Brytyjski gigant telekomunikacyjny Vodafone Plc sprzedał w środę 484,7 mln akcji, co stanowi 18% udziałów, w spółce zarządzającej wieżami Indus Towers w drodze transakcji pakietowych, pozyskując 15 300 crore rupii.

Była to największa transakcja na rynkach krajowych, w ramach której tego samego dnia zawarto transakcje pakietowe o łącznej wartości 28 500 crore rupii (3,4 miliarda dolarów).

Kliknij tutaj, aby połączyć się z nami na WhatsApp

Inne ważne transakcje obejmowały sprzedaż przez Wabco Asia 2194 crore rupii (7,51 procent udziałów) w międzynarodowej firmie ZF Commercial Vehicle Control Systems India (dawniej Wabco India) oraz sprzedaż 6 procent udziałów w kapitale zakładowym Gland Pharma przez Fosun Pharma za 1754 crore rupii.

Ponadto duża spółka private equity WestBridge sprzedała 1,75% udziałów w AU Small Finance Bank za 845 crore rupii.

Ten wzrost sprzedaży akcji odzwierciedla rekordowy rok na krajowych rynkach Indii. Według Bloomberga Indie przewodzą w Azji pod względem transakcji pakietowych i plasowania akcji, a transakcje przekroczyły 20 miliardów dolarów (1,7 biliona rupii). Aktywność tę napędzają rosnące ceny akcji oraz znaczny napływ środków do krajowych funduszy inwestycyjnych.

W wyniku transakcji udziały Vodafone Plc w Indus Towers spadły z 21,5% do 3,1%. Bharti Airtel ogłosił także nabycie 28,95 mln akcji, zwiększając swoje udziały w Indus Towers do prawie 49 proc.

Vodafone Plc stwierdziła w notatce: „Dzięki tej lokacji uzyskano wpływy brutto o wartości 15 300 crore rupii (1,7 miliarda euro), co zasadniczo spłaci obecnych pożyczkodawców Vodafone w związku z 1,8 miliarda euro niespłaconych pożyczek bankowych zabezpieczonych indyjskimi aktywami Vodafone”.

JP Morgan podkreślił, że Indus Towers posiada dodatkowy zastaw na pierwotnych 21% udziałach Vodafone Plc, a pozostała kwota do 4250 crore rupii przeznaczona jest bezpośrednio lub pośrednio na pokrycie zobowiązań Indus Towers.

Pakiet zabezpieczeń uzgodniony podczas fuzji dawnych Bharti Infratel i Indus Towers przewiduje, że 21% udziałów Vodafone Plc będzie głównym zabezpieczeniem pożyczki o wartości 1,4 miliarda dolarów zaciągniętej w 2019 roku na udział w emisji praw Idea.

Vikas Poddar, dyrektor finansowy Indus Towers, poinformował analityków JP Morgan, że od stycznia 2023 roku spółka otrzymuje 100 proc. wierzytelności od Vodafone Idea (Vi), a w ostatnich dwóch kwartałach 2023-24 osiągnięto ponad 100 proc. . Doprowadziło to do pewnego zmniejszenia rezerw na należności wątpliwe.

JP Morgan zauważył: „Chociaż podwyższenie kapitału Vodafone może zostać wykorzystane wyłącznie na wydatki kapitałowe (capex), toczą się rozmowy z Vi w celu uregulowania przewidzianych składek w wysokości 5400 crore rupii, a nie płatności od dostawcy”.

Akcje Indus Towers spadły o 3,6 procent w trakcie notowań śróddziennych, zamykając się na poziomie 334 rupii za sztukę, natomiast akcje Vi pozostały stabilne, wzrastając w środę o 0,3 procent.

Oczekiwany wzrost

Poddar wskazał, że zwiększone nakłady inwestycyjne w nadchodzącym roku będą w dalszym ciągu wywierać presję na wolne przepływy pieniężne (FCF) spółki. Jednak ulepszone należności od Vi mogą potencjalnie zwiększyć FCF i zwiększyć prawdopodobieństwo dywidendy w latach 2024-25 (FY25).

Analitycy sugerują, że zastrzyk kapitału w Indus Towers w celu rozliczenia zaległych opłat może skutkować wypłatą specjalnej dywidendy w wysokości 15 rupii na akcję w roku finansowym 25, biorąc pod uwagę przerwę w dywidendzie spółki w ciągu ostatnich dwóch lat ze względu na nakłady inwestycyjne i problemy z należnościami od Idea.

Indus Towers spodziewa się trwałego wzrostu napędzanego ciągłymi wdrożeniami 5G przez Airtel i zwiększonym wynajmem przez Vi.

JP Morgan podkreślił: „Indus Towers spodziewa się, że wzrost będzie wynikał z ciągłego wdrażania przez Airtel sieci 4G na obszarach wiejskich w roku budżetowym 25, a także nowych umów najmu od Vi w związku z rozpoczęciem wdrażania nakładów inwestycyjnych w celu wypełnienia luki w zasięgu w lokalizacjach wiejskich/półmiejskich”.

Oczekuje się, że do przyszłego wzrostu przyczynią się również przychody z wdrożeń sieci 5G.