Popyt w Chinach może w dalszym ciągu rosnąć, ponieważ inwestorzy będą chcieli zdywersyfikować swoje inwestycje

Wzrost ceny złota do rekordowych poziomów powyżej 2400 dolarów za uncję w tym roku zachwycił rynki światowe. Chiny, największy na świecie producent i konsument metali szlachetnych, znajdują się w centrum niezwykłego wzrostu.

Pogarszające się napięcia geopolityczne, w tym wojna na Bliskim Wschodzie i na Ukrainie, a także perspektywa niższych stóp procentowych w USA, sprawiają, że złoto jest postrzegane jako inwestycja. Jednak wzrost ten napędza niesłabnący chiński popyt, ponieważ klienci detaliczni, inwestorzy funduszy, inwestorzy kontraktami terminowymi, a nawet bank centralny postrzegają kruszec jako środek przechowywania wartości w niepewnych czasach.

Największy kupujący

Chiny i Indie zazwyczaj rywalizowały o tytuł największego nabywcy na świecie. Sytuacja uległa jednak zmianie w zeszłym roku, gdy spożycie biżuterii, sztabek i monet w Chinach osiągnęło rekordowy poziom. Popyt na złotą biżuterię w Chinach wzrósł o 10%, podczas gdy w Indiach spadł o 6%. Tymczasem chińskie inwestycje w sztabki i monety wzrosły o 28%.

Nadal istnieje przestrzeń do wzrostu popytu, powiedział Philip Klapwijk, dyrektor zarządzający firmy konsultingowej Precious Metals Insights Ltd z siedzibą w Hongkongu. W obliczu ograniczonych możliwości inwestycyjnych w Chinach, przedłużającego się kryzysu w sektorze nieruchomości, niestabilnych rynków akcji i słabnącego juana lokowanie pieniędzy w aktywa, które są postrzegane jako bezpieczniejsze.

„Waga pieniędzy dostępnych w tych okolicznościach na aktywa takie jak złoto – a właściwie dla nowych nabywców – jest dość znaczna” – stwierdził. „W Chinach nie ma zbyt wiele alternatyw. Przy kontroli wymiany walut i kontroli kapitału nie można po prostu patrzeć na inne rynki, na których można lokować swoje pieniądze”.

Skok importu

Chociaż Chiny wydobywają więcej złota niż jakikolwiek inny kraj, nadal muszą dużo importować, a ilości są coraz większe. W ciągu ostatnich dwóch lat zakupy zagraniczne wyniosły łącznie ponad 2800 ton – więcej niż cały metal stanowiący zabezpieczenie funduszy giełdowych na całym świecie lub około jedna trzecia zapasów przechowywanych przez Rezerwę Federalną Stanów Zjednoczonych.

Mimo to tempo przesyłek ostatnio przyspieszyło. Import wzrósł w okresie poprzedzającym Księżycowy Nowy Rok w Chinach, będący szczytem sezonu prezentów, i w ciągu pierwszych trzech miesięcy roku był o 34% wyższy niż w 2023 r.

Bank centralny

Ludowy Bank Chin od 17 miesięcy z rzędu popada w szał zakupów, co stanowi najdłuższą w jego historii serię zakupów, ponieważ stara się zdywersyfikować swoje rezerwy w oparciu o oderwanie się od dolara i zabezpieczenie przed deprecjacją waluty.

Jest najchętszym nabywcą spośród wielu banków centralnych preferujących złoto. W zeszłym roku sektor oficjalny odnotował niemal rekordowy poziom cen tego metalu i oczekuje się, że w 2024 r. zakupy utrzymają się na wysokim poziomie.

Szanghaj Premium

O atrakcyjności złota świadczy fakt, że chiński popyt utrzymuje się na wysokim poziomie pomimo rekordowych cen i słabszego juana, który pozbawia nabywców siły nabywczej.

