Łącznie wolumeny 11 największych firm cementowych wzrosły zaledwie o 4% rok do roku (r/r) i spadły o 8% sekwencyjnie, podał Nuvama Research. Realizacje spadły o około 2,5% sekwencyjnie i o 5,5% r/r w Q1FY25, dodano w raporcie Nuvama z 12 sierpnia. Po słabym początku FY25, ścieżka sektora prawdopodobnie nie będzie gładka. Komentarze zarządów dużych notowanych firm cementowych wskazują na słabość popytu w krótkim okresie i opóźnione ożywienie cen. Ponadto kwartał wrześniowy (Q2) jest sezonowo słaby dla sektora, ponieważ działalność budowlana ma tendencję do negatywnego wpływu monsunu, co szkodzi popytowi i cenom.

Przeczytaj także: Podróż IRCTC może być przyjemna, jeśli niespodzianek nie przyniosą opłaty za wygodę

W skali całych Indii średnia cena cementu spadła w lipcu o około 3% w ujęciu miesięcznym, osiągając pięcioletni najniższy poziom ₹313 za worek, według IIFL Securities Ltd. Jeden worek cementu waży 50 kilogramów. Ceny cementu spadły w sierpniu jeszcze bardziej na rynkach południowych – o ₹10-15 za worek – podczas gdy ceny są stabilne na innych rynkach, podano w raporcie IIFL z 9 sierpnia. Po osiągnięciu wielomiesięcznego maksimum w październiku 2023 r. ceny cementu spadają. Próby podniesienia cen w kwietniu 2024 r. nie powiodły się i musiały zostać wycofane z powodu stłumionego popytu.

Spodziewaj się trudnego drugiego kwartału

W obecnej sytuacji niedopasowanie popytu i podaży może spowodować dalszy spadek realizacji sektora w Q2FY25. Wpływ może być większy w przypadku firm, które mają ekspozycję na wschodnie i południowe Indie, gdzie ceny spadły bardziej niż w innych regionach. Shree Cement Ltd, która ma znaczącą ekspozycję na rynki wschodnich i północnych Indii, powiedziała w swoim telekonferencji dotyczącej wyników finansowych Q1FY25, że ceny prawdopodobnie pozostaną niskie w Q2.

Wraz z falą przejęć i organicznych dodatków mocy produkcyjnych przez dużych producentów cementu, tempo konsolidacji przyspieszyło w niedawnej przeszłości. W ostatniej znaczącej transakcji, Aditya Birla-led UltraTech Cement Ltd nabył większościowy udział w The India Cements Ltd., skoncentrowanym na południu. Konkurent Ambuja Cements Ltd również zakończył przejęcie Penna Cement Industries Ltd.

Przeczytaj także: Hero MotoCorp potrzebuje 125 cm3, aby utrzymać się na szybkim pasie

Komentarze zarządów różnych firm sugerują, że wcześniej zapowiadane rozbudowy mocy produkcyjnych przebiegają pomyślnie i oczekuje się, że rozpoczną działalność zgodnie z harmonogramem. Shree Cement, UltraTech i Dalmia Bharat Ltd znalazły się wśród firm, które uruchomiły nowe moce produkcyjne w pierwszym kwartale roku obrotowego 2025. Krótko mówiąc, wyścig o udział w rynku wśród czołowych firm cementowych oznacza, że ​​podwyżki cen są na razie mało prawdopodobne. Nie wróży to dobrze krótkoterminowym perspektywom zysków sektora. Oczywiście, oczekuje się, że druga połowa roku obrotowego 2025 będzie lepsza niż pierwsza, napędzana przez odłożony popyt, zwłaszcza ze strony projektów infrastrukturalnych i sankcji na dodatkowe domy w ramach Pradhan Mantri Awas Yojana. Jednak nie zapobiegło to obniżkom zysków.

Analitycy z Motilal Oswal Financial Services Ltd obniżyli szacunki EBITDA na rok fiskalny 2025 dla ACC Ltd, Ambuja, JK Lakshmi Cement, Shree Cement, The Ramco Cement Ltd i UltraTech o 6-12% z powodu słabych wyników w pierwszym kwartale roku fiskalnego 2025. Pośród ponurego nastroju jasnym punktem dla producentów cementu jest spadający koszt kluczowych paliw, koksu naftowego i węgla. Stabilne koszty wejściowe mogą zapewnić pewną amortyzację dla rentowności sektora. Producenci cementu zwiększają również swoje uzależnienie od paliw alternatywnych i zielonej energii, aby zaoszczędzić na kosztach operacyjnych. Jednak na razie czynniki te są przyćmione przez słabe trendy cenowe, co sprawia, że ​​wyceny są nieatrakcyjne.

Przeczytaj także: Co sprawia, że ​​Trent jest bardziej szykowny niż jego konkurenci