Chińskie Narodowe Biuro Statystyczne opublikuje we wtorek prawdopodobnie trzecie z rzędu rozczarowujące szacunki dotyczące kwartalnego wzrostu, ponieważ druga co do wielkości gospodarka świata jest znacznie niższa od rządowego rocznego celu wzrostu na poziomie 5,5 procent – ​​już najniższego poziomu od dziesięcioleci .

Chińska gospodarka ledwo uniknęła skurczenia się w drugim kwartale, odnotowując wzrost o 0,4 procent rok do roku, po czym wzrosła o 3,9 procent w trzecim kwartale, co zostało opóźnione podczas kongresu partii komunistycznej, na którym Xi Jinping zapewnił sobie trzecią kadencję u władzy.

Odczyt za czwarty kwartał zostanie również obniżony przez powszechne blokady w okresie od października do grudnia, po których nastąpiła chaotyczna rezygnacja z kontrowersyjnej polityki prezydenta Xi w zeszłym miesiącu, nawet gdy wirus rozprzestrzeniał się po całym kraju.

Oto pięć rzeczy, na które należy zwrócić uwagę przed wtorkową premierą.

Jaki jest prawdopodobny plus w tym roku dla odbicia chińskiej gospodarki po zerowym Covid?

Z ekonomicznego punktu widzenia inwestorzy i rynki będą bardziej koncentrować się na znacznie lepszych perspektywach tego roku niż na ubiegłorocznych rozczarowaniach.

Bank Światowy przewiduje całoroczny wzrost chińskiej gospodarki o 2,7 proc. w 2022 r., a następnie o 4,3 proc. w tym roku. Niektóre z największych chińskich prowincji przewidują wzrost o 5 do 6 procent, a oficjalny cel wzrostu rządu, tradycyjnie ogłaszany na dorocznej sesji Ogólnochińskiego Zgromadzenia Przedstawicieli Ludowych w marcu, prawdopodobnie wyniesie 5 procent lub więcej.

„Wyjście z polityki zero Covid było znacznie szybsze niż oczekiwano” – powiedział Larry Hu, główny ekonomista Chin w Macquarie. „Tak dramatyczny zwrot oznacza głębsze załamanie gospodarcze w czwartym kwartale, ale szybsze ponowne otwarcie i ożywienie w 2023 r.”

Czy nowy zespół Xi przedłoży wzrost nad minimalizację ryzyka?

Od prawie dekady wicepremier Liu He, chiński car gospodarczy na emeryturze i bliski powiernik Xi, podkreśla ograniczanie ryzyka finansowego, nawet kosztem niszczenia tradycyjnych silników ekonomicznych, takich jak sektor nieruchomości i technologii.

Przyszły premier Chin, protegowany Xi Li Qiang, ma teraz szansę naprawić tę nierównowagę i ożywić gospodarkę. Ostatnie sygnały od wyższych urzędników partii komunistycznej – w tym wizyty kadry wysokiego szczebla w dwóch firmach Jacka Ma, Alibaba i Ant Group – sugerują, że ich dwuletnia rozprawa z sektorem technologicznym wreszcie dobiega końca.

Czy wysiłki na rzecz ożywienia sektora nieruchomości przynoszą zamierzony skutek?

Administracja Xi będzie raczej wspierać ożywienie napędzane konsumpcją, niż rozpętywać kolejny napędzany kredytami i ostatecznie niezrównoważony napad inwestycji.

Jest to jednak mało prawdopodobne, jeśli długotrwały spadek w sektorze nieruchomości, będącym źródłem większości bogactwa gospodarstw domowych, nie zostanie ustabilizowany. Sprzedaż nieruchomości rok do roku nie wzrosła od drugiego kwartału 2021 roku i spadła o ponad 50 procent w drugim kwartale ubiegłego roku.

W ostatnich tygodniach urzędnicy finansowi po cichu złagodzili ograniczenia dotyczące dźwigni finansowej wprowadzone w celu zmniejszenia ekspozycji banków na ten sektor. Zasady ostatecznie doprowadziły do ​​niewypłacalności jednego z największych deweloperów w kraju, China Evergrande.

Podobnie jak w przypadku wielu chińskich deweloperów, Evergrande finansował swoje projekty z przedsprzedaży. Ale gdy płynność w całym sektorze wyschła, a projekty utknęły w martwym punkcie, właściciele domów martwili się, że stracą znaczne zaliczki, niszcząc zaufanie kupujących do rynku.

Czy boom eksportowy się skończył?

W ujęciu dolarowym chiński eksport spadł w październiku o 0,3 proc. rok do roku, co było pierwszym takim spadkiem od wczesnych stadiów pandemii w 2020 r. Spadki w listopadzie i grudniu, odpowiednio o 8,7 proc. i 9,9 proc., były jeszcze większe dramatyczny.

Zagraniczny popyt konsumpcyjny, który wspierał chińską gospodarkę podczas pandemii, słabnie i jest mało prawdopodobne, aby szybko się poprawił. Utrudni to rządowi zmniejszenie wysokiego bezrobocia wśród młodzieży, które wzrosło z 12,3 proc. do 17,1 proc. w ciągu ostatnich dwóch lat.

Czy populacja Chin osiągnęła szczyt?

Długoterminowym zagrożeniem dla dobrobytu gospodarczego Chin jest szybko pogarszający się profil demograficzny. Jej nadzieje na wyprzedzenie Stanów Zjednoczonych jako największej gospodarki świata, nie mówiąc już o osiągnięciu bogactwa w przeliczeniu na jednego mieszkańca, zostaną zniweczone, jeśli nie uda się spowolnić tego trendu.

Chiny odnotowały 10,62 mln urodzeń i 10,14 mln zgonów w 2021 r., co stawia je u progu pierwszego spadku liczby ludności rok do roku od czasu Wielkiego Skoku Głodu. Ryzyko to zostanie spotęgowane przez gwałtowny wzrost liczby zgonów związanych z Covid-19 w całym kraju w zeszłym miesiącu.

Wstępne szacunki dotyczące ostatniego 10-letniego spisu ludności w Chinach wykazały, że liczba ludności osiągnęła szczyt w 2020 r., według osób zaangażowanych w ten proces, ale ostatecznie zostały skorygowane w górę, aby wykazać niewielki wzrost populacji.

W sobotę rząd oszacował, że 60 000 osób zmarło bezpośrednio lub pośrednio w wyniku Covid w szpitalach. Szacunki pominęły związane z Covid-em zgony osób, które zmarły w domu, w domach opieki lub nigdy nie zostały przetestowane na obecność wirusa.

Urzędnicy z Chińskiego Centrum Kontroli i Zapobiegania Chorobom powiedzieli, że porównania rok do roku całkowitej liczby zgonów przed i po porzuceniu zerowego Covid-19 zapewnią najlepszą miarę prawdziwej skali tragedii. Jednak ocena jego wpływu nie będzie możliwa, dopóki nie będą dostępne dane za 2023 r.