Amerykański sprzedawca krótkoterminowy Hindenburg Research opublikował kolejny raport. Wcześniejszy, ze stycznia 2023 r., ujawnił rozległe manipulacje finansowe grupy Adani. Ten, choć powiązany z wcześniejszym, koncentruje się na możliwym powiązaniu między przewodniczącą Securities and Exchange Board of India (SEBI), Madhabi Puri Buch, a grupą Adani. Wskazuje, że chociaż SEBI wydało mu zawiadomienie o konieczności przedstawienia sprawy w czerwcu 2024 r., nie zbadało ono nieprawidłowości grupy Adani.

Reklama

>

Najnowszy raport podaje wiarygodny powód, dla którego tak może być, a na poparcie swoich tez zaprezentowano w nim dowody w postaci dokumentów od sygnalistów.>

Zarząd SEBI, niektórzy brokerzy, inwestorzy, prawnicy i korporacje, w tym Adani, stanęli w obronie przewodniczącej. Przedstawiła ona swoją obronę, sugerując, że a) pieniądze zainwestowane za granicą pochodziły z oszczędności uzyskanych z pracy za granicą, b) nie inwestowała w spółki Adani, c) była transparentna w swoich transakcjach finansowych.

Reklama

>

Partia rządząca, choć nie była oskarżona, natychmiast stanęła w jej obronie. Stało się tak ze względu na bliskość kierownictwa partii z przemysłowcem Gautamem Adani. Jeśli przewodniczący SEBI zostanie w to zamieszany, sprawa wykroczeń Adani, która obecnie jest uśpiona, zostanie ponownie otwarta. Wcześniejsze oskarżenia przeciwko grupie Adani zostały pogrzebane po orzeczeniach Sądu Najwyższego opartych na czystym skrypcie przez komisję ekspertów, którą powołała.>

Aby zrozumieć, dlaczego w świecie finansów liczą się nawet słabe ogniwa, należy uświadomić sobie złożoność i tajemniczość manipulacji finansowych, jakich dopuszczają się przedsiębiorstwa.

Reklama

>

Architektura finansowa pomaga w zachowaniu przejrzystości>

Sugestia o możliwym powiązaniu między Buchem a grupą Adani, jakkolwiek słaba, wskazuje na konflikt interesów. Podważa to wiarygodność działań SEBI w sprawie Adani. Powołany przez Sąd Najwyższy komitet ekspertów oparł swoje obserwacje w dużej mierze na podstawie obserwacji SEBI. Ponieważ pojawiły się wątpliwości, wiarygodność raportu komitetu ekspertów również została podważona. >

Buch powinna ujawnić swoje powiązania z grupą Adani Sądowi Najwyższemu, jak również opinii publicznej i wyłączyć się ze sprawy. Nawet jeśli powiązanie miało miejsce w przeszłości i w jej charakterze osobistym, zanim dołączyła do SEBI, było to powodem wyłączenia.>

W końcu SEBI oczekuje, że nadzorowane przez siebie instytucje finansowe będą przestrzegać ścisłych norm. Kierując się maksymą „żona Cezara musi być poza podejrzeniem”, szef SEBI musiał być nieskazitelny. Jest to konieczne, ponieważ świat finansów projektuje złożone systemy, aby ukryć ślady swoich złych uczynków. Istnieje niezliczona ilość sposobów, aby to osiągnąć, na przykład: hawalspółki fasadowe, warstwowanie i ostatnio kryptowaluty.

Reklama

>

W świecie finansów przeszłe, słabe i niejasne powiązania wskazują na powiązania ukryte za zasłoną tajemnicy, która służy ukryciu prawdziwego statusu finansowego i wszelkiej możliwej nielegalności. >

>

Międzynarodowa architektura finansowa została stworzona dla nieprzejrzystości, aby udaremnić oficjalne dochodzenia. Raje podatkowe są wykorzystywane zarówno ze względu na niskie podatki, jak i obietnicę tajemnicy. Tak więc, nawet jeśli zwroty są niskie, przedsiębiorcy mają pewność, że nie zostaną złapani. Nazwiska Hindusów trzymających pieniądze za granicą nie zostały ujawnione ani na mocy umów o unikaniu podwójnego opodatkowania (DTAA) z 87 krajami, ani traktatów o wymianie informacji podatkowych (TIE) z 37 państwami. Pochodzą one z danych skradzionych z rajów podatkowych. Na przykład z Liechtensteinu, UBS Genewa, Brytyjskich Wysp Dziewiczych, Paradise i Panamy.>

