W tym wywiadzie z Mennica, B. Gopkumar, dyrektor generalny Axis MF, omawia wysiłki funduszu zmierzające do odwrócenia historii. Zredagowane fragmenty:

Kiedy możemy zaobserwować zwrot w programach Axis MF?

W ciągu ostatnich trzech-czterech kwartałów przeprowadziliśmy restrukturyzację naszych portfeli. Nasze wyniki za trzy i sześć miesięcy wyglądają znacznie lepiej. Znacznie lepiej we wszystkich kategoriach, a nie tylko w jednej kategorii. Jeśli spojrzeć na nasze cztery największe fundusze, które obejmują fundusz o dużej kapitalizacji, fundusz możliwości wzrostu, program oszczędnościowy związany z akcjami (ELSS) i fundusz ukierunkowany, to obecnie znajdują się one zazwyczaj w pierwszym i drugim kwartylu w okresie trzech i sześciu lat. okresy miesięczne. Przez długi czas utrzymywały się one w czwartym kwartylu. W większości pozostałych kategorii funduszy jesteśmy dziś w trzecim kwartylu. Jesteśmy przekonani, że w ciągu najbliższych dwóch kwartałów powinniśmy radzić sobie znacznie lepiej i z czasem chcemy znaleźć się w pierwszym kwartylu.

Czy możesz opisać, jakie zmiany zostały wprowadzone na poziomie portfela?

Rok temu w tym samym czasie nasza koncentracja na spółkach z pierwszej dziesiątki wyniosła 65%. Dziś mamy 43%. Dodaliśmy o 20-25% więcej akcji w naszych portfelach. Ludzie mówią o naszych czterech najlepszych funduszach, ale jeśli spojrzeć na nasz fundusz cyklu koniunkturalnego i fundusz produkcyjny, radzą sobie one wyjątkowo dobrze. W październiku ubiegłego roku uznaliśmy produkcję za szansę, a dziś można zobaczyć co najmniej pięć–sześć nowych ofert funduszy w tym obszarze. Jesteśmy w stanie zidentyfikować nowe tematy pracując nad już istniejącymi.

Jakie jest Twoje zdanie na temat wzrostuowego stylu inwestowania?

Nasza wiara we wzrostowy styl inwestowania będzie odgrywać znaczącą rolę. Ci, którzy będą podążać za stylem wzrostu przez dłuższy czas, zobaczą jego powrót, biorąc pod uwagę obecne skupienie się na konsumpcji, ochłodzenie stóp procentowych i korzystne prognozy monsunowe. Na wyniki ostatnich trzech-czterech miesięcy miał wpływ okres rozkwitu PSU (jednostki sektora publicznego), który nie pasuje do naszych ram wzrostu. Nie zmieniliśmy naszego stylu wzrostu, ponieważ nasi doradcy poszli dalej i sprzedawali w oparciu o styl wzrostu, a nie ma dla nas możliwości zmiany stylu wyceny na styl wyceny w tych funduszach.

Jeśli jednak spojrzeć na nasze inne portfele, takie jak fundusze produkcyjne i fundusze cykli koniunkturalnych, a nawet fundusze o dużej i małej kapitalizacji, okazuje się, że są one obecnie skonstruowane zupełnie inaczej. Wierzę, że miną jeszcze co najmniej dwa kwartały, zanim cztery nasze flagowe fundusze – które przez ostatnie 10 lat radziły sobie wyjątkowo dobrze – odzyskają pełną sprawność.

Zwiększyliśmy siłę naszego obecnego menedżera funduszy. Dziś mamy dziewięciu zarządzających funduszami. Na przykład w przypadku naszego funduszu małej kapitalizacji i funduszu zrównoważonej korzyści (BAF) mamy nowych zarządzających funduszami. Nasz BAF jest dziś jednym z najlepiej radzących sobie funduszy w swojej kategorii.

Jaka jest obecnie liczebność Twojego zespołu zarządzającego funduszem?

Oprócz dziewięciu zarządzających funduszami mamy zespół 20 analityków. Dlatego też zwiększyliśmy zakres naszych zapasów. Każdy analityk ma także portfel modeli dla śledzonych przez siebie sektorów. Zostało to wprowadzone przez Ashisha Guptę (nowy dyrektor ds. inwestycji Axis MF) po dołączeniu do nas.

Czy nie sądzisz, że zbytnie odejście od stylu wzrostu może zniechęcić dystrybutorów do polecania programów Axis MF?

Nie, nie sądzę. Widzisz, styl naszych czterech największych funduszy nie może się zmienić. Nie mogę sprawić, by Shreyas Devalkar (zarządzający funduszami o dużej kapitalizacji, ELSS, możliwościami rozwoju) był człowiekiem wartościującym. Sachin Relekar (zarządzający funduszem skoncentrowanym) zawsze był zarządzającym funduszami zorientowanymi na wzrost. Wszystkich tych dziewięciu zarządzających funduszami ma różne style. Nasz portfel sam w sobie przypomina akcje wzrostowe – 80–85% naszego portfela jest w stylu wzrostowym. Mogli podjąć pewne decyzje taktyczne, ale w dużej mierze jesteśmy w stylu wzrostu. Jeśli jednak spojrzeć na produkcję jako na temat, jest w tym wiele oddolnych historii.

A co z innymi stylami inwestowania, takimi jak ilościowy i dynamiczny, które obecnie zyskują na popularności?

Byliśmy pionierami w przestrzeni ilościowej, a nasz fundusz ilościowy jest największy w swojej kategorii, przekraczając tysiąc crore w AUM (aktywa pod zarządzaniem). Nasz fundusz ilościowy ma już trzyletnie doświadczenie. Kierujemy się zasadami inwestycyjnymi GARP (wzrost za rozsądną cenę). Kategoria Quant radzi sobie dobrze, ale komunikacja z klientami stanowi dla dystrybutorów wyzwanie, ponieważ nie wiedzą, o co chodzi w modelu ilościowym. Kategoria ta obejmuje przepływy z banków prywatnych i kanałów majątkowych, ponieważ ci ludzie są w stanie przekazać ją swoim klientom, chociaż obecnie widzimy pewną poprawę, ponieważ organizujemy wiele roadshow. Mam nadzieję, że liczba ta jako kategoria powinna rosnąć.

Dynamika to coś, czego jeszcze nie zbadaliśmy. W ramach naszych ram stosujemy również nadrzędną zasadę zwrotu skorygowanego o ryzyko. Nie jesteśmy przeciwni żadnemu stylowi. Tak naprawdę wszyscy w zespole wierzymy, że jako firma zarządzająca aktywami nie można kierować się tylko jednym stylem inwestowania. Musisz mieć podejście wielostylowe. Jest to również powód posiadania dużego zespołu dziewięciu zarządzających funduszami. Mamy także dedykowany fundusz wartościowy. Mamy zarządzających funduszami, którzy są biegli w obu stylach wzrostu i wartości.

Jakie masz plany wobec GIFT City?

Będziemy mieć zagraniczny fundusz Schroders (zarządzający aktywami z siedzibą w Wielkiej Brytanii Schroders jest inwestorem w Axis Asset Management Co.). W przypadku ruchu przychodzącego zaczniemy najpierw od funduszu o dużej kapitalizacji. Badamy także inne produkty na platformie GIFT City.