Prognoza na 2024 rok, opracowana przez Vanguard, wskazuje na bardzo dobre perspektywy dla tradycyjnego modelu 60/40, który łączy akcje i obligacje. Według analityków, model ten będzie radził sobie lepiej niż w ostatnich latach, ze względu na wysokie stopy procentowe, które znacznie zwiększyły atrakcyjność obligacji.

• Strategia składająca się z 60% akcji i 40% obligacji, może wyraźnie zyskać na popularności
• Globalna premia za ryzyko na rynku akcji, wyłaniająca się z obecnych wycen rynku akcji i obligacji, jest najniższa od “straconej dekady” 1999–2009
• Ostatni etap osiągnięcia celu inflacyjnego 2% przez Rezerwę Federalną będzie najtrudniejszy
• Więcej ciekawych i interesujących artykułów znajdziesz na Comparic.pl 

Obligacje będą miały bardzo dobry rok? 

Raport Vanguard wskazuje na znaczącą zmianę w prawdopodobieństwie osiągnięcia 10-letniego uśrednionego rocznego zwrotu na poziomie co najmniej 7%, średniej po 1990 roku. Prawdopodobieństwo to wzrosło z zaledwie 8% w 2021 roku do 40% obecnie, co wskazuje na korzystniejsze perspektywy dla inwestorów długoterminowych ze zbilansowanymi portfelami.

Rezerwa Federalna gwałtownie podniosła swoją główną stopę procentową do przedziału docelowego 5,25% do 5,5%, najwyższego od 22 lat, z poziomu bliskiego zeru na początku 2022 roku. Vanguard przewiduje, że nawet po obniżeniu stóp przez Fed, rynek nadal będzie funkcjonować w środowisku wyższych stóp procentowych.

Przejście do środowiska wyższych stóp procentowych, jak zauważa raport, nie było pozbawione wyzwań. Inwestorzy doświadczyli historycznych strat na obligacjach i znacznej zmienności na rynku akcji.

Vanguard obecnie prognozuje, że obligacje amerykańskie przyniosą uśredniony roczny zwrot na poziomie 4,8–5,8% w ciągu następnej dekady, co jest znaczącym wzrostem w porównaniu z oczekiwaniami 1,5%–2,5% przed rozpoczęciem cyklu podwyżek stóp.

Raport wskazuje, że wyższe stopy procentowe, które dotknęły obligacje w 2022 roku, w dłuższej perspektywie przyniosą korzyści. Dochody z papierów dłużnych przy tych stopach ostatecznie zrekompensują straty kapitałowe doświadczone w ciągu ostatnich dwóch lat, prowadząc do wyższych wartości portfeli obligacji na koniec dekady.

Jeśli chodzi o akcje, amerykańskie papiery wartościowe, szczególnie te wzrostowe, są uznawane za bardziej “przewartościowane” niż rok temu przez Vanguard. Środowisko wyższych stóp powinno obniżyć wyceny aktywów na całym świecie i zmniejszyć marże zysku, ponieważ dla korporacji refinansowanie długu staje się droższe. Globalna premia za ryzyko na rynku akcji, wyłaniająca się z obecnych wycen rynku akcji i obligacji, jest najniższa od “straconej dekady” 1999–2009.

Vanguard nieznacznie obniżył swoje oczekiwania co do zwrotów z amerykańskich akcji na następną dekadę. Analitycy wskazali jednak, że w ramach amerykańskiego rynku, akcje typu value i małych spółek wydają się atrakcyjne dla długoterminowych inwestycji.

Przewidują oni, że Fed zacznie łagodzić politykę w drugiej połowie 2024 roku, obniżając swoją stopę polityczną poniżej 4% do końca przyszłego roku. Jednak osiągnięcie “miękkiego lądowania”, gdzie inflacja stabilnie wróci do celu Rezerwy Federalnej bez osłabienia popytu, jest mało prawdopodobne. Ostatni etap osiągnięcia celu inflacyjnego 2% będzie najtrudniejszy.

Autor poleca również:

Jednocześnie przypominam, iż w każdą niedzielę, tuż przed otwarciem rynków słyszymy się w trakcie odprawy traderów. W trakcie trwających ok 2 godzin spotkań przedstawimy wszystko to, na co należy zwrócić uwagę w ciągu najbliższych dni. Oprócz analizy fundamentalnej przyjrzymy się również sytuacji technicznej na najciekawiej wyglądających instrumentach finansowych.