Jako główny importer, nabywcy złota w Chinach często muszą płacić wyższą cenę w stosunku do cen międzynarodowych. Na początku miesiąca cena wzrosła do 89 dolarów za uncję. Średnia w ciągu ostatniego roku wyniosła 35 dolarów w porównaniu ze średnią historyczną wynoszącą zaledwie 7 dolarów.

Z pewnością niebotycznie wysokie ceny prawdopodobnie ostudzą entuzjazm dla złota, ale rynek okazuje się niezwykle odporny. Chińscy konsumenci zazwyczaj kupują złoto, gdy ceny spadają, co pomogło ustalić dolny poziom dla rynku w okresach słabości. Tym razem tak nie jest, ponieważ apetyt Chin pomaga utrzymać ceny na znacznie wyższym poziomie.

Sugeruje to, że wzrost ma charakter trwały, a nabywców złota na całym świecie powinien pocieszyć rosnący popyt w Chinach, powiedział Nikos Kavalis, dyrektor zarządzający w firmie doradczej Metals Focus Ltd.

Władze Chin, które potrafią być dość wrogo nastawione do spekulacji rynkowych, są mniej optymistyczne. Media państwowe ostrzegały inwestorów, aby zachowali ostrożność w gonitwie wzrostów, podczas gdy zarówno Szanghajska Giełda Złota, jak i Szanghajska Giełda Kontraktów Terminowych podniosły wymagania dotyczące depozytów zabezpieczających w przypadku niektórych kontraktów, aby stłumić podejmowanie nadmiernego ryzyka. Posunięcie SHFE nastąpiło po gwałtownym wzroście dziennego wolumenu obrotu do najwyższego poziomu od pięciu lat.

Przepływy ETF

Mniej szalonym sposobem inwestowania w złoto są fundusze notowane na giełdzie. Według Bloomberg Intelligence pieniądze napływają do funduszy ETF w Chinach kontynentalnych niemal w każdym miesiącu od czerwca. Można to porównać ze znacznymi odpływami funduszy złotych w pozostałych częściach świata.

W tym roku napływ pieniędzy wyniósł jak dotąd 1,3 miliarda dolarów w porównaniu z 4 miliardami dolarów odpływu z funduszy zagranicznych. Ograniczenia w inwestowaniu w Chinach znów mają tu znaczenie, biorąc pod uwagę mniejszą liczbę opcji dla Chińczyków poza krajowymi nieruchomościami i akcjami.

Analityk BI Rebecca Sin stwierdziła w notatce, że chiński popyt może w dalszym ciągu rosnąć, ponieważ inwestorzy będą chcieli dywersyfikować swoje inwestycje za pomocą surowców.

Na przewodzie

Chile nałożyło tymczasowe cła antydumpingowe na chińskie wyroby stalowe wykorzystywane w krajowym przemyśle wydobywczym, próbując wesprzeć słabnących lokalnych producentów. Posunięcie to zmusiło Cap SA do zmiany decyzji o likwidacji hut.

Najbardziej obiecujące gałęzie przemysłu w Chinach stoją w obliczu rosnącego zagrożenia ograniczeniami handlu ze strony zachodnich rządów, co zamazuje perspektywy dla akcji spółek, które mogą potencjalnie napędzać rozwój rynku w kraju.

Ponieważ Pekin stał się już głównym celem kampanii wyborczej w USA, rząd prezydenta Xi Jinpinga opiera się wszelkim posunięciom, które mogłyby przynieść odwrotny skutek dla drugiej co do wielkości gospodarki świata.

Kiedy wprowadzasz szereg ceł i ograniczeń w celu ochrony krajowego przemysłu, lepiej upewnij się, że są jakieś, które możesz chronić. Stanowi to poważny problem w związku z decyzją Stanów Zjednoczonych o potraktowaniu wiodącej pozycji Chin w dziedzinie czystych technologii jako podstawy do walki handlowej.