Po czterech latach normalnych opadów zeszłoroczny monsun był poniżej średniej, a kraj otrzymał 94,4% średniej długoterminowej (LPA), czyli poniżej dolnego zakresu normalnego monsunu. Ponadto monsun południowo-zachodni wykazał znaczne nieprawidłowości, w tym opóźnienie w rozpoczęciu. Według IMD spośród czterech miesięcy monsunowych w lipcu i wrześniu wystąpiły wyższe opady (113% LPA). Najmniej opadów odnotowano jednak w ważnym dla sezonu wegetacyjnego sierpniu (64% LPA). Wycofanie się monsunu również spowodowało pewne opóźnienia, co miało wpływ na sezon siewów rabi.

Jednocześnie globalne zjawisko El Niño spowodowało poważną falę upałów w Indiach w roku finansowym 2024. Ten wzorzec klimatyczny zmienił środowisko, zmniejszając opady i powodując wyższe niż przeciętne temperatury zimą i latem. Kulminacyjny efekt słabych opadów i El-Nino miał poważny wpływ na poziom zbiorników wodnych. Poziom wody magazynowanej w zbiornikach kształtuje się poniżej średniego poziomu z 10 lat.

Według Centralnej Komisji Wodnej (CWC) na dzień 19 października 2023 r. ilość wody magazynowanej w 150 kluczowych zbiornikach spadła o 19% rok do roku, osiągając zaledwie 73% całkowitej pojemności magazynowania na żywo. Największy wpływ na pojemność magazynową stwierdzono w regionie południowym (48% całkowitej pojemności magazynowej na żywo). Niższy poziom wód gruntowych i słabsze nawadnianie wpłynęły na uprawy rabini. Około połowa całkowitego obszaru uprawnego opiera się na deszczach monsunowych, a rolnictwo zasilane deszczem odpowiada za prawie 40% całkowitej produkcji żywności w kraju. W rezultacie skup pszenicy spadł poniżej poziomów docelowych, co doprowadziło do wzrostu cen rynkowych powyżej MSP.

Gospodarka wiejska znajduje się już pod presją od czasu Covid-19. Popyt w segmencie pozamiejskim nie wzrósł od 2020 r. ze względu na zakłócenia w dochodach, ograniczenie migracji między stanami, wysoką inflację, zwiększone bezrobocie na obszarach wiejskich i spadek działalności rolniczej. W rezultacie popyt ze strony obszarów wiejskich był słaby, szczególnie w ciągu ostatnich 2-3 lat. Jednak tendencja ta prawdopodobnie ulegnie odwróceniu w roku budżetowym 25 ze względu na poprawę aktywności monsunowej i przewidywane zmiany w polityce rządu wobec populizmu.

IMD prognozuje, że monsun południowo-zachodni (od czerwca do września 2024 r.) będzie powyżej normy, co mieści się w oczekiwanym zakresie 106% ± 4% LPA. Dodatkowo osłabienie warunków El Nino (przejście do stanu neutralnego) i prawdopodobieństwo wystąpienia sytuacji La Nina w okresie lipiec-wrzesień (szanse do 60%-70%), wraz z pojawieniem się dodatniego IOD (dipol na Oceanie Indyjskim) , poprawi południowo-zachodni monsun i odpowiednie środowisko, co przyniesie korzyści uprawom w Kharif, poprawi poziom zbiorników i będzie pomocne dla zbóż spożywczych. Wzrost produkcji zwiększy dochody rolników, ograniczy utrzymującą się wyższą inflację żywności i poprawi przepływy pieniężne w gospodarce wiejskiej.

Istnieje ryzyko wystąpienia wartości odstających, takich jak zwiększone prawdopodobieństwo powodzi na niektórych obszarach z powodu nadmiernych opadów, w regionach, w których występują opady powyżej normy. Może to skutkować podlewaniem, negatywnie wpływać na stojące rośliny uprawne, powodować uszkodzenia upraw i potencjalnie prowadzić do strat w plonach. Przestrzenny rozkład opadów w porze monsunowej odgrywa kluczową rolę w kształtowaniu wyników rolnictwa, dochodów gospodarstw, cen żywności i ogólnej stabilności gospodarczej w różnych regionach.

W ciągu ostatniego roku sektory takie jak FMCG (zszywki i inne produkty), dobra konsumpcyjne trwałego użytku, bydło, nawozy i inne, osiągnęły gorsze wyniki w porównaniu z głównymi indeksami. Słabe wyniki można wiązać ze słabym popytem na obszarach wiejskich wynikającym z niesprzyjających warunków pogodowych i niskich dochodów, co niekorzystnie wpływa na produkcję rolną. Co więcej, wysoka inflacja pogorszyła sytuację, zmniejszając siłę nabywczą rynku wiejskiego. Istnieją jednak oznaki stopniowego ożywienia popytu na obszarach wiejskich w tych sektorach, do czego przyczynia się spadek inflacji oraz strategiczne inicjatywy wdrażane przez przedsiębiorstwa w celu stymulowania wolumenu sprzedaży.

Oczekuje się, że nowy rząd koalicyjny przyjmie bardziej populistyczne podejście w porównaniu z poprzednią kadencją, przede wszystkim ze względu na niepokoje w społecznościach wiejskich wynikające ze stagnacji dochodów i ograniczonego tworzenia miejsc pracy, co nie odpowiada wcześniejszym prognozom. Możemy przewidywać, że wśród osób znajdujących się w niekorzystnej sytuacji wzrosną wydatki rządowe i programy beneficjentów. Prawdopodobnie będzie to miało podwójny błogosławiony wpływ na popyt na obszarach wiejskich, co będzie pozytywne dla sektorów takich jak FMCG i konsumpcja, które są w dużym stopniu zorientowane na popyt na obszarach wiejskich.

Autor Vinod Nair jest dyrektorem ds. badań w firmie Geojit Financial Services.

Zastrzeżenie: Poglądy i rekomendacje zawarte w tej analizie pochodzą od indywidualnych analityków lub firm brokerskich, a nie Mint. Zdecydowanie zalecamy inwestorom, aby przed podjęciem jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych skonsultowali się z certyfikowanymi ekspertami, ponieważ warunki rynkowe mogą szybko się zmieniać, a indywidualne okoliczności mogą się różnić.