Przedstawiciele Rezerwy Federalnej są bliscy obniżenia kosztów pożyczek w ciągu kilku miesięcy, co może zostać zasygnalizowane w nadchodzącym tygodniu przez jej prezesa Jerome’a ​​Powella, gdyż rośnie ryzyko wystawienia na próbę solidnego, ale stabilizującego się rynku pracy.

Amerykańscy bankierzy centralni, którzy utrzymywali stopy procentowe na najwyższym poziomie od ponad dwóch dekad przez cały rok, powszechnie spodziewają się, że pozostawią je tam ponownie, gdy ich dwudniowe spotkanie zakończy się w środę. Zamiast tego inwestorzy widzą, że urzędnicy Fed obniżą swoją referencyjną stopę procentową we wrześniu.

Najnowsze dane są obiecujące – wraz z silnym wzrostem gospodarczym zaobserwowano łagodniejszy wzrost cen, jednak Fed chce mieć pewność, że inflacja będzie nadal spadać w kierunku docelowego poziomu 2%.

Spadek presji cenowej w połączeniu z rosnącym bezrobociem sprawił, że dwa cele Fed — maksymalne zatrudnienie i stabilne ceny — stały się bardziej zrównoważone. Urzędnicy chcą oswoić inflację, ale nie chcą też wyrządzić nieuzasadnionej szkody rynkowi pracy, utrzymując stopy procentowe na wysokim poziomie przez zbyt długi czas.

Stawia to jeszcze większy nacisk na uważnie śledzony raport o zatrudnieniu, który zostanie opublikowany w piątek, podobnie jak na inne dane z rynku pracy, które mają zostać opublikowane.

Lipcowy raport o zatrudnieniu prawdopodobnie pokaże dalsze osłabienie tempa zatrudniania pośród wciąż ograniczonej liczby zwolnień. Przewiduje się, że liczba pracowników poza rolnictwem wzrośnie o 178 000 — zdrowe, ale bardziej umiarkowane tempo. Stopa bezrobocia, która rosła w każdym z ostatnich trzech miesięcy, ma utrzymać się na poziomie 4,1%.

Huragan Beryl, sztorm, który uderzył w Teksas na początku tego miesiąca, jest dziką kartą i może ograniczyć liczbę przepracowanych godzin. Świeże dane we wtorek dotyczące wolnych miejsc pracy i rezygnacji również zostaną zbadane.

Opublikowany we wtorek indeks zaufania konsumentów Conference Board pozwoli ocenić stan konsumentów, a inwestorzy otrzymają aktualizację na temat sytuacji w sektorze produkcyjnym dzięki raportowi dotyczącemu fabryk opublikowanemu w czwartek przez Institute for Supply Management.

Co mówi Bloomberg Economics:

„Większość urzędników Fed prawdopodobnie zgodzi się co do jednej rzeczy, gdy spotkają się na posiedzeniu 30-31 lipca: ryzyko spadkowe dla pełnego zatrudnienia w amerykańskim banku centralnym jest mniej więcej zrównoważone z ryzykiem wzrostu inflacji. Oczekujemy szerokiego porozumienia co do tego, że obniżka stóp procentowych będzie odpowiednia „wkrótce”, ale prawdopodobnie będą drobne różnice co do terminu”.

—Anna Wong, Stuart Paul, Eliza Winger, Estelle Ou i Chris G. Collins, ekonomiści.

Dalej na północ, Statistics Canada ma opublikować dane o produkcie krajowym brutto za maj, które według ekonomistów pokażą skromny wzrost miesięczny o 0,2%. Agencja opublikuje również wstępne szacunki na czerwiec, rzucając światło na to, czy gospodarka jest na dobrej drodze, aby zrównać się z szacunkami Banku Kanady dotyczącymi 1,5% wzrostu rocznego w drugim kwartale.

Gdzie indziej decyzje dotyczące stóp procentowych w Japonii i Wielkiej Brytanii będą uważnie obserwowane — pierwsza w kwestii podwyżki, druga w kwestii obniżki. Dane dotyczące PKB w strefie euro dadzą obraz stanu gospodarki regionu i jego największych gospodarek w drugim kwartale. W połączeniu z danymi dotyczącymi inflacji za lipiec, dadzą one wskazówki, czy Europejski Bank Centralny będzie w stanie ponownie obniżyć koszty pożyczek we wrześniu.

Azja

Bank Japonii zapowiada się jako najważniejsze wydarzenie tygodnia w Azji. W środę odbędzie się posiedzenie, na którym z pewnością pojawią się najnowsze wiadomości.

Władze już poinformowały, że opublikują szczegóły planów obniżenia miesięcznych zakupów obligacji w pierwszym kroku w kierunku ilościowego zacieśnienia, przy czym konsensus zakłada redukcję do 5 bilionów jenów (32,72 miliarda dolarów) z 6 bilionów jenów i ostateczne zmniejszenie zakupów o połowę w ciągu dwóch lat. Większość ekonomistów dostrzega również ryzyko podwyżki stóp procentowych, chociaż tylko około 30% uważa to za scenariusz bazowy.

Również w kwestii polityki oczekuje się, że bank centralny Pakistanu obniży w tym tygodniu swoją referencyjną stopę procentową do 19,5%.

W danych Australia otrzyma dane o inflacji konsumenckiej w czerwcu w środę po tym, jak wzrost cen w maju wzrósł bardziej niż oczekiwano. Kolejny zestaw gorących odczytów może skłonić Reserve Bank of Australia do podwyżki stóp procentowych, gdy zarząd zbierze się w następnym tygodniu.

