Wyniki SBI za I kw. roku fiskalnego 2025

State Bank of India (SBI) w sobotę 3 sierpnia poinformował o spadku jednostkowego zysku netto o 0,9 proc. do 17 035 crore rupii za I kw. roku obrotowego 2025 w porównaniu z zyskiem netto w wysokości 16 884 crore rupii w kwartale kwiecień-czerwiec 2023–2024 (I kw. roku obrotowego 2024).

Marże odsetkowe netto (NIM) z operacji krajowych spadły o 12 punktów bazowych rok do roku do 3,35 procent. NIM wyniósł 3,47 procent w Q4 FY24. Zarząd banku prognozuje, że NIM wyniesie od 3,2 do 3,4 procent w FY25.

W ujęciu operacyjnym brutto przychody SBI w pierwszym kwartale roku obrotowego 2025 wzrosły rok do roku o 15,39 proc. do 38,12 bln rupii, w tym kredyty detaliczne w wysokości 13,68 bln rupii (wzrost o 13,60 proc. rok do roku) i kredyty mieszkaniowe w wysokości 7,39 bln rupii (wzrost o 13,64 proc. rok do roku).

Depozyty wzrosły o 8,18 proc. do 49,01 bln rupii, z czego depozyty na rachunkach bieżących i oszczędnościowych (Casa) wzrosły o 2,59 proc.

Co powinni zrobić inwestorzy z akcjami SBI?

Nomura | Kup | Cena docelowa: 1030 rupii

Zarząd zauważa, że ​​SBI jest dobrze przygotowane na potencjalne przejście na normy rezerw ECL, przy czym potencjalny wpływ rezerw na back book prawdopodobnie będzie niższy niż wcześniej zakładano (0,8-1 procent pożyczek). Nasz FY25-26F EPS pozostaje w dużej mierze niezmieniony.

Nuvama Institutional Equities | Kup | Cel: 1026 rupii

Podczas gdy NIM spadł o 8 pb QoQ, głównie z powodu braku odsetek od zwrotu podatku, podstawowy NIM poprawił się o 6 pb QoQ. Jednak dodatek do CET1 z nowych norm inwestycyjnych na poziomie 11 pb był niższy niż prognozowane 50 pb z powodu zmiany w strukturze inwestycji (wyższy udział utrzymywanych do terminu zapadalności (HTM) niż wcześniej) i obniżki o 1300 crore rupii na niektórych papierach wartościowych dostępnych do sprzedaży (AFS).

Biorąc pod uwagę mniejszy wpływ nowych norm inwestycyjnych w porównaniu z prognozami i konkurentami, krótkoterminowa reakcja akcji będzie prawdopodobnie stonowana.

Motilal Oswal Financial Services | Kup | Cel: 1015 rupii

SBI odnotowało zgodny kwartał, ze wzrostem zysku operacyjnego przed utworzeniem rezerw (PPoP) napędzanym kontrolowanymi wydatkami operacyjnymi przy umiarkowanym wzroście przychodów. Marże zmniejszyły się o 8 pb QoQ; jednak bank spodziewa się, że marże pozostaną zasadniczo stabilne w przyszłości przy wahaniach +/-10 pb, wspomaganych przez dźwignie, takie jak wskaźnik kredyt-depozyt (na poziomie 69 procent) i ponowne wycena MCLR. Ogólnie rzecz biorąc podtrzymujemy nasze szacunki zysków i spodziewamy się, że ROA/RoE FY26 wyniesie 1,1 procent/18,2 procent.

ICICI Securities | Kup | Cel: 1000 rupii

Chociaż chcielibyśmy uważnie śledzić trajektorię NPA pośród rosnących obaw systemowych dotyczących pożyczek niezabezpieczonych, zauważamy, że SBI odnotowało wzrost QoQ GNPA o 10-29 bps w Q1 w ciągu ostatnich trzech lat. Zauważamy również silny profil bazowego klienta i historię w niezabezpieczonej księdze detalicznej.

Utrzymujemy nasze szacunki wzrostu kredytów na poziomie 15 procent na lata obrotowe 2024–26E. Pomimo wbudowania ~20bps kompresji NIM w latach obrotowych 2024–26E, widzimy silny 18-procentowy CAGR w PPoP z powodu rozdętych opex w latach obrotowych 2024. Szacujemy, że SBI dostarczy 100/90bps RoA i 17/16 procent RoE na lata obrotowe 2025/26.

W ujęciu względnym widzimy, że SBI radzi sobie z mniejszymi wyzwaniami w zakresie wzrostu ze względu na komfortowy LDR i płynność. Nie martwimy się również zbliżającą się zmianą warty w SBI.

Kotak Institutional Equities | Kup | Cel: Rs 975

Nie ma już możliwości dalszej poprawy wskaźników zwrotu, z wyjątkiem dźwigni operacyjnej. Ogólnie rzecz biorąc, jesteśmy daleko poza najlepszymi wskaźnikami zwrotu i zmierzamy w kierunku okresu stabilnej wydajności, dopóki nie zrozumiemy lepiej nadchodzącego cyklu.

Ryzyko i zysk zmniejszyły się, nawet jeśli firma jest w stosunkowo silniejszej pozycji. sektor. Wyraźne przewyższenie wyników w tym przypadku wydaje się mało prawdopodobne.

Opublikowane po raz pierwszy: 05 sierpnia 2024 | 12:21 PM IST