Akcje TBO Tek Ltd. zwyżkowały aż o 8% w poniedziałek, 24 czerwca, po tym, jak zagraniczna firma maklerska Goldman Sachs zaczęła rekomendować akcje spółki z rekomendacją „Kupuj” i ceną docelową 1970 funtów za akcję. Oznacza to dalszy wzrost o 24% w stosunku do poziomów zamknięcia z piątku (21 czerwca).

Co im się podoba w internetowej platformie dystrybucji podróży B2B?

TBO Tek niezmiennie przynosi zyski, a Goldman Sachs spodziewa się, że wskaźnik wolnych przepływów pieniężnych (FCF) do zysku netto utrzyma się w dającej się przewidzieć przyszłości na poziomie powyżej 100%.

Dom maklerski podał, że przychody firmy wzrosły o 26% złożonej rocznej stopy wzrostu (CAGR) od roku 19 do roku 2024. Prognozuje 22% CAGR na lata budżetowe 24–27, co plasuje wzrost TBO Tek na wyższym końcu globalnego spektrum zasięgu podróży.

„Widzimy, że model biznesowy TBO ma wiele pozytywnych cech – jest narażony na duży i fragmentaryczny TAM z ciągłym wzrostem, dobre wyniki w zakresie realizacji zleceń, bilans lekki pod względem aktywów, ujemny kapitał obrotowy, silne generowanie FCF oraz niskie ryzyko konkurencji/regulacji „ – zauważa.

Goldman Sachs napisał w notatce, że postrzega TBO Tek jako podmiot zapewniający stałe zyski, napędzany dźwignią operacyjną, pozwalający osiągnąć szacunkowo 30% CAGR EBITDA i 33% CAGR zysku netto w latach 24-30, w oparciu o 21% CAGR przychodów.

Dom maklerski oczekuje, że inwestorzy skupią się, a debaty toczą się na perspektywach branży TBO, ryzyku konkurencji ze strony skalowanych globalnych OTA, międzynarodowej ekspansji TBO i strategii fuzji i przejęć oraz stałym wzroście i mnożnikach dla TBO.

„Przeprowadziliśmy także nowe badania porównawcze, porównując rozwój TBO w różnych regionach z naszymi firmami objętymi usługą w tych regionach, szczegółowo przeanalizowaliśmy konkurencję, w tym studia przypadków dotyczące WebBeds i Mondee, a także głębiej przyjrzeliśmy się, między innymi, rynkowi pośredniemu” – stwierdzono.

Według brokera kluczowe ryzyka obejmują trudności związane z przejściem na Internet, konkurencję, zmianę warunków dostawców, spowolnienie globalnych podróży, fuzje i przejęcia nieprzynoszące wartości oraz niekorzystne wyniki sporów sądowych.

TBO notowane jest na poziomie 43-krotności szacowanego wskaźnika ceny do zysku za rok budżetowy 26, co sugeruje wskaźnik PEG na poziomie 1,3. „To plasuje nas w środkowym przedziale zasięgu naszego Internetu w Indiach i na niższym poziomie w porównaniu z MSCI India i naszym zasięgiem indyjskich usług IT” – stwierdziło biuro maklerskie.

Akcje TBO Tek odnotowały 55% wzrost w momencie debiutu na Dalal Street 15 maja. Spółka sprzedała swoje akcje w cenie od 875 do 920 funtów za sztukę.

Oferta obejmowała nowy kapitał o wartości 400 crore funtów oraz ofertę sprzedaży do 1,25 crore akcji przez promotorów i inwestorów.

Fundusze zebrane z nowej emisji zostały wykorzystane na rozwój i wzmocnienie platformy poprzez dodanie nowych nabywców i dostawców, niezidentyfikowane przejęcia nieorganiczne i ogólne cele korporacyjne.

TBO Tek oferuje asortyment turystyczny zgodnie z potrzebami swoich klientów i obsługuje szeroką gamę walut wraz z pomocą Forex. Firma umożliwia sprzedawcom prezentowanie i promowanie swoich zapasów oraz ustalanie cen dla kupujących.

Firma z siedzibą w New Delhi oferuje usługi hotelom, liniom lotniczym, wypożyczalniom samochodów, transferom, rejsom wycieczkowym, ubezpieczycielom i firmom kolejowym. Oferuje również usługi klientom detalicznym, takim jak biura podróży i niezależni konsultanci ds. podróży, a także klientom korporacyjnym.