaniami, jednak sprzedaż detaliczna rozczarowała, a prognozy rentowności biznesu zajmującego się przetwórstwem ropy naftowej i chemikaliów pozostają słabe.

Macquarie utrzymało neutralną ocenę akcji, ustalając cenę docelową na 2750 rupii. Twierdzi, że nadal przewiduje spadek konsensusu w zakresie zysku na akcję.

Japoński dom maklerski Nomura pozostał jednak optymistą i podniósł cenę docelową z 3450 do 3600 rupii, uznając jednocześnie spółkę RIL za swój najlepszy wybór w sektorze.

„Zauważamy, że perspektywy we wszystkich segmentach pozostają optymistyczne. Wzrost działalności konsumenckiej pozostaje solidny dla: (i) handlu detalicznego wspieranego przez dodawanie sklepów, silny wzrost handlu cyfrowego/nowego i dźwigni operacyjnej; oraz (ii) wzrost taryf Jio doprowadzi do tworzenia wartości i monetyzacji inwestycji, umożliwiając poprawę generowania przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej i wskaźników zwrotu”, powiedział Nomura. RIL, jak powiedział, skorzysta dodatkowo ze swojej solidnej generacji wolnych przepływów pieniężnych w wysokości 28 300 crore rupii w roku obrotowym 2025, spadających poziomów nakładów inwestycyjnych do 1,25 lakh crore rupii i spadających poziomów zadłużenia do 2,4 lakh crore rupii. Nuvama powiedział, że przypisuje wysoką wycenę Jio i handlu detalicznemu, widząc ich ogromny potencjał, jednocześnie pozostając pozytywnym w odniesieniu do podstawowej działalności O2C (zarówno rafinacji, jak i chemikaliów). „Uważamy, że marże rafineryjne w Azji wzrosną z powodu „zmiany paradygmatu w regionalnej dynamice rafinacji” z Zachodu na Wschód, co jest korzystne dla złożonej rafinerii, takiej jak Reliance. Globalne wskaźniki wykorzystania osiągnęły najniższy poziom w chemikaliach”, stwierdzono, dodając, że wyprawa RIL w nowy biznes energetyczny wyzwoli kolejny etap wzrostu, oprócz wsparcia jego konwencjonalnego biznesu. W pierwszym kwartale skonsolidowany zysk RIL spadł o 5% rok do roku do 15 138 crore rupii, podczas gdy przychody z działalności wzrosły o 12% rok do roku do 2,36 lakh crore rupii.

Choć przychody były zgodne z oczekiwaniami, zysk znacznie odbiegał od oczekiwań rynku.

„Jeśli chodzi o segmenty, biznes konsumencki nadal odnotowuje dwucyfrowy wzrost EBITDA, przy czym zarówno RJio, jak i Reliance Retail prawdopodobnie odnotują odpowiednio 25% i 19% CAGR EBITDA w latach obrotowych 2024–2026. Wzrost będzie napędzany przez dodanie powierzchni, nowe kategorie w sektorze detalicznym, ukierunkowane podejście do wzrostu liczby abonentów i podwyżki taryf w branży telekomunikacyjnej. W O2C widzimy, że segmenty rafinacji i petchemii odbiją się od obecnych poziomów, ponieważ dodanie pojemności netto dla obu segmentów zmniejsza się w ujęciu rok do roku” — powiedział Motilal Oswal.

Stosując metodę SoTP, Motilal wycenił segment rafineryjny i petrochemiczny na poziomie 8x FY26E EV/EBITDA, co dało wycenę w wysokości 1061 rupii za akcję dla samodzielnego przedsiębiorstwa.

Spółka przyznała Jio wycenę kapitału własnego w wysokości 940 rupii za akcję, a Reliance Retail 1579 rupii za akcję, a także przeznaczyła 89 rupii za akcję na nowy biznes energetyczny.

Wszelkie pozytywne zmiany dotyczące monetyzacji pionowej i nowej energii są postrzegane jako kluczowe czynniki wyzwalające dla akcji. Emkay Global ustalił cenę docelową akcji na 3335 rupii.

„Obcinamy EBITDA FY25/26E o 3%/2%, obniżając zyski detaliczne i O2C, i opierając się na wydruku z pierwszego kwartału. Cały sektor detaliczny odnotował słabość w kategoriach uznaniowych. Utrzymujemy ADD z przeniesioną ceną docelową na wrzesień 25E wynoszącą 3335 rupii za akcję (wzrost o 4%) i podnosimy mnożnik Jio z 11x do 12x EV/EBITDA” — podano.

Akcje RIL wzrosły o około 17% od początku roku kalendarzowego.