Minął miesiąc od ostatniego raportu o zarobkach Kimberly-Clark (KMB). Akcje wzrosły w tym czasie o około 3%, osiągając wyniki słabsze od S&P 500.

Czy niedawna pozytywna tendencja będzie się utrzymywać aż do kolejnej publikacji wyników finansowych, czy też Kimberly-Clark czeka recesja? Zanim zagłębimy się w ostatnią reakcję inwestorów i analityków, rzućmy okiem na najnowszy raport o wynikach, aby lepiej zrozumieć najważniejsze czynniki.

Zyski Kimberly-Clark za trzeci kwartał przewyższają szacunki, pomoce cenowe

Kimberly-Clark opublikowała wyniki za trzeci kwartał 2023 r., w których przychody i zyski rosły z roku na rok, a zyski przewyższyły szacunki Zacksa. Spółka odnotowała wzrost organiczny we wszystkich segmentach, przy ciągłej poprawie marży. Solidne wyniki na przestrzeni całego roku zachęciły zarząd do podniesienia prognoz na rok 2023.

Kwartał szczegółowo

Skorygowany zysk wyniósł 1,74 dolara na akcję, co znacznie przekroczyło szacunki Zacks Consensus wynoszące 1,58 dolara. Wynik finansowy wzrósł o 24% rok do roku, głównie dzięki zwiększonemu skorygowanemu zyskowi operacyjnemu i wzrostowi dochodów z kapitału własnego.

Całkowita sprzedaż Kimberly-Clark wyniosła 5 132 mln dolarów w porównaniu z konsensusem szacowanym na 5 135 mln dolarów. Wskaźnik ten wzrósł o 2% w porównaniu z rokiem poprzednim. Sprzedaż organiczna wzrosła o 5% w wyniku 5% wzrostu cen w ramach bieżących programów zarządzania wzrostem przychodów firmy i 1% wpływu korzystnego asortymentu produktów. Zostały one zrównoważone przez spadek wolumenów o 1%. Niekorzystne kursy walut obcych wpłynęły na sprzedaż o prawie 2%, a zbycie działalności KMB w zakresie chusteczek higienicznych i KC Professional w Brazylii zmniejszyło sprzedaż o około 1%. W Ameryce Północnej sprzedaż organiczna wzrosła o 7% rok do roku, co obejmowało 9% wzrost w dziale Personal Care, 4% wzrost w dziale Consumer Tissue i 7% wzrost w KC Professional. Poza Ameryką Północną sprzedaż organiczna wzrosła o 5% na rynkach rozwijających się i wschodzących, podczas gdy na rynkach rozwiniętych (Australia, Korea Południowa oraz Europa Zachodnia/Środkowa) utrzymała się na niezmienionym poziomie rok do roku.

Marża brutto wzrosła o 530 punktów bazowych do 35,8%. Pozytywne skutki można przypisać zwiększonej realizacji przychodów netto, oszczędnościom kosztów i niższym kosztom produkcji. Zostało to częściowo zniwelowane przez wzrost pozostałych kosztów produkcji i niekorzystne zmiany kursów walut.

Zysk operacyjny wzrósł o 18% dzięki większemu zyskowi brutto, obejmującemu 90 milionów dolarów oszczędności FORCE i obniżonych kosztów produkcji. Zostały one zrównoważone podwyższonymi innymi kosztami produkcji, planowanym zwiększeniem wydatków na marketing, badania i koszty ogólne oraz zwiększoną premią motywacyjną. Niekorzystne wahania kursów walut obniżyły zysk operacyjny o 135 mln USD.

Marża operacyjna Kimberly-Clark wyniosła 15,1%, co oznacza wzrost o ponad 200 punktów bazowych w porównaniu z prawie 13% w analogicznym kwartale ubiegłego roku. Nasz model sugerował wzrost marży operacyjnej o około 100 pb.

Historia trwa

Szczegóły segmentu

Higieny osobistej: Sprzedaż segmentu wynosząca 2 700 mln USD wzrosła o 3% rok do roku, przekraczając nasze szacunki wzrostu na poziomie 1,7%. Sprzedaż organiczna wzrosła o 7% dzięki korzystnej cenie, asortymentowi i wolumenom. Zarząd podkreślił, że innowacyjność, dobra realizacja komercyjna i lepsze trendy w zakresie dostaw doprowadziły do ​​wzrostu wolumenu.

Tkanka konsumencka: Sprzedaż segmentu wynosząca 1 567 mln USD spadła o 1% rok do roku. Jednakże imponujące zarządzanie wzrostem przychodów i wyższy poziom usług były zaletami. Sprzedaż organiczna wzrosła o 2% dzięki korzystnym cenom. Zostało to nieco zrekompensowane przez szare wolumeny.

