Indyjska giełda akcji podczas ostatnich sesji doświadczała silnych napadów zmienności, wprawiając inwestorów w zakłopotanie. Indeks India VIX, który mierzy zmienność na indyjskiej giełdzie, wzrósł jak dotąd o prawie 35 procent w ciągu zaledwie czterech sesji w maju, po niewielkim wzroście o 0,30 procent w kwietniu i znaczącym spadku o 18 procent w marcu.

We wtorek, 7 maja, po otwarciu wyższych indeksów indyjskiej giełdy, indeksy Sensex i Nifty 50 wkrótce straciły prawie procent w wyniku ogólnej wyprzedaży.

Wyprzedaż była głębsza w segmentach średniej i małej kapitalizacji. Indeks BSE Midcap spadł w trakcie sesji o ponad 2 proc., podczas gdy indeks BSE Smallcap spadł o prawie 2 proc.

Indyjski VIX podskoczył o prawie 6 procent do poziomu 17,6.

Około godziny 12:15 Sensex spadł o 0,63% do 73 434, podczas gdy Nifty 50 spadł o 0,70% do 22 285.

Co powoduje wstrząsy na indyjskiej giełdzie?

Eksperci uważają, że istnieje pięć kluczowych przyczyn zmienności na indyjskiej giełdzie.

Sprzedaż FII

Według ekspertów największą przyczyną niedawnej zmienności na indyjskiej giełdzie jest silna wyprzedaż akcji przez zagranicznych inwestorów instytucjonalnych (FII).

W ciągu zaledwie trzech majowych sesji giełdowych FII sprzedały indyjskie akcje ₹Według danych NSDL, 982 crore.

„FII stale sprzedają, co wywołało nerwowość wśród krajowych inwestorów detalicznych” – powiedział G. Chokkalingam, założyciel i dyrektor ds. badań w firmie Equinomics Research Private Limited.

„Zazwyczaj FII nie kupują przed wyborami powszechnymi. Czekają na wynik wyborów, nawet jeśli muszą zapłacić składkę. Obserwuję to przez ostatnie dwie dekady” – powiedział Chokkalingam.

Przedwyborcze zamieszanie

Inny czynnik może być związany z trwającymi wyborami powszechnymi. Choć rynek dość dyskontuje powrót NDA do władzy, wydaje się, że dotychczasowa niska frekwencja w wyborach zaszczepiła pewną ostrożność wśród inwestorów detalicznych.

„Być może ważniejszym czynnikiem mogą być obawy wynikające z nieoczekiwanie niskiej frekwencji w dotychczasowych wyborach” – powiedział VK Vijayakumar, główny strateg inwestycyjny w Usługi finansowe Geojit.

„Jeden pogląd jest taki, że zdecydowane i płynne zwycięstwo rządzącej dyspensy jest obecnie nieco niepewne. Rynek, który już zdyskontował zwycięstwo BJP/NDA, jest teraz nieco niepewny. Być może to może być przyczyną obaw w rządzie rynku, a byki porzucają swoją agresywną postawę” – powiedział Vijayakumar.

Przeczytaj także: Inwestorzy kryją się przed wynikami wyborów

Wycena premii

Rynek indyjski wyceniany jest z premią w stosunku do średniej historycznej. Według Usługi finansowe Motilal Oswalindeks Nifty 50 jest notowany po 12-miesięcznym forwardowym wskaźniku P/E (stosunek ceny do zysku) wynoszącym 19,3 razy, z 5% dyskontem w stosunku do własnej średniej długoterminowej (LPA).

Akcje instytucjonalne Kotak zaobserwowali, że rynek indyjski w dalszym ciągu notuje wysokie poziomy w porównaniu z historią i rentownością obligacji.

„Wyceny Nifty-50 są jednak o wiele przyjemniejsze. Wyceny szerszego rynku są jeszcze droższe, a kosztowność jest odwrotnie proporcjonalna do kapitalizacji, jakości i ryzyka. Niektóre są oderwane od podstaw i rzeczywistości i całkowicie oparte na optymistycznych założeniach, błędne metodologii wyceny i nierealistycznych narracji” – powiedział Kotak.

Przeczytaj także: Dlaczego tak wielu Hindusów gromadzi akcje?

Niezbyt imponujące wyniki za IV kwartał

Dotychczasowe wyniki za IV kwartał są mieszane i niezbyt imponujące. Kotak powiedział, że trwający sezon 4QFY24 nie przyniósł żadnych pozytywnych niespodzianek, a wyniki były zgodne z oczekiwaniami.

„Kilka spółek sprawiło negatywne niespodzianki. Konsumpcja i outsourcing w dalszym ciągu są słabe, podczas gdy dane finansowe w dalszym ciągu wykazują dobre wyniki. Ograniczony wzrost zysków ostro kontrastuje z podwyższonymi oczekiwaniami rynku i wysokimi wycenami” – stwierdził Kotak Institutional Equities.

Brak świeżych wyzwalaczy

Eksperci twierdzą, że indyjski rynek akcji zdyskontował kilka pozytywnych czynników, takich jak silny wzrost krajowej gospodarki, przewidywane obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną do końca roku oraz stabilność polityczna po wyborach. Brak nowych czynników motywuje inwestorów do księgowania zysków na wyższych poziomach.

„Rynki uwzględniły wiele pozytywów – wzrost zysków, stabilność i ciągłość przywództwa politycznego, obniżki stóp procentowych itp. Negatywne niespodzianki w którymkolwiek z nich mogą spowodować nieproporcjonalną reakcję rynku” – Pawan Bharadia, współzałożyciel firmy równoe, powiedział Mintowi.

Amit Goel, współzałożyciel i główny globalny strateg w Tempo 360stwierdził, że w kwietniu indyjska giełda została wyceniona do perfekcji, przy czym rynki zdyskontowały najlepsze wyniki przedsiębiorstw, wzrost PKB i wynik wyborów.

Teraz, gdy zbliżamy się do wyników wyborów, niektórzy inwestorzy odczuwają zdenerwowanie, powiedział Goel.

Goel spodziewa się, że w maju na rynku nastąpi większa korekta, przy czym Nifty prawdopodobnie spadnie do 21 200 poziomów, a największą presję sprzedażową odczują spółki o małej i średniej kapitalizacji.

Przeczytaj także: Opinia eksperta: Po wynikach wyborów możliwa zaksięgowanie zysków, mówi Pawan Bharadia z Equitree

Tutaj przeczytasz wszystkie wiadomości związane z rynkiem

Zastrzeżenie: Powyższe poglądy i rekomendacje pochodzą od indywidualnych analityków, ekspertów i firm brokerskich, a nie od Mint. Radzimy inwestorom, aby przed podjęciem jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych zasięgnęli opinii certyfikowanych ekspertów.