Zagraniczni inwestorzy portfelowi (FPI) stali się w tym miesiącu agresywnymi nabywcami na rynkach indyjskich po ostatnim krachu na giełdach w związku ze zmiennością wyborów i jastrzębim nastawieniem światowych banków centralnych. W zeszłym miesiącu FPI dostroiły sprzedawców netto na rynkach indyjskich od czasu zmniejszenia dynamiki zakupów wraz z nadejściem nowego roku fiskalnego 2024–25 (rok budżetowy 2025).

Zainwestowano w FPI ₹Indyjskie akcje warte są 17 083 crore, a całkowity odpływ wynosi ok ₹Według danych Krajowego Depozytu Papierów Wartościowych Ltd (NSDL) 16 797 crore na dzień 10 maja, biorąc pod uwagę dług, hybrydę, dług-VRR i akcje. Całkowite odpływy zadłużenia kształtują się na poziomie ₹Jak dotąd w tym miesiącu wydano 1602 crore.

Analitycy zauważyli, że inwestorzy zagraniczni pozostaną sprzedającymi na rynkach indyjskich ze względu na opóźnienia w obniżkach stóp procentowych, obawy o inflację, umiarkowane zyski przedsiębiorstw i wycenę składek. Presja sprzedaży na większość indeksów doprowadziła w ciągu ostatnich kilku sesji do wzrostu indeksu zmienności „India VIX”.

Przeczytaj także: Odciążanie FII ₹22 858 crore w 6 sesjach: VIX do jastrzębiego Fed – 5 kluczowych powodów powodujących masową wyprzedaż indyjskich akcji

Przepływ środków przez FII i DII

Zagraniczni inwestorzy instytucjonalni (FII) wpadają w szał wyprzedaży na rynkach indyjskich w obliczu zbliżającego się całkowitego odpływu środków ₹25 000 crore w maju 2024 r. FII wyładowały się ₹24 975,5 crore w ciągu pierwszych siedmiu sesji rynkowych do tej pory w maju 2024 r. Krajowi inwestorzy instytucjonalni (DII) byli nabywcami netto na wszystkich sesjach, a łączna inwestycja wyniosła ₹Według danych giełdowych 19 410 crore.

Analitycy stwierdzili, że wysokiej jakości spółki o dużej kapitalizacji stały się obecnie słabe ze względu na masową sprzedaż przez FII. „W maju FPI prowadzi agresywną sprzedaż… Sprzedaż FII na rynku kasowym jest znacznie wyższa niż na ₹24 975 crore. W tym miesiącu rozbieżności w działalności instytucjonalnej stają się coraz wyraźniejsze. FII stały się stałymi sprzedawcami, a DII stałymi nabywcami we wszystkie dni handlowe w tym miesiącu” – stwierdzili analitycy z Geojit Financial Services.

FII, FPI porzucają indyjskie akcje: główne przyczyny sprzedaży hurtowej

Z danych wskazujących na ostrzejsze spadki na szerszym rynku wynika, że ​​HNI i inwestorzy indywidualni zaksięgowali pewne zyski i znajdują się w trybie wyczekiwania i obserwacji, być może w odpowiedzi na szumy związane z niepewnością co do wyników wyborów, zdaniem analityków.

Oprócz niepewności co do wyniku wyborów i wpływu wysokich rentowności amerykańskich obligacji, istnieje jeszcze jeden główny powód masowej sprzedaży przez FII. Zdaniem ekspertów rynkowych, takie pozostają obecnie lepsze wyniki odnotowane na rynkach chińskim i Hongkongu.

„Ważną kwestią, którą należy zrozumieć, jest to, że FII sprzedają nie z powodu obaw związanych z wyborami, ale dlatego, że Indie osiągają słabsze wyniki (spadek Nifty o 2,06 procent w ciągu ostatniego miesiąca), podczas gdy Chiny i Hongkong osiągają lepsze wyniki (Shanghai Composite i Hang Seng wzrost odpowiednio o 3,96 procent i 10,93 procent w ciągu ostatniego miesiąca)” – powiedział dr VK Vijayakumar, główny strateg inwestycyjny w Geojit Financial Services.