KC Profesjonalista: Sprzedaż segmentu wzrosła o 2% do 854 milionów dolarów w porównaniu z naszymi szacunkami wzrostu na poziomie 3,1%. Sprzedaż organiczna wzrosła o 4% dzięki korzystnej cenie i asortymentowi. Zostały one nieco zrekompensowane niższymi wolumenami. Realizacja znaczących przychodów i wzrost udziału w rynku w Ameryce Północnej zostały w pewnym stopniu zniwelowane przez niewielkie wolumeny. Popyt na innowacyjne rozwiązania firmy w kategorii łazienek utrzymywał się na wysokim poziomie.

Inne aktualizacje finansowe

Kimberly-Clark zakończyła kwartał ze środkami pieniężnymi i ich ekwiwalentami w wysokości 814 mln USD, zadłużeniem długoterminowym w wysokości 7 403 mln USD i łącznym kapitałem własnym w wysokości 840 mln USD.

Do tej pory środki pieniężne przekazane z działalności operacyjnej wyniosły około 2,3 miliarda dolarów. W tym samym okresie zarząd poniósł wydatki kapitałowe w wysokości 549 milionów dolarów. Na rok 2023 KMB przewiduje nakłady inwestycyjne na kwotę około 800 milionów dolarów. W ciągu pierwszych dziewięciu miesięcy 2023 r. firma Kimberly-Clark dokonała odkupu akcji o wartości 740 000 za 97 mln dolarów. Zwróciła akcjonariuszom 1,3 mld dolarów w drodze dywidend i odkupu akcji.

Przewodnictwo

Przewiduje się, że sprzedaż organiczna w 2023 r. wzrośnie obecnie o 4–5% w porównaniu z wcześniejszymi przewidywaniami wzrostu o 3–5%. Zarząd przewiduje wzrost sprzedaży netto o 1-2% w porównaniu z wcześniejszym przedziałem cenowym mieszkań do 2%. Niekorzystne kursy wymiany walut prawdopodobnie obniżą sprzedaż netto o 3%. Ponadto oczekuje się, że przejęcia/zbycia zmniejszą sprzedaż netto o około 1% w 2023 r. Zarząd spodziewa się, że na zysk operacyjny będą miały wpływ koszty nakładów w wysokości 50 mln USD. Pozostałe koszty produkcji prawdopodobnie wyniosą 250 milionów dolarów. Wahania walutowe prawdopodobnie obniżą zysk operacyjny za 2023 r. o około 450 mln dolarów. KMB spodziewa się oszczędności FORCE na poziomie 300–350 mln dolarów w 2023 r. Oczekuje się, że skorygowana marża operacyjna wzrośnie obecnie o 170 punktów bazowych w porównaniu z oczekiwanymi wcześniej 150 punktów bazowych. Wreszcie Kimberly-Clark przewiduje, że skorygowany EPS za 2023 r. wzrośnie o 15–17% w porównaniu z skorygowanym EPS za 2022 r. Wcześniej przewidywano wzrost w przedziale 10–14%. Efektywna stawka podatkowa będzie prawdopodobnie kształtować się w przedziale 23-24%.

Jak zmieniały się szacunki od tego czasu?

Okazuje się, że szacunki nie zmieniły się w ciągu ostatniego miesiąca.

Wyniki VGM

W tym momencie Kimberly-Clark ma wysoki wynik wzrostu na poziomie A, choć nieco odstaje od wyniku Momentum Score z B. Wykreślając nieco podobną ścieżkę, akcjom spółki przyznano ocenę C po stronie wartości, co oznacza, że to w środkowych 20% dla tej strategii inwestycyjnej.

Ogólnie rzecz biorąc, akcje mają łączny wynik VGM na poziomie B. Jeśli nie koncentrujesz się na jednej strategii, ten wynik powinien Cię zainteresować.

Perspektywy

Kimberly-Clark ma 3. stopień Zacksa (Trzymaj). Oczekujemy liniowej stopy zwrotu z akcji w ciągu najbliższych kilku miesięcy.

Chcesz otrzymywać najnowsze rekomendacje od Zacks Investment Research? Dziś możesz pobrać 7 najlepszych akcji na następne 30 dni. Kliknij, aby otrzymać ten bezpłatny raport

Kimberly-Clark Corporation (KMB): Bezpłatny raport z analizy giełdowej

Aby przeczytać ten artykuł na Zacks.com, kliknij tutaj.

Badania inwestycyjne Zacksa