Globalna wyprzedaż bierze oddech – USD/JPY i ADU/JPY w centrum uwagi
Analiza walutowa: USD/JPY, AUD/JPY
- Rynki odczuły ulgę po wczorajszej globalnej wyprzedaży
- Wyprzedaż USD/JPY wstrzymana, ale zagrożenie wycofaniem się z transakcji carry trade pozostaje
- Para AUD/JPY odzwierciedla handel bez ryzyka w przestrzeni walutowej
Polecane przez Richarda Snowa
Otrzymaj darmową prognozę JPY
Rynki pokazują ulgę po wczorajszej globalnej wyprzedaży
Efekty wczorajszej globalnej wyprzedaży wydają się słabnąć we wtorek. Wskaźniki ryzyka, takie jak VIX, jen i frank szwajcarski, na razie utrzymują sprzedaż. Na gwałtowną globalną wyprzedaż wpłynęło wiele czynników, ale jeden z nich jest jej sednem: wycofanie się z transakcji carry trade.
Gdy Fed szykuje się do obniżki stóp procentowych, a Bank Japonii normalizuje swoją politykę pieniężną poprzez podwyżki stóp procentowych, spadek pary USD/JPY zawsze wydawał się prawdopodobny. Jednak szybkość jego rozpadu zszokowała rynki. Przez lata inwestorzy korzystali z ultraniskich stóp procentowych w Japonii, aby pożyczać jeny, a następnie inwestować te tanie pieniądze w bardziej dochodowe inwestycje, takie jak akcje, a nawet obligacje skarbowe.
Rynki obecnie wyceniają 75% szans, że Fed rozpocznie cykl cięć 50 punktami bazowymi (bps) we wrześniu, zamiast zwykłych 25 bps, po tym jak stopa bezrobocia w USA wzrosła do 4,3% w lipcu. Takie obawy osłabiły dolara, a zaskakująca podwyżka BoJ w zeszłym miesiącu pomogła wzmocnić jena w tym samym czasie. Dlatego różnica stóp procentowych między tymi dwoma krajami zostanie zmniejszona po obu stronach, co pogorszy długotrwałą wymianę handlową.
Inwestorzy i fundusze hedgingowe, które pożyczyły w jenach, zostały zmuszone do likwidacji innych inwestycji w krótkim czasie, aby sfinansować rozliczenie ryzykowniejszych pożyczek/długów denominowanych w jenach. Szybko zyskujący na wartości jen oznacza, że potrzeba więcej jednostek waluty obcej, aby kupić jeny i rozliczyć te pożyczki denominowane w jenach.
Wyprzedaż USD/JPY wstrzymana, ale zagrożenie wycofaniem się z transakcji carry trade pozostaje
W tym tygodniu członkowie Fed próbowali zaszczepić spokój na rynku, przyznając, że rynek pracy się uspokoił, ale przestrzegając przed doszukiwaniem się zbyt daleko idących konsekwencji w jednym raporcie dotyczącym pracy. Fed przyznał, że ryzyko utrzymywania restrykcyjnej polityki pieniężnej jest bardziej subtelnie zrównoważone. Utrzymywanie stóp procentowych na podwyższonym poziomie utrudnia aktywność gospodarczą, zatrudnianie i zatrudnienie, więc w pewnym momencie walka z inflacją może zagrozić mandatowi Fed w zakresie zatrudnienia.
Oczekuje się, że Fed ogłosi pierwszą obniżkę stóp procentowych od rozpoczęcia cyklu podwyżek w 2022 r., ale dyskusja obecnie koncentruje się wokół liczby, 25 pb czy 50 pb? Rynki przypisują 75% szans na obniżkę o 50 pb, co wzmocniło ruch spadkowy pary USD/JPY.
Podczas gdy RSI pozostaje w granicach wyprzedania, jest to rynek, który ma potencjał do spadku przez jakiś czas. Rozpad transakcji carry prawdopodobnie będzie trwał tak długo, jak Fed i BoJ pozostaną na swoich ścieżkach polityki. 140,25 to następny natychmiastowy poziom wsparcia dla USD/JPY, ale nie byłoby zaskakujące, gdyby nastąpiła krótsza korekta, biorąc pod uwagę zasięg wielotygodniowej wyprzedaży.
Wykres dzienny USD/JPY
Źródło: TradingView, przygotowane przez Richard Śnieg
Polecane przez Richarda Snowa
Jak handlować USD/JPY
Para AUD/JPY odzwierciedla ryzyko pozagiełdowe w świecie walut
AUD/JPY można postrzegać jako wskaźnik nastrojów ryzyka. Z jednej strony mamy dolara australijskiego, który wykazał długoterminową korelację z indeksem S&P 500 – który sam w sobie jest znany jako aktywo ryzykowne. Dlatego dolar australijski zazwyczaj rośnie i spada wraz ze zmianami nastrojów ryzyka. Z drugiej strony jen jest bezpieczną walutą – korzystającą z niepewności i paniki.
Para AUD/JPY wykazała gwałtowny spadek od czasu osiągnięcia szczytu w lipcu, gwałtownie spadając. Zarówno 50-dniowa, jak i 20-dniowa SMA zostały przekroczone w drodze w dół, stawiając niewielki opór.
Wczorajszy dzienny wzrost w dół i późniejsze wycofanie sugerują, że możemy znajdować się w okresie krótkoterminowej korekty, a parze udało się wzrosnąć w momencie pisania. Wzrostowi AUD/JPY pomogło oświadczenie gubernator RBA Michele Bullock, że obniżka stóp procentowych nie jest w planach na najbliższą przyszłość, co pomogło australijskiej walucie zyskać na popularności. Jej komentarze pojawiły się po pozytywnych danych inflacyjnych, które odsunęły wcześniejsze rozmowy o podwyżkach stóp procentowych na dalszy plan.
95,75 to kolejny poziom oporu, ze wsparciem na wczorajszym najniższym poziomie 90,15.
Wykres dzienny AUD/JPY
Źródło: TradingView, przygotowane przez Richard Śnieg
— Napisane przez Richarda Snowa dla DailyFX.com
Skontaktuj się z Richardem i śledź go na Twitterze: @RichardSnowFX