Analitycy rynkowi twierdzą, że decyzja amerykańskiej Rezerwy Federalnej wskazuje na obniżki stóp procentowych znacznie niższe niż oczekiwano na początku tego roku. Inflacja stała się uparta na niższych poziomach. Najnowsze dane o zatrudnieniu w USA wskazują jednak na spowolnienie gospodarcze i dlatego konieczne mogą być obniżki stóp procentowych.

Kiedy wznowiony zostanie napływ FPI?

Strategia FPI polega na sprzedaży drogich Indii i kupowaniu bardzo tanich Chin, głównie za pośrednictwem Hongkongu. Wskaźnik ceny do zysków (PE) w Indiach jest ponad dwukrotnie wyższy niż wskaźnik PE w Hongkongu. Rynki chińskie i Hongkongu są tanie ze wskaźnikiem PE wynoszącym około 10, podczas gdy Indie są drogie z dwukrotnie większym PE niż te rynki.

„Dopóki handel w stylu „Sprzedaj Indie, kup Chiny” będzie się utrzymywał, sprzedaż FII będzie miała wpływ na rynki. Sytuacja może się radykalnie zmienić, gdy wynik wyborów stanie się jasny. Jeśli wyniki wyborów okażą się korzystne z perspektywy rynku, agresywne zakupy dokonywane przez DII, detalistów i HNI mogą gwałtownie popchnąć rynek w górę” – stwierdził dr VK Vijayakumar.

Przeczytaj także: Fed w USA utrzyma stopy procentowe na najwyższym poziomie od 23 lat do czasu ochłodzenia się inflacji, co spowolni tempo spływu bilansów: 5 kluczowych wydarzeń

Aktywność FPI na rynkach indyjskich

W pierwszym tygodniu maja FPI przełamały kwietniową passę sprzedaży i zwiększyły liczbę nabywców netto indyjskich akcji, jednak na rynku długu nadal trwała wyprzedaż. Odciążono FPI ₹W zeszłym miesiącu indyjskie akcje osiągnęły poziom 8671 crore ₹10 949 crore na rynkach długu przy wysokich rentownościach amerykańskich obligacji. Jednak pompowali ₹35 098 crore indyjskich akcji w marcu 2024 r. – najwyższy napływ odnotowany w pierwszych trzech miesiącach 2024 r. Odpływ FPI początkowo spadł w lutym 2024 r., aż do końca miesiąca stali się nabywcami netto, pomimo wysokich rentowności amerykańskich obligacji.

Napływ do indyjskich akcji wyniósł ok ₹1539 crore w lutym 2024 r., a inwestycje na rynku dłużnym wzrosły do ₹Oprócz tego 22 419 crore w ciągu miesiąca ₹W styczniu kupiono 19 836 crore. Szczególnie włączenie obligacji rządowych do indeksów długu JPMorgan i Bloomberg spowodowało napływ funduszy zagranicznych na rynki długu. W styczniu 2024 r. indeksy FPI sprzedały się masowo, przerywając passę zakupów, podczas gdy w grudniu 2023 r. inwestycje odnotowały gwałtowny wzrost, po odwróceniu trzymiesięcznej passy sprzedaży w listopadzie 2023 r.

Napływ środków nasilił się jednak w grudniu w związku z silnymi sygnałami ze świata, po tym jak Rezerwa Federalna USA zasygnalizowała koniec cyklu zacieśnienia polityki pieniężnej i podniosła oczekiwania na obniżkę stóp procentowych w marcu 2024 r. Doprowadziło to do załamania rentowności amerykańskich obligacji i spowodowało napływ funduszy zagranicznych na rynki wschodzące jak Indie.

Na cały rok kalendarzowy 2023 zakupiono FPI ₹1,71 lakh crore indyjskich akcji, a całkowity napływ wynosi ok ₹Według danych NSDL, 2,37 lakh crore, biorąc pod uwagę dług, hybrydę, dług-VRR i akcje. Inwestycje netto FPI na indyjskim rynku długu wynoszą ₹68 663 crore w 2023 r.

Zastrzeżenie: Poglądy i rekomendacje przedstawione powyżej są poglądami indywidualnych analityków lub firm brokerskich, a nie Mint. Radzimy inwestorom, aby przed podjęciem jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych zasięgnęli opinii certyfikowanych ekspertów.