Jak podało Krajowe Biuro Statystyczne (NBS) w trzecim kwartale
chiński PKB wzrósł o 4,9% w porównaniu z rokiem ubiegłym. Jest to wynik lepszy od
4,4%, który zakładali eksperci, ale jednocześnie wciąż pokazuje spadek
kwartalnej dynamiki, bo w drugim kwartale było to 6,3% rdr.

Udało się za to pobić oczekiwania także w ujęciu kwartał do kwartału.
Tutaj dynamika wyniosła 1,3% kdk wobec prognoz na poziomie 1%. W drugim
kwartale dynamika w tym ujęcia wyniosła 0,5%.

Przez pierwsze dziewięć miesięcy roku chińska gospodarka
wzrosła o 5,2% rdr, co sugeruje, że jest na dobrej drodze do osiągnięcia celu
Pekinu zakładającego wzrost na poziomie około 5% w roku 2023. Aby jednak
osiągnąć ten cel, PKB będzie musiał wzrosnąć o ponad 4,4 proc. w ostatnim
kwartale roku. 

Cel mało ambitny?

Trzeba też przypomnieć o niskiej bazie, ponieważ rok 2022 r.
był kiepski dla chińskiej gospodarki, co może pomóc osiągnąć niewygórowany, jak na
chińskie warunki, cel polityki gospodarczej. Pamiętajmy, że po niemal trzech latach blokowania populacji Pekin nagle zniósł ograniczenia covidowe dopiero w grudniu 2022 r. W całym poprzednim roku PKB Chin realnie
urósł o 3 proc. – wynika z
oficjalnych statystyk. To druga najniższa dynamika od 1977 r. Wolniej
chińska gospodarka rosła oficjalnie wyłącznie w 2020 r.

Kolejnym zaskoczeniem środowych danych była sprzedaż
detaliczna za wrzesień, która była znacznie wyższa, niż oczekiwano i wyniosła
5,5% rdr wobec 4,9% prognozowanych i 4,6% poprzednio. Wzrost odnotowano już dwa
miesiące z rzędu. Na tym samym poziomie
co w sierpniu wypadła produkcja
przemysłowa i wyniosła 4,5%, ale i tu był to odczyt lepszy od prognoz, które oczekiwały
dynamiki na poziomie 4,3% proc.

Nieco gorzej wypadły dane o wzroście inwestycji miejskich w
Chinach, który wyniósł 3,1% wobec 3,2% prognozowanych i 3,2% poprzednio, ale
już niższa stopa bezrobocia w miastach za wrzesień (5% wobec prognozy 5,2%), zaskoczyła
na plus i była najniższa od listopada 2021 r.

Nie podano natomiast stopy bezrobocia wśród młodych ludzi,
które w czerwcu przed zawieszeniem publikacji danych osiągnęło najwyższy w
historii poziom 21,3%, co było gorącym tematem w kwestii kondycji Chin.

W ubiegły piątek opublikowano z kolei dane dotyczące handlu
Chin, które pokazały, że wrześniowy eksport (-6,2% rdr) i import (-6,2%) w
dalszym ciągu spadają, choć wolniej niż w sierpniu, odpowiednio 8,8% i -7,3%. Wrześniowa inflacja CPI wyniosła 0%, ale już producencka PPI dalej
pokazywała deflację (-2,5%).

Efekt działań chińskich władz

Chiński rząd podjął różne działania w ostatnim czasie, aby
pomóc gospodarce, obniżając
stopy procentowe i
łagodząc podatkowe ograniczenia, by wspomóc napływ inwestorów na chiński rynek
kapitałowy i zaostrzając
wewnętrzne regulacje, żeby ograniczyć odpływ środków, czy wesprzeć rynek nieruchomości.
Ekonomiści mają sporo wątpliwości co do opublikowanych danych i ich ogłaszania
fundamentalnej poprawy.

„Ożywienie gospodarcze jest wciąż w powijakach. (…) A
ponieważ pogorszenie sytuacji na rynku nieruchomości nie wykazuje oznak
spowolnienia, nad głowami unosi się czarna chmura” – powiedział Harry Murphy Cruise, ekonomista w
Moody’s Analytics, cytowany
przez cnnbusiness.

O ile według danych NBS wydatki konsumenckie okazały się
jednym z najjaśniejszych punktów w okresie pierwszych III kwartałów (wzrost o
18,9% rdr), to inwestycje w rynek nieruchomości, który odpowiada za 30% chińskiej
gospodarki, były po trzech kwartałach o 9,1% niższe rdr.

Ciąży nad nimi też czynnik ryzyka dalszego
spadku sprzedaży mieszkań, która już teraz szoruje po dnie, a deweloperzy jak
Evergrande
Group i Country
Garden walczą z górą długów.

Urzędnicy Krajowego Biura Statystycznego przestrzegli w
komunikacie, że rzeczywistość globalna staje się „bardziej złożona i poważna”
oraz że popyt ze strony chińskich konsumentów i przedsiębiorstw nie powrócił po
pandemii w takim stopniu, jak oczekiwano.

Ekonomistka z Oxford Economics ds. Chin, Louise Loo, cytowana
przez Agencję Associated Press, stwierdziła, że ​​dane za trzeci kwartał
pokazują, że w Chinach „trwa cykliczne ożywienie pod wpływem bodźców”.

Chociaż dane są lepsze od prognoz, nie były wsparciem dla
chińskich giełdowych indeksów. W czasie środowej sesji SCI zniżkował o 0,75%., Hang
Seng w Hongkongu był niżej o 0,25%, a SZSE Component z giełdy w Shenzen spadł o
1,24%

W tym tygodniu poznamy jeszcze wskaźnik cen nieruchomości w
obszarach miejskich, a w piątek decyzja
banku centralnego nt. poziomu jednorocznej stopy pożyczkowej (ang. one-year
loan prime rate – LPR), którą ostatni raz obniżył w sierpniu do 3,45%, we wrześniu
pozostawił ją bez zmian.

W zeszłym tygodniu Międzynarodowy Fundusz Walutowy obniżył
prognozy wzrostu gospodarczego dla Chin, przewidując wzrost gospodarczy na
poziomie 5% w tym roku i 4,2% w 2024 r., co stanowi niewielki spadek w
porównaniu z lipcowymi prognozami. 

Michał Kubicki