Bank Rezerw Indii (RBI) na swoim dwumiesięcznym posiedzeniu komisji ds. polityki pieniężnej, które odbyło się 5 kwietnia, po raz siódmy z rzędu utrzymał stopę repo na niezmienionym poziomie. Poprzednia podwyżka stopy repo miała miejsce w lutym 2023 r., kiedy została podniesiona z 6,25% do 6,5 %. Ogólna podwyżka stopy repo o 2,5% przed przerwą spowodowała, że ​​oprocentowanie depozytów stałych (FD) osiągnęło nowy wysoki poziom w ciągu ostatnich 4-5 lat.

„Kontynuacja stóp repo oznacza również, że deponenci mogą w dalszym ciągu korzystać z wysokiego oprocentowania depozytów” – mówi Swati Saxena, założyciel i dyrektor generalny 4 Thoughts Finance, firmy zarządzającej majątkiem. Obecna pauza w stopie repo oznacza, że ​​deponenci mogą jeszcze przez jakiś czas cieszyć się panującym wysokim oprocentowaniem depozytów stałych.

Jak długo jednak będzie trwał ten okres? Czy ostatnie okno w obecnym cyklu stóp procentowych, w którym deponenci mogą rezerwować FD z wyższym oprocentowaniem na dłuższy okres, wkrótce się zakończy? Czytaj dalej, aby dowiedzieć się więcej.

Choć inflacja detaliczna spadła, nadal pozostaje niepokojąca

Oprocentowanie depozytów stałych jest zazwyczaj zgodne z kierunkiem obranym przez RBI przy podejmowaniu decyzji o stopach procentowych. Aby podjąć decyzję o jakichkolwiek działaniach w sprawie tych stóp, RBI koncentruje się przede wszystkim na inflacji detalicznej. Decyzja banku centralnego o rozpoczęciu obniżek stóp będzie zależała od tego, czy spadek inflacji detalicznej będzie trwały, czy nie. Wcześniej wyższa inflacja zmusiła go do podwyższenia stopy repo w latach 2022 i 2023. Od tego czasu scenariusz inflacyjny znacznie się poprawił. Inflacja oparta na indeksie cen towarów i usług konsumenckich (CPI) spadła w lutym do 5,09% z 5,69% w grudniu 2023 r.

Prawdą jest jednak również, że jest to 53. tydzień z rzędu, w którym inflacja detaliczna nadal utrzymuje się powyżej docelowej stopy RBI wynoszącej 4%. „Mimo że inflacja bazowa i hurtowa znacznie spadła, zmienność cen żywności w dalszym ciągu negatywnie wpływa na nastroje konsumentów. W ten sposób utrzymujemy inflację zasadniczą powyżej docelowego poziomu RBI wynoszącego 4%” – mówi Shishir Baijal, prezes i dyrektor zarządzający Knight Frank India .

Przeczytaj także: Oprocentowanie FD do 8,1%: Najlepsze banki oferujące najwyższe oprocentowanie lokat o stałym terminie spłaty 1-3 lat

Ceny ropy naftowej gwałtownie wzrosły i mogą opóźnić obniżki stóp procentowych

Ceny ropy naftowej mają duży wpływ na światowe ceny prawie wszystkich towarów, a każdy znaczący wzrost cen ropy naftowej powoduje wzrost innych cen na świecie. Ceny ropy naftowej znacznie wzrosły w ciągu ostatnich 4 miesięcy, osiągając nowy najwyższy poziom i wielu analityków spodziewa się, że wzrosną powyżej 90 dolarów za baryłkę. Cena ropy naftowej WTI, która 8 stycznia br. kształtowała się poniżej 71 dolarów za baryłkę, gwałtownie wzrosła do 86 dolarów za baryłkę 3 kwietnia. Jeśli gwałtowny wzrost cen ropy będzie się utrzymywał, bankom centralnym będzie trudno powstrzymać inflację. Ewentualny wzrost cen ropy będzie opóźniał prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych przez bank centralny.

Rentowność 10-letnich obligacji w G-s stale rośnie, co odsuwa możliwość obniżek stóp procentowych

Chociaż rentowność G-Sec spadła w lutym, a 10-letnia rentowność G-Sec zakończyła się 29 lutego na poziomie 7,08% i spadła dalej do 7,014% 11 marca. Jednak od tego czasu rentowność umocniła się do 7,108% w dniu 2 kwietnia. Potwierdza to dodatkowo, że stopy procentowe prawdopodobnie pozostaną na obecnym podwyższonym poziomie przez dłuższy okres.

Opóźnienie obniżek stóp procentowych przez Fed – Fed nie jest w nastroju do obniżek stóp procentowych w najbliższej przyszłości

Ruch stóp procentowych w Indiach zależy także od stanowiska światowych banków centralnych. Bank Japonii zdecydował się niedawno na pierwszą od 17 lat podwyżkę stóp procentowych, co osłabiło nadzieje na obniżkę stóp w najbliższej przyszłości. „Na całym świecie inflacja utrzymuje się na stałym poziomie, za sprawą usług i zbliżającego się końca globalnej dezinflacji towarów” – czytamy w raporcie z badania na temat globalnej strategii przeprowadzonym przez Emkay Global Financial Services.