Tego samego dnia w Chinach publikowany jest oficjalny indeks menedżerów ds. zakupów za lipiec, którego znaczenie zostało w dużej mierze przyćmione przez niespodziewane obniżki stóp procentowych.

Gdzie indziej Korea Południowa otrzymuje dane o cenach konsumenckich, które mogą pokazać, że inflacja nieco wzrosła w lipcu, przerywając serię trzech kolejnych deceleracji i dając bankowi centralnemu zachętę do odłożenia zmiany polityki. Wietnam otrzymuje raport CPI wraz ze statystykami handlowymi.

Dane dotyczące handlu zostaną również opublikowane w Australii, Tajlandii, Korei Południowej, Sri Lance, Pakistanie i Kazachstanie, a w Japonii i Korei Południowej zostaną opublikowane dane dotyczące produkcji przemysłowej.

Europa, Bliski Wschód, Afryka

Bank Anglii może obniżyć stopy procentowe po raz pierwszy od ponad czterech lat w czwartek. Inwestorzy uważają, że głosowanie będzie bardzo trudne.

Inwestorzy obstawiają 50% szans na obniżenie stóp procentowych przez brytyjski bank centralny z 16-letniego maksimum 5,25%, pomimo utrzymujących się oznak presji cenowej w kraju. Ekonomiści spodziewają się, że BOE powtórzy za innymi bankami centralnymi sygnał stopniowego luzowania polityki pieniężnej, gdy tylko zacznie obniżać stopy procentowe.

BOE przedstawi nowe prognozy inflacji i wzrostu gospodarczego wraz z decyzją, która według ekonomistów może zostać podjęta stosunkiem głosów pięć do czterech za obniżką stóp procentowych.

W strefie euro główny nacisk położony jest na odczyty PKB i inflacji. Oczekuje się, że wtorkowe dane o produkcji pokażą spowolnienie w 20-osobowym bloku, przy wzroście na poziomie 0,2% w drugim kwartale, w porównaniu z 0,3% na początku roku. Dynamika w Niemczech, Włoszech i Hiszpanii prawdopodobnie również zwolniła.

Następnego dnia dane za lipiec prawdopodobnie pokażą, że inflacja utrzymała się na poziomie 2,5%, podczas gdy wskaźnik bazowy — który nie uwzględnia zmiennych elementów, takich jak energia i żywność — prawdopodobnie spadł do 2,8%.

W nadchodzącym tygodniu nie przewiduje się żadnego wystąpienia przedstawiciela EBC ds. stóp procentowych, co pozwoli rynkom wyciągnąć własne wnioski.

PKB Czech ma wykazywać silniejszy wzrost, dobra wiadomość dla banku centralnego, który prawdopodobnie obniży koszty pożyczek w nadchodzącym tygodniu. Oczekuje się również odczytów PKB Węgier i inflacji Szwajcarii.

Dane z Arabii Saudyjskiej mają pokazać, że ogólna gospodarka skurczyła się po raz czwarty z rzędu w drugim kwartale po decyzji królestwa o ograniczeniu produkcji ropy naftowej w zeszłym roku. Mimo to rząd koncentruje się głównie na wzroście niezwiązanym z ropą, ponieważ chce przekształcić gospodarkę, a po spowolnieniu w pierwszym kwartale urzędnicy będą mieć nadzieję, że przyspieszy on między kwietniem a czerwcem.

Wracając do Afryki, bank centralny Mozambiku zamierza w środę jako pierwszy w Afryce obniżyć stopy procentowe po raz czwarty z rzędu w tym roku, gdyż inflacja utrzymuje się na poziomie około 3%.

Ameryka Łacińska

Meksykańskie dane o produkcji błyskawicznej, które mają zostać opublikowane we wtorek, prawdopodobnie pokażą, że gospodarka nr 2 w Ameryce Łacińskiej utrzymała pozytywny impet w drugim kwartale. Wzrost prawdopodobnie będzie niższy od prognoz banków centralnych, a przeciwności w przyszłości będzie wiele.

Cztery z większych gospodarek regionu opublikują raporty o bezrobociu w czerwcu w nadchodzącym tygodniu. Rynki pracy w Brazylii i Meksyku są na historycznie napiętych poziomach, podczas gdy w Chile i Kolumbii nadal widać znaczny luz. Warto zauważyć: dane z rynku pracy w Brazylii zaciemniają wysoki stopień nieformalności.

Brazylia również publikuje dane o produkcji przemysłowej w czerwcu, a bank centralny Kolumbii publikuje kwartalny raport dotyczący polityki pieniężnej.

Bardzo lekki tydzień w Peru oferuje dane dotyczące cen konsumpcyjnych w Limie za lipiec. Bank centralny wstrzymał się z powodu wysokich odczytów bazowych.

Trzy banki centralne podejmują decyzje w sprawie stóp procentowych w tym tygodniu. Ostatni wzrost inflacji w Chile przykuwa uwagę decydentów, choć większość analityków uważa, że ​​gubernator Rosanna Costa dokona dziewiątej z rzędu obniżki, do 5,5%.

Kolumbijski BanRep najwyraźniej zdecydował się na obniżkę stóp procentowych o 50 punktów bazowych, do 10,75%, co rozczarowało zwolenników „gołębi” w zarządzie, a także prezydenta Gustavo Petro i ministra finansów Ricardo Bonillę.

W Brazylii wskaźniki inflacji i oczekiwania rosną, pozostawiając decydentom politycznym pod przewodnictwem Roberto Campos Neto niewielkie pole manewru. Spodziewaj się drugiej z rzędu przerwy na poziomie 10,5%.