LONDYN — Bank Anglii w czwartek podniósł stopy procentowe o 50 punktów bazowych i wycofał niektóre ze swoich wcześniejszych ponurych prognoz gospodarczych.

Komitet Polityki Pieniężnej głosował 7:2 za drugą z rzędu podwyżką stóp procentowych o pół punktu procentowego, podnosząc główną stopę procentową Banku do 4%, ale zaznaczył w swoim oświadczeniu, że mniejsze podwyżki i ewentualne zakończenie cyklu podwyżek mogą być w perspektywie karty na nadchodzące spotkania. Dwaj przeciwni członkowie głosowali za pozostawieniem stóp bez zmian na tym posiedzeniu.

Co najważniejsze, Bank usunął również słowo „na siłę” ze swojej retoryki dotyczącej dalszego podnoszenia stóp procentowych, jeśli jest to konieczne do powstrzymania inflacji. Widzi zbliżające się złagodzenie rocznego wskaźnika cen towarów i usług konsumpcyjnych:

„Oczekuje się, że roczna inflacja CPI spadnie do około 4% pod koniec tego roku, przy znacznie płytszym przewidywanym spadku produkcji niż w prognozie z Listopadowego Raportu” – podał bank.

„W najnowszej prognozie modalnej, uwarunkowanej implikowaną przez rynek ścieżką stopy bankowej, która wzrośnie do około 4½% w połowie 2023 r. presji zewnętrznych, prowadzi do spadku inflacji CPI poniżej celu 2% w średnim okresie”.

RPP zauważyła jednak, że rynek pracy pozostaje napięty, a krajowe presje cenowe i płacowe są silniejsze niż oczekiwano, co sugeruje ryzyko „większej trwałości inflacji bazowej”.

Inflacja w Wielkiej Brytanii wyniosła w grudniu 10,7%, co oznacza niewielki spadek w stosunku do najwyższego od 41 lat poziomu 11,1% z poprzedniego miesiąca, ponieważ spadające ceny paliw pomogły złagodzić presję cenową. Jednak wysokie ceny żywności i energii nadal uciskają brytyjskie gospodarstwa domowe i napędzają powszechne akcje protestacyjne w całym kraju.

Lepsze perspektywy gospodarcze

Bank w czwartek zrewidował swoje perspektywy gospodarcze, aby prognozować krótszą i płytszą recesję niż wcześniej przewidywano w projekcjach listopadowych.

Oczekuje się, że gospodarka nieznacznie się skurczy w 2023 i pierwszym kwartale 2024, ponieważ ceny energii pozostają wysokie, a rosnące rynkowe stopy procentowe ograniczają wydatki. Oczekuje się, że PKB za cztery kwartały spadnie o 0,3% do pierwszego kwartału 2023 r. i ma spaść o 0,7% do pierwszego kwartału 2024 r., w porównaniu z 2% prognozowanymi w listopadzie.

Bank wcześniej przewidywał, że brytyjska gospodarka wchodziła w najdłuższą recesję w historii, ale PKB nieoczekiwanie wzrósł w listopadzie o 0,1%, po przekroczeniu oczekiwań w październiku, co sugeruje, że zbliżająca się recesja może nie być tak długa ani tak głęboka, jak wcześniej się obawiano.

Jednak Międzynarodowy Fundusz Walutowy obniżył w poniedziałek swoją prognozę wzrostu PKB Wielkiej Brytanii w 2023 r. do -0,6%, co czyni ją najgorzej prosperującą główną gospodarką świata, zaraz za Rosją.

Kursy zbliżają się do szczytu

szterling spadł o 0,7% w stosunku do dolara i pozłacany rentowności spadły, gdy bank centralny zasygnalizował, że stopy zbliżają się do szczytu, pozostawiając otwarte drzwi do dalszego zaostrzenia w razie potrzeby.

„Biorąc pod uwagę łagodzenie rynku pracy i inflację powyżej szczytu, wydaje się, że nie ma dobrego powodu, aby dalej zaostrzać politykę stóp procentowych, i nie zapominajmy, że zacieśnianie ilościowe wciąż ma miejsce w tle” – powiedział Boris Glass, starszy ekonomista w S&P Global Ratings.

„BoE spadł od praktycznie zera do 4% w krótkich odstępach czasu. Te znacznie wyższe stopy nie pokazały jeszcze pełnego wpływu na gospodarkę, a konkretnie na inflację”.

Glass zaznaczył również potencjalny wpływ na rynek mieszkaniowy, a brytyjscy posiadacze kredytów hipotecznych stoją obecnie w obliczu „podwójnego nacisku” wysokiej inflacji i znacznie wyższych kosztów kredytów hipotecznych. S&P Global uważa, że ​​Bank zatrzyma się teraz, aby monitorować efekty domina, jakie jego dotychczasowe zaostrzenie miało na inflację i szerzej pojętą gospodarkę.

„Inflacja płac była uparcie wysoka, choć daleko w tyle za inflacją, ale to właśnie sprawia, że ​​wyższa inflacja utrzyma się w przyszłości, i to jest główny problem BoE, więc będzie uważnie obserwował rynek pracy i wzrost płac w ciągu najbliższych kilku miesięcy” – dodał Glass.

Hussain Mehdi, strateg ds. makroekonomicznych i inwestycyjnych w HSBC Global Asset Management, również zasugerował, że główna stopa procentowa Banku jest obecnie „bliska szczytu”, a perspektywy wzrostu „nadal są słabe” pomimo korekt prognoz w górę.

„Wielkim pytaniem jest teraz szybkość, z jaką RPP może odwrócić kurs stóp procentowych. Ryzykiem spadkowym dla rynków i gospodarki jest długi okres restrykcyjnej polityki mającej na celu radzenie sobie z uporczywą inflacją bazową” – powiedział Mehdi.

„Zachowujemy ostrożne spojrzenie na brytyjskie i europejskie akcje w obliczu ryzyka spadku PKB i wzrostu zysków przedsiębiorstw w stosunku do oczekiwań konsensusu i uważamy, że niedawny wzrost jest nie do utrzymania”.