Gospodarka handlowa Chin Zdjęcie pliku: VCG

W środę chińscy urzędnicy szybko sprzeciwili się decyzji amerykańskiej agencji ratingowej Fitch o obniżeniu perspektywy ratingu kredytowego Chin do negatywnej ze stabilnej, podkreślając, że długoterminowe perspektywy wzrostu Chin pozostają niezmienione, a chiński rząd ma zdolność i determinację do utrzymania solidnego kredytu państwowego.

Chińscy ekonomiści również ostro skrytykowali decyzję agencji ratingowej, twierdząc, że posunięcie Fitch wykazuje głębokie stronniczość i błędy metodologiczne, ponieważ najwyraźniej opierało się w dużej mierze na negatywnych nagłówkach zachodnich mediów i nie wykazało rosnących pozytywnych czynników w chińskiej gospodarce. Zauważyli, że dla porównania gospodarka Chin pozostaje najzdrowszą spośród największych gospodarek.

W swoim raporcie agencja Fitch podała, że ​​zmieniła perspektywę długoterminowego ratingu niewypłacalności emitenta w walucie zagranicznej (IDR) Chin ze stabilnej na negatywną i potwierdziła IDR na poziomie „A+”.

„Rewizja perspektywy odzwierciedla rosnące ryzyko dla perspektyw finansów publicznych Chin, w miarę jak kraj zmaga się z coraz bardziej niepewnymi perspektywami gospodarczymi w związku z odchodzeniem od wzrostu opartego na nieruchomościach do modelu wzrostu uznawanego przez rząd za bardziej zrównoważony” – stwierdził Fitch.

Potwierdzając ocenę Chin „A+”, Fitch wskazał na dużą i zróżnicowaną gospodarkę Chin, w dalszym ciągu solidne perspektywy wzrostu PKB w porównaniu z innymi krajami, integralną rolę w światowym handlu towarami, solidne finanse zewnętrzne oraz status juana jako waluty rezerwowej.

Zasadniczo posunięcie Fitch oznacza, że ​​choć ratingi Chin pozostają na razie niezmienione, w średnim okresie możliwa jest ich obniżka. Decyzja spotkała się z szybką krytyką ze strony chińskich urzędników.

„Żałujemy, że Fitch obniżył perspektywę ratingu kredytowego państwa Chin” – powiedział urzędnik chińskiego Ministerstwa Finansów (MF) podczas środowej sesji pytań i odpowiedzi dla mediów, zauważając, że choć raport Fitch odzwierciedla pewne poglądy wyrażone już przez stronę chińską, wynik pokazał, że system wskaźników stosowany w metodologii ratingów kredytowych państw Fitch nie odzwierciedla skutecznie i przyszłościowo pozytywnej roli polityki fiskalnej Chin w promowaniu wzrostu gospodarczego i stabilizowaniu wskaźnika makrodźwigni.

Chiny utrzymują politykę umiarkowanego zwiększania wydatków fiskalnych, przy jednoczesnej poprawie efektywności i efektywności funduszy fiskalnych w celu pobudzenia popytu krajowego i rozwoju gospodarczego.

„W dłuższej perspektywie utrzymanie umiarkowanego deficytu i dobre wykorzystanie cennych funduszy dłużnych pomoże zwiększyć popyt krajowy, wesprze wzrost gospodarczy, a ostatecznie pomoże w utrzymaniu dobrego kredytu państwowego” – powiedział urzędnik MF, dodając, że chiński plan utrzymania deficytu: relacji do PKB na poziomie 3 proc. w 2024 r. jest umiarkowana i uzasadniona oraz sprzyja stabilizacji wzrostu gospodarczego, kontrolowaniu poziomu długu publicznego i rezerwowaniu przestrzeni politycznej w celu stawienia czoła potencjalnym zagrożeniom i wyzwaniom.

Komentując także środowe posunięcie Fitch, Mao Ning, rzecznik chińskiego Ministerstwa Spraw Zagranicznych, stwierdził, że długoterminowa pozytywna dynamika chińskiej gospodarki nie uległa zmianie, a zdolność i determinacja chińskiego rządu do utrzymania solidnego kredytu państwowego również pozostają niezmienione.

stronniczy i błędny raport

Chińscy ekonomiści kwestionowali także obiektywność i trafność decyzji Fitch.

„Zachodnie agencje ratingowe, takie jak Fitch, często przyjmują zachodni model i interpretują ratingi kredytowe Chin na podstawie negatywnych wahań rynkowych. Uważam, że taka interpretacja nie jest trafna” – powiedział dziennikowi Global Times Cong Yi, profesor na Uniwersytecie Finansów i Ekonomii w Tianjin. w środę.

Cong powiedział, że Fitch oparł się jedynie na pewnych krótkoterminowych wahaniach w takich obszarach, jak zadłużenie lokalne i sektor nieruchomości, zamiast na pełnym obrazie transformacji gospodarczej Chin, którą Chiny podejmują w celu odejścia od poprzedniego modelu opierania się na gruntach sprzedaży na nowy model rozwoju. „Wyolbrzymianie drobnych kwestii i wykorzystywanie zachodnich modeli do oceny rozwoju Chin to oznaki braku zrozumienia Chin”.

Cao Heping, ekonomista z Uniwersytetu w Pekinie, również stwierdził, że metodologia Fitch jest błędna, ponieważ wyraźnie skupia się na czynnikach negatywnych, ignorując jednocześnie zmienne dotyczące odporności gospodarczej Chin i perspektyw na przyszłość.

„Mimo że w ciągu pierwszych dwóch miesięcy coraz większa liczba danych ekonomicznych wskazywała na poprawę, Fitch faktycznie zdecydował się na obniżenie perspektywy ratingów Chin. To pokazuje, że zagraniczne agencje ratingowe specjalnie wybrały w swojej ocenie pewne niekorzystne wskaźniki” – Cao powiedział w środę dziennikowi Global Times.

Wiele ostatnich danych pokazało, że ożywienie gospodarcze w Chinach nabiera tempa. Na przykład oficjalny chiński indeks menedżerów zakupów w sektorze produkcyjnym (PMI), główny wskaźnik aktywności fabryk, wyniósł w marcu 50,8 i powrócił na obszar ekspansji po raz pierwszy od września 2023 r. Chiński eksport również w tym roku znacząco się poprawił, przy czym eksport wzrósł o 10,3 proc. w pierwszych dwóch miesiącach 2024 r. Sprzedaż detaliczna również wzrosła o 5,5 proc. w pierwszych dwóch miesiącach.

„Niektóre wskaźniki gospodarcze w pierwszym kwartale tego roku wykazały dobry początek roku i zmierzają w kierunku regenerującego wzrostu. Naszym celem jest rozwój oparty na innowacjach, a w procesie transformacji stopniowo zdobywaliśmy nowe trendy rozwojowe, – powiedział Cong.

Chińscy ekonomiści dokonali także porównania rozwoju gospodarczego i poziomu zadłużenia Chin z rozwojem gospodarczym i poziomem zadłużenia innych głównych gospodarek, dochodząc do wniosku, że Chiny pozostają najzdrowszą spośród gospodarek rozwiniętych.

„Deficyt fiskalny Chin mieści się w rozsądnym przedziale. Jeśli porównamy go z deficytem Japonii, Stanów Zjednoczonych czy UE, deficyt Chin jest znacznie niższy” – stwierdził Cao. „Jestem bardzo pewny wzrostu gospodarczego Chin w tym roku, a mocne dane za pierwszy kwartał będą stanowić silną odpowiedź na obniżkę ratingu Fitch”.