Rezerwa Federalna Stanów Zjednoczonych również wskazała, że ​​nie ma pośpiechu z obniżkami stóp procentowych w obliczu niestabilnych danych o inflacji. „Spieramy się, czy nadszedł czas, aby ponownie ocenić naszą wiarę w wytyczne banków centralnych po pandemii i przyjrzeć się na nowo podstawowym trendom, które sugerują konstruktywne perspektywy wzrostu, sztywną inflację i ograniczone łagodzenie DM. Widzimy duże prawdopodobieństwo „Żadnych cięć przez Fed” w 2024 r., ponieważ będą one walczyły o dotarcie do ostatniej mili dezinflacji” – czytamy w raporcie z badania.

Kiedy RBI zacznie obniżać stopy procentowe?

Bardziej pewne jest to, że prawdopodobieństwo jakiejkolwiek podwyżki stóp procentowych jest niezwykle odległe. Cykl podwyżek stóp prawie się zakończył i tylko kwestią czasu jest, kiedy stopy procentowe zaczną spadać. Jednak uporczywa inflacja prawdopodobnie opóźni decyzję o obniżkach stóp procentowych.

„W tej chwili inflacja żywności jest wysoka, więc największym ryzykiem w przyszłości jest monsun. IMD prognozuje normalny monsun w tym roku, więc terminowy siew kharif może obniżyć inflację żywności. Do tego czasu RBI raczej nie obniży stóp procentowych” – mówi Shraddha Umarji, Economist-Institutional Research w Prabhudas Lilladher.

Solidny wzrost gospodarczy pomimo utrzymującej się inflacji pomoże RBI opóźnić rozpoczęcie obniżek stóp procentowych. „Również wzrost gospodarczy pozostaje silny, o czym świadczy wyższy od oczekiwań wzrost PKB w trzecim kwartale roku budżetowego 24. Silny wzrost będzie w dalszym ciągu zapewniał odpowiednie wsparcie dla RBI, aby utrzymać podstawowe stopy procentowe na niezmienionym poziomie przez kilka następnych miesięcy” – mówi Baijal.

Jakakolwiek możliwość podwyżki stóp procentowych pojawia się w perspektywie co najmniej 3-6 miesięcy. W raporcie badawczym zatytułowanym „Recap 2024. Crystal Gaze 2025” przygotowanym przez Pantomath Financial Services Group stwierdza się, że „Bank Rezerw Indii (RBI) może rozważyć obniżki stóp procentowych w drugiej połowie roku budżetowego 2025, w zależności od ogólnej inflacji i stanowiska polityki pieniężnej na świecie bankierzy centralni.”

Działania światowych banków centralnych będą miały także wpływ na decyzję o obniżce stóp procentowych przez RBI. „Bank centralny będzie także czerpał wskazówki z tego, co Fed i EBC robią, jeśli chodzi o stopy procentowe. Jest zatem mało prawdopodobne, aby obniżki stóp nastąpiły przed październikiem. Jednakże RBI może zmienić swoje nastawienie na „neutralne” w czerwcu lub sierpniu – mówi Umarji.

Co w obecnej sytuacji powinni zrobić inwestorzy depozytów stałych

Chociaż niektóre banki mogą jeszcze podnieść stawki FD, jakakolwiek znacząca podwyżka wydaje się mało prawdopodobna. Obniżka stawek jest tylko kwestią czasu; pytanie, czy stanie się to za 3 miesiące, czy później. Tym samym obecne oprocentowanie FD można uznać za bardzo zbliżone do niedawnego szczytu bieżącego cyklu podwyżek stóp procentowych.

„Oprocentowanie depozytów stałych (FD), na które wpływają takie czynniki, jak polityka RBI, np. stopa repo, prawdopodobnie pozostaną stabilne, gdy stopa repo pozostanie niezmieniona. Ta stabilność jest korzystna dla inwestorów FD, zwłaszcza tych poszukujących przewidywalnych strumieni dochodów, takich jak emeryci oraz konserwatywni inwestorzy, dla których priorytetem jest ochrona kapitału i regularne zyski” – mówi Adhil Shetty, dyrektor generalny Bankbazaar.com.

Może to być ostatnie okno od dłuższego czasu, w którym możesz wdrożyć depozyty FD przy dominujących wysokich stopach procentowych. Jeśli masz wysoki apetyt na ryzyko, zdecyduj się na depozyty w małych bankach finansowych. Wiele z nich oferuje wysokie stopy procentowe. Niektóre oferują stopę procentową w wysokości 9% dla zwykłych obywateli i 9,5% dla seniorów. Pamiętaj jednak, aby nie przesadzać z FD w małych bankach finansowych.

Lepiej jest utrzymywać ekspozycję w ramach limitu ubezpieczenia wynoszącego 5 lakh Rs. W przypadku wyższych depozytów korzystaj z różnych typów kont o różnych pojemnościach, dzięki czemu będziesz uprawniony do zabezpieczenia w wysokości 5 lakh Rs oddzielnie na każdym koncie.

Ilekroć stopy procentowe FD zaczną spadać, w pierwszej kolejności dotknięte zostaną krótko- i średnioterminowe stopy procentowe. Jeśli więc posiadasz nadwyżkę środków do zainwestowania w krótkim i średnim terminie (do 3 lat), możesz zarezerwować FD już teraz lub zrobić to przynajmniej w ciągu najbliższych 2-3 miesięcy.

Wpływ na długoterminowe wskaźniki FD będzie prawdopodobnie wolniejszy i mniejszy. Dlatego możesz zyskać większe okno na rezerwację długoterminowej FD po obecnie wyższych stawkach. Jednak im dłużej czekasz, tym większe ryzyko spadku stóp.