Morgan Stanley podniósł swoją bazową 12-miesięczną cenę docelową o 20%, z 4500 do 5400. Zespół ds. badania akcji w Morgan Stanley nieustannie nawoływał do głębszego wycofywania się z akcji amerykańskich akcji, co obecnie zostało porzucone.

Posunięcie to następuje w chwili, gdy stratedzy giganta z Wall Street przewidują obecnie 19-krotny mnożnik ceny do zysków (P/E) 12-miesięcznych zysków na akcję (EPS) w wysokości 283 dolarów do czerwca 2026 r., co odpowiada 5400 zyskom na akcję w okresie 12 miesięcy cena docelowa.

Co więcej, prognozy wzrostu zysków na lata 2024 i 2025 wynoszą obecnie odpowiednio 8% i 13% w oparciu o oczekiwania dotyczące zdrowego, średniojednocyfrowego wzrostu przychodów i wzrostu marży.

Oczekuje się, że dodatnia dźwignia operacyjna ponownie pojawi się, szczególnie w 2025 r., co potwierdzi optymistyczne szacunki wzrostu.

„Ta ścieżka zysków opiera się na prognozach wzrostu naszych ekonomistów, wynikach naszych modeli zysków oraz naszym przekonaniu, że rozpowszechnianie sztucznej inteligencji zwiększy marże począwszy od 2025 r.” – stwierdzili stratedzy.

Podkreślili również, że sektory zorientowane na usługi mogą znacząco skorzystać na wzroście produktywności napędzanym sztuczną inteligencją.

Należą do nich oprogramowanie i usługi, usługi konsumenckie, sprzęt i usługi opieki zdrowotnej, usługi finansowe oraz media i rozrywka. Według strategów branże te mają większe możliwości poprawy wydajności opartej na sztucznej inteligencji.

„Tylko te grupy reprezentują ponad 25% oczekiwanego dochodu netto w 2025 r. dla S&P 500, co świadczy o potencjalnej możliwości marży” – napisali.

Morgan Stanley powiedział, że można spodziewać się umiarkowanej kompresji wyceny z ~20x do ~19x w miarę wzrostu zysków, co jest typowe dla okresów od połowy do końca cyklu.

„Normalizacja mnożnika rynkowego jest również funkcją wyższej premii za ryzyko (niższe stopy stanowią częściową kompensację), co odzwierciedla niepewność co do szerszego zakresu potencjalnych wyników” – dodali stratedzy.

Pod tym względem cele byka i niedźwiedzia firmy wynoszące odpowiednio 6350 i 4200 wskazują obecnie około 20% potencjalnej poprawy lub spadku w stosunku do obecnego poziomu S&P 500.

„Naszym zdaniem niepewna sytuacja, z którą mamy do czynienia, uzasadnia podejście inwestycyjne, które może się sprawdzić, gdy ceny rynkowe i przywództwo w sektorze/czynniku będą się zmieniać pomiędzy potencjalnymi wynikami” – zauważyli stratedzy.

„W rezultacie w dalszym ciągu zalecamy sztangę złożoną z cyklicznych wskaźników jakości (które naszym zdaniem osiągają lepsze wyniki w scenariuszu „braku lądowania”) i wzrostu jakości (naszym zdaniem względny zwycięzca w scenariuszu „miękkiego lądowania”)” – kontynuowali .

Co więcej, Morgan Stanley podwyższył ocenę w sektorze przemysłowym do poziomu „przeciążony” w związku z poprawą rewizji zysków i czynnikami strukturalnymi, uznając niedawne słabe wyniki za atrakcyjny punkt wyjścia.

Utrzymuje także długą ekspozycję na sektory defensywne, takie jak artykuły konsumpcyjne i użyteczności publicznej. Tymczasem oczekuje się, że spółki o dużej kapitalizacji osiągną lepsze wyniki niż spółki o małej kapitalizacji dzięki silniejszym rewizjom zysków, trwałym marżom i zdrowszym bilansom.