Najczesciej czytane: Dolar amerykański na obronności przed kluczowymi danymi o CPI w USA – ustawienia na EUR/USD i USD/JPY

Złoto w tym roku poszybowało w górę, osiągając jeden rekord za drugim, przy czym większość zwyżkowych ruchów miała miejsce w ciągu ostatnich dwóch miesięcy. Podczas tego wzrostu typowa negatywna relacja pomiędzy XAU/USD a realnymi stopami procentowymi w USA (przy użyciu amerykańskiego 10-letniego TIPS jako wskaźnika zastępczego) dramatycznie się załamała, co wytrąciło inwestorów z równowagi.

Jak pokazuje poniższy wykres, cena kruszcu rosła nieprzerwanie, podczas gdy realna rentowność (wyświetlana w odwróconej skali dla lepszej wizualizacji) rosła nieubłaganie. Ta nieoczekiwana dynamika jest sprzeczna z normą – wyższe rentowności obligacji zazwyczaj osłabiają atrakcyjność nieoprocentowanych aktywów, takich jak żółty metal, ponieważ inwestorzy szukają lepszych zysków w obszarze instrumentów o stałym dochodzie.

Źródło: TradingView

Aby uzyskać obszerną analizę fundamentalnych i technicznych perspektyw złota, pobierz już teraz naszą bezpłatną prognozę na drugi kwartał!

CO MOŻE WYJAŚNIĆ AKTUALNĄ DYNAMIKĘ RYNKU?

1. Pułapka podążania za trendem: Gwałtowny wzrost ceny złota może oznaczać, że rynek będzie napędzany bardziej dynamiką niż fundamentami. W tym kontekście zapał spekulacyjny może powodować wzrost cen, tworząc coś w rodzaju bańki cenowej. Jeśli to się potwierdzi, gwałtowna korekta – szybki powrót do średnich historycznych – może być nieunikniona, gdy inwestorzy ponownie ocenią długoterminową wartość żółtego metalu.
2. Finansowy armagedon: Silny wzrost Bulliona może odzwierciedlać rosnącą obawę części uczestników rynku przed scenariuszem „twardego lądowania”, gdzie agresywny cykl zacieśnienia polityki pieniężnej w latach 2022-2023 wywoła recesję i szersze zawirowania na rynku. Złoto, tradycyjne bezpieczne aktywo, zapewnia ochronę w obliczu potencjalnego chaosu i sposób na ochronę bogactwa w przypadku zmaterializowania się kryzysu.
3. Powrót inflacji po obniżkach stóp procentowych: Błędy związane ze złotem mogą odgrywać rolę długoterminową, spekulując, że Fed bez względu na wszystko obniży stopy procentowe, co będzie stanowić rodzaj polisy ubezpieczeniowej dla gospodarki, która zapobiegnie wszelkim niepożądanym wydarzeniom w roku wyborczym. Łagodzenie polityki pieniężnej w czasie, gdy inflacja utrzymuje się powyżej poziomu docelowego, stwarza ryzyko wywołania nowej fali inflacji, która ostatecznie przyniesie korzyści złotu.

WIDOK OSOBISTY

Jestem skłonny wierzyć w pierwszą hipotezę. W annałach historii pełno jest przypadków, w których popularne aktywa padły ofiarą spekulacyjnego apetytu, wypychając ceny do niezrównoważonego poziomu oderwanego od podstawowych podstaw ekonomicznych. Ten niezrównoważony impet tworzy zniekształcone środowisko, w którym wyceny tracą kontakt z wartością wewnętrzną. Ostatecznie nastroje się zmieniają i następuje wyraźna korekta, przywracając bardziej realistyczną równowagę rynkową. Myślę, że to może spotkać złoto w średnim terminie.

Zastanawiasz się, jak pozycjonowanie detaliczne może wpłynąć na ceny złota w najbliższej perspektywie? W naszym przewodniku po nastrojach znajdziesz odpowiedzi, których szukasz — nie przegap tej okazji, pobierz przewodnik już teraz!