Dotychczasowe dzieje: 5 kwietnia Bank Rezerw Indii (RBI) dał zielone światło inwestycjom w krajowe obligacje skarbowe (SGrB) dokonywane przez zagranicznych inwestorów instytucjonalnych (FIIS) – inwestorów takich jak firmy ubezpieczeniowe, fundusze emerytalne i państwowe fundusze majątkowe. SGrB to rodzaj długu publicznego, który w szczególności finansuje projekty mające na celu przyspieszenie przejścia Indii na gospodarkę niskoemisyjną.

W jaki sposób pomaga to w zielonej transformacji?

Zezwolenie FII na inwestowanie w ekologiczne projekty w Indiach poszerza pulę kapitału dostępną do finansowania ambitnych celów kraju na rzecz zerowej emisji netto do roku 2070, zapewniając, że 50% energii w Indiach będzie pochodzić ze źródeł niekopalnych oraz zmniejszając emisję dwutlenku węgla w gospodarce kraju o 45 %, zgodnie z obietnicą premiera Narendry Modiego podczas COP26 w Glasgow w 2021 r.

RBI wyemitował obligacje SGrB o wartości 16 000 crore funtów w dwóch transzach w styczniu i lutym ubiegłego roku z terminami zapadalności w 2028 i 2033 r. Chociaż w obu przypadkach obligacje charakteryzowały się nadsubskrypcją, głównymi uczestnikami były krajowe instytucje finansowe i banki, co zawęziło możliwości rząd mógłby pożyczyć. Co więcej, te ekologiczne rządowe papiery wartościowe (G-Sec) zostały sklasyfikowane w ramach ustawowego współczynnika płynności (SLR), czyli wskaźnika płynności ustalanego przez RBI, który instytucje finansowe muszą utrzymywać u siebie, zanim udzielą pożyczki swoim klientom.

SGrB dają niższe oprocentowanie niż konwencjonalne G-Sec, a kwota, którą bank traci inwestując w nie, nazywa się greenium. Jednak banki centralne i rządy na całym świecie zachęcają instytucje finansowe do stosowania rozwiązań ekologicznych, aby przyspieszyć przejście do bardziej ekologicznej przyszłości. Eksperci ds. finansowania działań klimatycznych uważają, że Indie odniosłyby korzyści, zezwalając FII na ekologiczne G-Sec. Twierdzą, że FII chcą również zdywersyfikować swoją pulę zielonych inwestycji, ponieważ istnieje znaczne wsparcie regulacyjne, szczególnie w krajach rozwiniętych. Jest to więc dla nich szansa na zainwestowanie w zielone g-sekundy w Indiach. Ashim Roy, dyrektor ds. finansów energii w World Resources Institute w Indiach powiedział, że FII mogą również chcieć zyskać ekologiczne referencje, gdy takie inwestycje mogą nie być dostępne na ich rynkach krajowych, a także dlatego, że Indie skutecznie przezwyciężyły obawy związane z praniem ekologiczności w ramach ramowych obligacji zielonych państw. 2022.

Jaka jest luka w zielonej taksonomii?

W budżecie Unii na lata 2022–2023 minister finansów Nirmala Sitharaman ogłosiła decyzję rządu o emisji SGrB w celu przyspieszenia finansowania projektów rządowych, takich jak wykorzystanie morskiej energii wiatrowej, produkcja energii słonecznej na skalę sieciową lub zachęcanie do przechodzenia na pojazdy elektryczne (EV) zasilane akumulatorami. Jednak RBI nie stworzyło zielonej taksonomii ani sposobu oceny walorów środowiskowych lub emisji zanieczyszczeń inwestycji, aby mieć pewność, że projekt nie jest próbą „ekościemnego prania”, czyli fałszowania certyfikatów ekologicznych w celu zabezpieczenia finansowania.

Aby wypełnić tę lukę, 9 listopada 2022 r. Ministerstwo Finansów opublikowało pierwsze indyjskie ramy SGrB, szczegółowo określające rodzaje projektów, które otrzymają finansowanie w ramach tej klasy G-Sec. Obejmowały one „inwestycje w projekty dotyczące energii słonecznej/wiatrowej/biomasy/energii wodnej (poniżej 25 MW), które integrują wytwarzanie i magazynowanie energii; wspieranie modernizacji oświetlenia publicznego (np. wymiana na diody LED); wspieranie budowy nowych budynków niskoemisyjnych oraz modernizacji energetycznej istniejących budynków; projekty mające na celu zmniejszenie strat w sieci elektroenergetycznej.” Lista obejmuje dalej promowanie transportu publicznego, dotacje na wprowadzenie pojazdów elektrycznych i budowę infrastruktury do ładowania. Rząd zwrócił się także do norweskiego walidatora Cicero o opinię porównującą indyjskie ramy SGrB z zielonymi zasadami Międzynarodowego Stowarzyszenia Rynków Kapitałowych (ICMA). Cyceron ocenił indyjskie ramy jako „zielone medium” z wynikiem „dobrego zarządzania”. Ashim Roy z WRI powiedział: „Konieczne byłoby zidentyfikowanie nowych ekologicznych projektów z wiarygodnymi ścieżkami audytu i dużym wpływem, aby optymalnie wykorzystać wpływy, zwłaszcza tych, które otrzymały ograniczony kapitał prywatny, taki jak rozproszona energia odnawialna i finansowanie przejścia na czystą energię dla małych i średnich przedsiębiorstw”.