W tym roku na indyjskim rynku pierwotnym panuje ogromne poruszenie, przyciągając inwestorów detalicznych, którzy oczekują szybkich zysków.

Małe i średnie przedsiębiorstwa (MŚP), kiedyś pomijane, obecnie znajdują się w centrum tego szaleństwa, a najnowszym hitem stały się pierwsze oferty publiczne (IPO).

Atrakcyjność takiego rozwiązania jest oczywista — kto nie chciałby zainwestować wcześnie w firmę, skorzystać z fali wzrostu i zgarnąć duże zyski?

Jednak pod powierzchnią tego podekscytowania pojawia się coraz większy niepokój.

Eksperci ostrzegają, że wielu inwestorów detalicznych, powodowanych strachem przed przegapieniem okazji (FOMO), może angażować się w te IPO bez dokładnego rozeznania.

Ostatnie ostrzeżenia ze strony Securities and Exchange Board of India (Sebi), regulatora rynku, i oszałamiająca reakcja na niedawne IPO MŚP tylko pogłębiły te obawy. Teraz najważniejsze pytanie brzmi: Czy inwestorzy detaliczni inwestują swoje pieniądze w IPO bez wystarczającego namysłu?

Ciekawy przypadek pomysłowego samochodu

Weźmy na przykład Resourceful Automobile, mały sklep z rowerami, zatrudniający zaledwie ośmiu pracowników i mający kilka salonów wystawowych.

Kiedy firma ogłosiła swoje IPO, wydarzyło się coś nieoczekiwanego — oferty napłynęły w łącznej kwocie 4800 crore rupii, znacznie więcej niż 12 crore rupii, które firma planowała zebrać. Ta ogromna nadsubskrypcja zaskoczyła wielu i wzbudziła obawy ekspertów rynkowych co do spekulacyjnego charakteru tego rynkowego szaleństwa.

Eksperci ważą

Vaibhav Porwal, współzałożyciel Dezerv, powiedział, że głównymi czynnikami stojącymi za wzrostem inwestycji w akcje MŚP są wysoka płynność rynku, efekt FOMO i zwiększony udział klientów detalicznych.

„Chociaż ten trend może się utrzymać w krótkim okresie, ryzyka takie jak korekty rynku i interwencje regulacyjne mogą złagodzić szaleństwo na rynku. Inwestorzy powinni zachować ostrożność i skupić się na fundamentach, ponieważ akcje MŚP mogą gwałtownie się skorygować, jeśli nastroje ulegną zmianie” – dodał Porwal.

VK Vijayakumar, Chief Investment Strategist w Geojit Financial Services, widzi zarówno szanse, jak i zagrożenia. „MŚP, które w znacznym stopniu przyczyniają się do PKB i generowania zatrudnienia w Indiach, uzyskują dostęp do rynku kapitałowego, co jest pozytywnym i pożądanym zjawiskiem. Należy to wspierać. Jednak ostatnie wydarzenia wskazują na nadwyżki” — zauważył Vijayakumar.

„IPO MŚP bez historii i solidnych finansów są wielokrotnie nadsubskrybowane, napędzane przez inwestorów detalicznych goniących za zyskami z notowań. To są nadwyżki, które należy kontrolować. Doświadczenie mówi nam, że spekulacyjne nadwyżki prowadzą do łez” – zauważył.

Prashanth Tapse, starszy wiceprezes ds. badań w Mehta Equities Ltd, również podzielił się słowem przestrogi. „Wysoka płynność i FOMO napędzają te IPO MŚP, nawet jeśli wiele z tych akcji może stać się niepłynnych po notowaniu. Niska kapitalizacja rynkowa i niskie ceny są teraz atrakcyjne, ale niedawny popyt na IPO Resourceful Automobile jest alarmujący” — powiedział Tapse.

„Inwestorzy powinni być świadomi ryzyka i unikać wskakiwania w te okazje bez dokładnego rozważenia. Rynek wykazuje oznaki przegrzania, a regulatorzy muszą przyjrzeć się bliżej, aby zapobiec uwięzieniu inwestorów detalicznych” – dodał.

Z drugiej strony Sunil Shah, CEO grupy Khambatta Securities Ltd, oferuje bardziej zrównoważony pogląd. „IPO wygenerowały zdrowe zyski w ciągu ostatnich kilku lat, korzystając z hossy, solidnej płynności i wielu dobrych firm o silnych fundamentach.

Inwestorzy detaliczni nie chcą przegapić autobusu i uczestniczą w IPO wspólnie z innymi kategoriami inwestorów”, powiedział. Shah dodał, że „niepoprawne byłoby nazywanie inwestorów detalicznych ślepymi”.

Podkreślił również fakt, że MŚP przyczyniają się do ponad jednej trzeciej PKB Indii. „Liczba MŚP wchodzących na rynek kapitałowy akcji jest oznaką spływania wzrostu gospodarczego i dekoncentracji siły gospodarczej. Płynność z pewnością pomaga, ale nie jest jedynym motorem napędowym boomu IPO MŚP, który moim zdaniem pozostanie” — dodał Shah.

Wzrost liczby IPO MŚP

Warto zauważyć, że rok 2024 był wyjątkowym rokiem dla IPO MŚP. Do kwietnia 73 firmy zebrały 2323 crore rupii poprzez notowania na platformach BSE SME i NSE Emerge — połowę tego, co osiągnięto w całym roku 2023, który sam w sobie był rokiem rekordowym.

W tym roku miało miejsce 16 z 20 największych w historii IPO MŚP, na które odnotowano najwięcej zapisów. Akcje takich spółek jak HOAC Foods India i Magenta Lifecare odnotowały wzrost cen ponad 1000-krotnie przekraczający cenę ofertową.

Apetyt na te oferty jest zarówno niezwykły, jak i spekulacyjny. Co więcej, pięć najbardziej nadsubskrybowanych IPO MŚP w 2024 r. przyniosło oferty o łącznej wartości ponad 65 000 crore rupii wobec celu 59,3 crore rupii.

Debiut Winsol Engineers, którego akcje wzrosły o 411% pierwszego dnia, pokazuje dramatyczny potencjał zysków. Jednak, jak ostrzegają eksperci, inwestycje w MŚP wiążą się również ze znacznym ryzykiem.

Boom na IPO w Indiach

Szerszy rynek IPO w Indiach również odnotowuje bezprecedensowy wzrost. IPO Mainboard w 2024 r. przyniosły już 52 018 crore rupii, przewyższając ubiegłoroczną sumę, a do końca pozostały jeszcze miesiące.

Ostatecznie boom IPO 2024 roku jest równie ekscytujący, co okazjonalny. To historia ambicji, dreszczyku emocji związanego z byciem częścią czegoś wielkiego.

Ale jest to również przypomnienie, że w obliczu całego tego entuzjazmu, ważne jest zachowanie długoterminowej perspektywy i nie dać się ponieść szumowi informacyjnemu.

Podczas gdy inwestorzy detaliczni nadal żeglują po tych wodach, pytanie pozostaje: czy podejmą mądre, świadome decyzje, czy też dadzą się ponieść fali spekulacji? Tylko czas pokaże.