Macquarie na Bharti Airtel

Podwyżka do OP, TP podniesiona do 1630 rupii z 1280 rupii

Potwierdź tezę o konstruktywnych zyskach i redukcji zadłużenia

Przewiduje się poprawę ROIC z 10% do 18-20% do roku fiskalnego 2028

Podniesienie docelowego wskaźnika EV-EBITDA dla rynku mobilnego w Indiach do 12,5x (z 11,0x)

Przypadek bazowy

Załóżmy dalszy wzrost o +15%/10% w przypadku usług mobilnych w roku fiskalnym 2026–2027 (od 205 rupii w roku fiskalnym 2024 do 290–300 rupii w roku fiskalnym 2027), choć ze jedynie niewielkim wzrostem liczby abonentów (2%)

Zobacz, że biznes spółki See Co w Indiach wygenerował 6-7 mld USD przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej w latach obrotowych 2026-2028E, czyli ponad dwukrotnie więcej niż średnia w latach obrotowych 2022-2024

Macquarie na wieży Indus

W GÓRĘ, TP 310 rupii

Choć przejrzystość w kwestiach najmu poprawiła się po pozyskaniu funduszy przez Vodafone-Idea, przeciwnościami losu są erozja czynszów i zmiana dynamiki konkurencji

Oczekuje się słabych wskaźników przychodów/zysku na akcję CAGR na poziomie 5% w latach obrotowych 2024–2027, niższych od szacunków konsensusu.

Katalizatory

Pozytywy: przywrócenie wypłaty dywidendy, wykup akcji, spłata zaległych należności przez Vodafone-Idea.

Negatywne: Odnawianie czynszów z rabatem, spadek udziału w rynku VI, poprawa konkurencyjności konkurencyjnych ATC

JPMorgan na temat DLF

Overweight Call, cel podniesiony do 1000 rupii

Believe Co przekroczy pożądany 1 mld USD przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej na poziomie grupy w roku fiskalnym 2025

Współpraca przy silnym cyklu sprzedaży i kumulacji wolnej gotówki w firmie wynajmującej

Otwiera to znaczną elastyczność strategiczną na poziomie grupy w zakresie przejęć

Zobacz wzrost przedsprzedaży, marży i przepływu gotówki w roku fiskalnym 2025

HSBC na temat Ola Electric

Zainicjuj zakup, cel 140 rupii

Pomimo konserwatywnego poglądu na temat penetracji pojazdów elektrycznych w Indiach i innych niepewności

Warto inwestować w Believe Co, biorąc pod uwagę stałe wsparcie regulacyjne

Warto zainwestować w Believe Co ze względu na zdolność Co do obniżania kosztów

Warto zainwestować w Believe Co ze względu na pozytywny stosunek ryzyka do zysku w przedsięwzięciu dotyczącym baterii

Wolniejsza penetracja rynku e2-wheelerów i problemy z fabryką akumulatorów to główne ryzyka spadkowe

Jefferies na GMR Infra

Kup Call, cel podniesiony do 106 rupii

EBITDA za I kw. wyprzedza szacunki dotyczące 8% wzrostu ruchu pasażerskiego

W pierwszym kwartale odnotowano wzrost przychodów z działalności pozalotniczej i spółek zależnych

Spółka niedawno ogłosiła zakończenie uproszczenia struktury holdingowej

Spółka niedawno ogłosiła ponowne otwarcie T1 w DIAL (nowy terminal)

Nowa taryfa w DIAL spodziewana jest w czwartym kwartale roku fiskalnego 2025

Spółka skupia się na rozwijaniu działalności niezwiązanej z lotnictwem i

Dzięki zwiększonej pojemności Non Aero Rev/Pax może odnotować znaczny wzrost od Q3/Q4FY25

Nomura w IPCA Labs

Kupno, cel podniesiony do 1502 rupii

Zyski przekraczają szacunki; słabe przychody międzynarodowe

Niskie koszty i utrzymujący się wzrost EBITDA w Unichem były kluczowymi pozytywami

Sprzedaż międzynarodowa ucierpiała z powodu problemów technicznych i łańcucha dostaw

Ale te kwestie powinny zostać omówione we właściwym czasie

W roku fiskalnym 2025 zarząd spodziewa się obecnie wzrostu przychodów samodzielnych o 9% (wcześniej 10,5–11%)

Marża EBITDA prognozowana na poziomie 18,5-19,5% (poprzednio 18,0-18,5%)

Prognoza 25% CAGR zysków w latach obrotowych 2025-2027

Zwiększenie zysku na akcję w roku fiskalnym 2025/2026 o 6%/3% w związku z prawdopodobnym spadkiem kosztów

HSBC o szpitalach Rainbow

Obniżenie do poziomu neutralnego, cel obniżony do 1290 z 1500

Przychody w I kw. były zgodne z oczekiwaniami; koszty nowych jednostek obniżyły marżę EBITDA

Oczekuj marży EBITDA w przedziale 30-31%

Naszym zdaniem czynniki wzrostu uwzględnione w cenach

HSBC w Apollo Hosp

Kup Call, cel 7215 rupii

Wzrost przychodów szpitali (HCS) w I kwartale napędzany 11% wzrostem liczby pacjentów hospitalizowanych

Inne segmenty również osiągnęły poziom połowy nastolatków

Perspektywy HCS nienaruszone przez 24/7, aby osiągnąć próg rentowności kosztów w ciągu 6-7 kwartałów

Wartość brutto towaru HCS (GMV) w trakcie odbioru

Kluczowe będzie uruchomienie usługi ubezpieczeniowej za pośrednictwem platformy 24/7

MS w szpitalach Apollo

Overweight Call, cel 7110 rupii

EBITDA po 24×7 Koszt wyniósł 670 Cr, zgodnie z szacunkami i konsensusem

Zysk netto (po uwzględnieniu udziałów mniejszościowych) wyniósł 310 milionów rupii

Jefferies na Nazarze

Obniżenie do poziomu „niedostatecznego”, cel 720 rupii

Wyniki za I kwartał nie spełniły oczekiwań z powodu utrzymującej się słabości w większości segmentów

Niejasne wskaźniki sukcesu w przypadku ostatnich przejęć zwiększają ryzyko realizacji

Zwiększenie szacunkowych przychodów/EBITDA na lata 2025/27 o 24–36%

Obniż zyski o 6-29%, aby zwiększyć liczbę przejęć

Nomura na Max Fin

Obniżenie do Neutralnego, Cel 1130 Rs

Wzrost VNB będzie niższy od rówieśników, potencjalny wzrost wydaje się ograniczony

Zarząd spodziewa się, że nowe przepisy SV wpłyną na marżę VNB o 100-200 punktów bazowych

Wierzymy, że Max Life będzie musiał zapewnić znacznie wyższy wzrost VNB, aby spełnić swoje wytyczne

Jefferies na Max Fin

Kup Call, cel 1270 rupii

Odnotowano słabszy wzrost VNB o 3% r/r pomimo 31% wzrostu składki

Słabszy miks przeciągnął marże

Spółka korzysta z rozwoju e-commerce, agencji i integracji z Axis

Zachęcony, widząc, że Mgt wskazuje na ograniczony wpływ nowych norm SV na marżę

Ograniczony wpływ norm SV pomoże to w rozwoju VNB w połowie okresu nastoletniego w latach obrotowych 2026–2027