Bądź na bieżąco dzięki bezpłatnym aktualizacjom

Wystarczy się zarejestrować Gospodarka chińska myFT Digest – dostarczane bezpośrednio do Twojej skrzynki odbiorczej.

Chiny niespodziewanie ogłosiły obniżkę stóp procentowych na kilka dni przed szczytem politycznym Partii Komunistycznej. Jest to sygnał, że rząd podejmuje wysiłki, aby pobudzić osłabioną dynamikę drugiej co do wielkości gospodarki świata.

Ludowy Bank Chin ogłosił w poniedziałek, że roczna podstawowa stopa oprocentowania kredytów, powszechnie stosowana jako punkt odniesienia w kredytach korporacyjnych, zostanie obniżona o 0,1 punktu procentowego do 3,35 proc. Będzie to pierwsza taka obniżka od sierpnia ubiegłego roku.

Pięcioletni ekwiwalent, który ma wpływ na cenę kredytów hipotecznych, został po raz pierwszy od lutego obniżony o 0,1 punktu procentowego, do 3,85 procent.

Cięcia nastąpiły po tym, jak chiński bank centralny obniżył tzw. stopę repo odwrotnego, siedmiodniową stopę stosowaną do wyceny krótkoterminowych pożyczek, o 0,1 punktu procentowego do 1,7 procent. PBoC stwierdził, że posunięcie to ma na celu „wzmocnienie dostosowań antycyklicznych w celu lepszego wsparcia realnej gospodarki”.

PBoC obniżył w poniedziałek również stopy procentowe tzw. stałej linii kredytowej, czyli pożyczek udzielanych bankom potrzebującym krótkoterminowych środków pieniężnych, o 0,1 punktu procentowego dla wszystkich terminów zapadalności.

Chiny wielokrotnie obniżały swoje główne stopy procentowe w ostatnich latach na tle przedłużającego się spowolnienia rynku nieruchomości i słabej konsumpcji krajowej. Decydenci polityczni znaleźli się pod presją podjęcia większych działań w celu wzmocnienia zaufania inwestorów i konsumentów.

Oficjalne dane z ubiegłego tygodnia wykazały, że gospodarka wzrosła w drugim kwartale o 4,7 proc., co jest wynikiem gorszym od prognoz, a wskaźniki w całym sektorze nieruchomości uległy pogorszeniu.

„Ten ilościowo skromny, ale symbolicznie znaczący zestaw działań sygnalizuje wreszcie gotowość rządu do wykorzystania bodźców makroekonomicznych w celu wsparcia słabnącej aktywności gospodarczej” – powiedział Eswar Prasad, profesor ekonomii na Uniwersytecie Cornell.

Obniżki stóp procentowych nastąpiły tuż po trzecim plenum Komunistycznej Partii Chin, ściśle obserwowanym zamkniętym spotkaniu, na którym elitarny Komitet Centralny partii przedstawia kierunek swojej polityki. Podczas tegorocznego wydarzenia, które zakończyło się w czwartek, urzędnicy sygnalizowali obawy dotyczące gospodarki i obiecali dodatkowe wsparcie.

Pekin w ostatnich miesiącach pozwolił przedsiębiorstwom państwowym kupować niesprzedane nieruchomości, aby poradzić sobie ze spowolnieniem na rynku nieruchomości. Jednak w sektorze widać niewiele oznak poprawy, a ceny nowych domów spadły o 4,5 procent w zeszłym miesiącu, najwięcej od prawie dekady.

W ostatnich latach chińskie ramy ustalania stóp procentowych znacznie ewoluowały, a stopy takie jak LPR są powiązane ze średnioterminowym instrumentem pożyczkowym ustalonym przez PBoC, który wpływa na płynność sektora bankowego. Pan Gongsheng, prezes banku centralnego, zasugerował w czerwcu większą rolę stopy repo w ustalaniu polityki w przyszłości.

Lynn Song, główny ekonomista ING ds. Chin, powiedział, że poniedziałkowe obniżki „mogą być postrzegane jako sygnał ze strony PBoC, że siedmiodniowa odwrotna stopa repo zyskuje nowy status jako podstawowa stopa procentowa”, w zależności od tego, czy w nadchodzących tygodniach zostaną obniżone również inne stopy referencyjne.

Analitycy ostrzegali, że wpływ takich cięć prawdopodobnie będzie umiarkowany. Prasad powiedział, że redukcje LPR „prawdopodobnie nie będą skuteczne”, chyba że „towarzyszyć im będą bodźce fiskalne i szersze reformy polityczne mające na celu ożywienie słabnącego zaufania sektora prywatnego”.

„Jeśli PBoC poważnie podchodzi do bodźców monetarnych, powinien znacznie bardziej obniżyć stopy procentowe” — powiedział Julian Evans-Pritchard, szef ekonomii Chin w Capital Economics. „Jednak wysiłki na rzecz stabilizacji długoterminowych rentowności i utrzymania deprecjacji waluty w ryzach oznaczają, że duże obniżki stóp procentowych nadal wydają się mało prawdopodobne”.

W poniedziałek po obniżce rentowność 10-letnich obligacji skarbowych Chin spadła do 2,24 proc., a renminbi osłabił się do prawie dwutygodniowego minimum, wynoszącego 7,28 za dolara.

Dodatkowe informacje przekazał Joe Leahy w Pekinie