Na początku tego miesiąca Indyjski Komitet Polityki Pieniężnej siódmy raz z rzędu pozostawił referencyjną stopę repo na niezmienionym poziomie 6,5%. Protokoły komisji w dalszym ciągu potwierdzają zaangażowanie w doprowadzenie inflacji detalicznej do docelowego poziomu w warunkach korzystnego wzrostu gospodarczego.

Ten sukces w procesie dezinflacji nie powinien odwracać uwagi od wrażliwości trajektorii inflacji na częste występowanie wstrząsów po stronie podaży, zwłaszcza inflacji żywności, spowodowanych niekorzystnymi zjawiskami pogodowymi i innymi czynnikami, stwierdziła gubernator RBI Shaktikanta Das w opublikowanych protokołach w piątek.

Ostrzegł, że nakładające się na siebie szoki cen żywności, poza tym, że powodują zmienność inflacji zasadniczej, mogą również skutkować przełożeniem się na inflację bazową. Utrzymujące się napięcia geopolityczne i ich wpływ na ceny towarów i łańcuchy dostaw również zwiększają niepewność co do trajektorii inflacji. „Względy te wymagają, aby działania polityki pieniężnej przebyły ostatnią milę dezinflacji ze szczególną ostrożnością”.

Stwierdził, że należy utrzymać zdobycze w zakresie dezinflacji osiągnięte w ciągu ostatnich dwóch lat i kontynuować je w kierunku trwałego dostosowania inflacji zasadniczej do celu na poziomie 4%. „Silna dynamika wzrostu w połączeniu z naszymi prognozami PKB na lata 2024–2025 dają nam przestrzeń polityczną, w której możemy niezmiennie skupiać się na stabilności cen” – powiedział Das. „Stabilność cen jest naszym nadrzędnym celem, który kładzie mocne podstawy na okres wysokiego wzrostu” – dodał.

Najnowsze wydruki dotyczące inflacji i częste dane dotyczące najważniejszych cen żywności wskazują, że ryzyko inflacji żywności pozostaje podwyższone, powiedział zastępca gubernatora Michael Patra. Stosunkowo płytka i krótkotrwała dolina zimowa ustępuje miejsca wzrostowi dynamiki cen wraz z nadejściem lata, z prognozami wzrostu temperatur aż do maja.

Rezerwa, jaką zapewnia stała dezinflacja bazowa i deflacja cen paliw, nie zapewnia szybszego dostosowania głównych założeń do celu, stwierdziła Patra. W związku z tym można oczekiwać, że inflacja zasadnicza utrzyma się w górnych granicach przedziału tolerancji do czasu pojawienia się korzystnych efektów bazy w drugim kwartale roku budżetowego 25. „Dlatego nie istnieją jeszcze warunki umożliwiające złagodzenie restrykcyjnego nastawienia polityki pieniężnej”.

„Ogólnie rzecz biorąc, należy przywrócić stabilność cen, aby zapewnić utrzymanie trajektorii rosnącego wzrostu, którą podążają Indie” – stwierdził.

Chociaż polityka pieniężna wydaje się podążać właściwą drogą, jest zbyt wcześnie, aby złagodzić ochronę przed inflacją, powiedział dyrektor wykonawczy Rajiv Ranjan. Ważne jest, abyśmy zyskali większą pewność co do naszych danych makro za rok budżetowy 25 i ich niuansów, powiedział.

Za kilka miesięcy w roku będzie jasne co do monsunu i jego rozkładu przestrzennego, wpływu spodziewanych upałów w bieżącym kwartale, produkcji i skupu rabi oraz siewu kharif, a wszystko to ma kluczowe znaczenie dla kształtowania się równowagi wzrostu i inflacji w roku budżetowym 25 – wyjaśnił Ranjan.

Surowe perspektywy szybko się zmieniają wraz ze zmieniającym się postrzeganiem popytu i podaży, zgodnie z geopolityką i rozwojem sytuacji w Azji Zachodniej, która znajduje się na krawędzi. Poza tym, pod wpływem rozwoju sytuacji na świecie, ceny środków produkcji wykazują oznaki wzrostu, co należy obserwować, stwierdził.

„Naszym celem jest powrót inflacji do celu 4%, a skoro zaszliśmy tak daleko, nie jest to dalekie od zasięgu wzroku. Musimy wykorzystać przestrzeń, jaką zapewnia silniejszy wzrost, aby skupić się na inflacji”.

„Pomimo wzrostu cen ropy naftowej perspektywy inflacji są w dalszym ciągu łagodne i jestem przekonany, że realna stopa procentowa na poziomie 1–1,5% wystarczyłaby, aby sprowadzić inflację do docelowego poziomu 4%”, członek zewnętrzny Jayanth R. – stwierdziła Varma. Obecna realna stopa procentowa wynosząca 2% (w oparciu o prognozowaną inflację na rok budżetowy 25) jest zatem nadmierna, stwierdził.

Według niego ta nieuzasadniona wysoka realna stopa procentowa nakłada znaczne koszty na gospodarkę ze względu na krótkoterminową krzywą Phillipsa. Fakt, że wzrost gospodarczy w roku budżetowym 25 ma według prognoz spowolnić o ponad pół procent w stosunku do roku budżetowego 24, przypomina, że ​​wysokie stopy procentowe pociągają za sobą poświęcenie wzrostu, stwierdził Varma. „Polityka pieniężna powinna próbować zmniejszyć to poświęcenie, zapewniając jednocześnie, że inflacja pozostanie w przedziale i zacznie zbliżać się do celu”.