Analitycy twierdzą, że konglomerat wydobywczy Vedanta Ltd prawdopodobnie odczuje mniejszą presję na przepływy pieniężne po zarządzaniu zobowiązaniami na poziomie spółki holdingowej i obecnie znajduje się w najlepszej pozycji, aby stawić czoła rosnącym cenom towarów.

Lepsze wyniki w segmencie aluminium, energii i cynku umożliwiły spółce osiągnięcie EBITDA w wysokości 87 600 crore rupii w kwartale styczeń-marzec, co oznacza wzrost o 4% w porównaniu z kwartałem na kwartał. Poprawę wyników można przypisać niższym kosztom produkcji aluminium i cynku oraz wyższemu wolumenowi sprzedaży, częściowo skompensowanemu niższymi cenami cynku.

Pomimo nieznacznych opóźnień Vedanta ma zakończyć swoją ekspansję na rynku tlenku glinu/aluminium/cynku na arenie międzynarodowej w bieżącym roku finansowym (FY25), co zapewni widoczność wzrostu wolumenu i redukcji kosztów począwszy od roku budżetowego 26. Uruchomienie kopalń węgla w roku finansowym 2026 jeszcze bardziej obniży koszty produkcji aluminium.

W notatce po wynikach finansowych spółka Nuvama Institutional Equities stwierdziła, że ​​zarząd zamierza dokonać podziału spółek do końca bieżącego roku podatkowego (od kwietnia 2024 r. do marca 2025 r.). Pionowy podział jej przedsiębiorstw na sześć notowanych na giełdzie podmiotów może przynieść firmie Vedanta wyższą od obecnej kwotę.

„Uważamy, że Vedanta jest najlepiej przygotowana do pokonania rosnących cen towarów. Rosnące ceny towarów nie tylko poprawiają przepływy pieniężne, ale także otwierają potencjał zwiększenia mnożnika wyceny, w miarę jak nawis zadłużenia znacznie się zmniejszy” – stwierdził.

Citi stwierdziło, że zarządzanie zobowiązaniami w spółce holdingowej daje pewność również co do bilansu Vedanta India.

„Przy mniejszej presji na przepływy pieniężne, odporności cen towarów, potencjalnej sprzedaży przedsiębiorstw zajmujących się stalą/rudą żelaza – kierownictwo spodziewa się tego w ciągu dwóch kwartałów, prawdopodobnej restrukturyzacji – oczekuje się, że NOC od pożyczkodawców złoży do NCLT wniosek o podział, Vedanta ma nadzieję zakończyć ten proces do roku kalendarzowego 2024, a naszą stopę dywidendy szacujemy na ponad 10% – podtrzymujemy decyzję Kupuj (akcje spółki)” – stwierdził.

Phillip Capital powiedział, że Vedanta pomyślnie rozwiązała problem zadłużenia, a ceny towarów również poszybowały w górę, zapewniając dalsze wsparcie przepływów pieniężnych. „W dalszym ciągu podtrzymujemy nasze pozytywne perspektywy, ponieważ uważamy, że ceny surowców mają potencjał do poprawy w tym zakresie, a także pod wpływem chińskich bodźców i poprawy popytu w drugiej połowie roku. Podział przedsiębiorstw i potencjalna sprzedaż wszelkich aktywów pomogą zarządowi spłacić dług zobowiązań Zwiększyliśmy naszą EBITDA za 26 rok o 17%.

Antique Stock Broking Ltd. stwierdziło, że wzmocnienie cen towarów (wspomagane przez zaostrzenie podaży i stały popyt) będzie wspierać wzrost przychodów, podczas gdy gromadzenie korzyści z większości inicjatyw w zakresie optymalizacji kosztów, które pojawią się począwszy od roku budżetowego 25, będzie wspierać rentowność.

„Podoba nam się przewaga firmy w zakresie niskich kosztów produkcji” – stwierdzono. „Uwzględniamy wyższe o 6% ceny aluminium i o 9% wyższe ceny cynku, co podnosi naszą EBITDA za rok 25/26 o odpowiednio 11%/15%.”

Centrum podało, że w bieżącym kwartale spodziewa się gwałtownego wzrostu cen surowców, który przyczyni się do silnego wzrostu w segmencie cynku i aluminium, co wpłynie na wzrost ogólnych zysków.

„Vedanta osiągnie poziom we wszystkich przedsiębiorstwach dzięki zwiększeniu wydajności, a oszczędności w wyniku integracji wstecznej przełożą się na poprawę marży i wzrost zysków” – stwierdzono. „Spodziewamy się wzrostu cynku i aluminium w Indiach o 18% i 30% CAGR w roku finansowym 24–26”.

Pomimo ogromnej wypłaty dywidendy w wysokości 45 rupii na akcję i nakładów inwestycyjnych w wysokości około 2 miliardów dolarów każdy w roku finansowym 25 i 26, oczekuje się, że dobra widoczność zysków pomoże wygenerować silne wolne przepływy pieniężne w celu zmniejszenia zadłużenia netto o 1,4 miliarda dolarów, dodała.

CLSA stwierdziła, że ​​Vedanta poprowadziła grupę Ebitda do wzrostu do 6 miliardów dolarów/7,5 miliarda dolarów do roku budżetowego 25/27 poprzez zwiększenie mocy produkcyjnych, integrację wsteczną i projekty dodatkowe.

Zgłoszone zadłużenie netto spadło o 6 000 crore rupii kwartał do kwartału do 56 300 crore rupii, do czego przyczyniła się znaczna redukcja kapitału obrotowego (zapasy/należności), która prawdopodobnie będzie trwała.

„Vedanta podtrzymała swoje wytyczne dotyczące zmniejszenia zadłużenia spółki macierzystej Vedanta Resources, VRL, o 3 miliardy dolarów w ciągu najbliższych trzech lat. Zwiększenie liczby realizowanych projektów spowodowałoby wzrost nakładów inwestycyjnych na projekt do 1,9 miliarda dolarów w roku budżetowym 25 (rok budżetowy 24: 1,4 miliarda dolarów)” – stwierdzono: dodając, że nie spodziewa się wzrostu zadłużenia spółki.