Zagnieżdżone firmy na Bermudach lub Mauritiusie często są częścią łańcucha transferu nielegalnych funduszy. Szefowa SEBI i jej mąż, Dhaval Buch, lokujący swoje oszczędności w firmie, w której głównym deponentem był Vinod Adani, są podejrzani. Takie firmy realizują zlecenia swoich głównych deponentów, a fakt, że kieruje nimi przyjaciel Dhaval Buch, nie gwarantuje czystego biznesu. Depozyt w takiej firmie mógł mieć na celu budowanie powiązań z wpływowymi ludźmi dla przyszłych korzyści.

Reklama

>

W takim przypadku wpłaty dokonywane przed nominacją w SEBI są nieistotne. Linki mogły pomóc w zdobyciu kluczowych nominacji w Indiach. Wszystko to wymaga dokładnego zbadania.>

Kumoterstwo>

Najwyższe stanowiska ani w sektorze publicznym, ani prywatnym nie są ustalane wyłącznie na podstawie zasług. Elastyczność osoby mianowanej i świadomość, że nie tylko będzie wykonywać polecenia tych na szczycie, ale nie będzie też wywoływać zamieszania, gdy pojawią się kłopoty, są kluczowe.

Reklama

>

Tak jest w przypadku najwyższych stanowisk w sektorze publicznym, zwłaszcza w sektorze finansowym. Przewodniczący i dyrektorzy to zaufani ludzie, którzy nie powinni mieć prostego kręgosłupa. W rzeczywistości, wspinając się po szczeblach kariery, inteligentni przyswajają sztukę grania systemem. Dzisiaj niewielu ma uczciwość, aby dać pierwszeństwo rządom prawa nad własnym interesem. Takich ludzi trudno znaleźć nawet w biurokracji i sądownictwie, które mają znaczną autonomię.>

>

Grupa spółek Adani jest faworytem obecnego reżimu. Pozwoliło im to na nabycie dochodowych aktywów, łatwe uzyskanie pożyczek bankowych i co najważniejsze, ich manipulacje wymienione w pierwszym raporcie Hindenburga pozostały niezbadane. Niektóre instytucje finansowe podniosły czerwone flagi sześć miesięcy wcześniej.

Reklama

>

Kumoterstwo, powiązanie między biznesmenami i politykami, umożliwia tym pierwszym umieszczanie swoich ludzi na kluczowych stanowiskach w instytucjach finansowych i biurokracji. To zapewnia im ochronę.>

Ruchy polityczne>

Opozycja domagała się zarówno bezstronnego dochodzenia, jak i dochodzenia Wspólnej Komisji Parlamentarnej w tej sprawie. Bharatiya Janata Party (BJP) stanowczo sprzeciwiła się tym żądaniom. Opozycja stwierdziła nawet, że Sąd Najwyższy powinien z własnej inicjatywy rozpatrzyć nowe doniesienia, ponieważ raport SEBI mógł nie być uczciwy, gdyby Buch miała (nawet słabe) powiązania w przeszłości z grupą Adani. Nie wspomniała o tym Sądowi Najwyższemu ani nie wyłączyła się. Wielu sędziów wyłącza się z rozpatrywania spraw, jeśli mieli powiązania z jedną ze stron, zanim zostali sędziami.>

Aby odwrócić uwagę od oskarżeń przeciwko Adaniemu i jego powiązaniom z przywództwem, rządząca partia stwierdziła, że ​​mocarstwa zagraniczne i opozycja próbują wykoleić wzrost Indii jako światowej potęgi. W tym kontekście często wymieniają węgiersko-amerykańskiego miliardera George’a Sorosa.>

Prawda jest taka, że ​​Indie są daleko w tyle za USA i Chinami zarówno w światowych rankingach gospodarczych, jak i w potędze militarnej. Jesteśmy od nich silnie uzależnieni pod względem technologii i handlu. Ponadto USA budowały strategiczne partnerstwo z Indiami, aby udaremnić działania Chin. Dlaczego więc USA miałyby chcieć, aby Soros zdestabilizował Indie? Jeśli chodzi o Chiny, bardziej szkodliwym aspektem jest deficyt handlowy z nimi wynoszący 85 miliardów dolarów, który odzwierciedla naszą zależność od nich. >

Oczywiste jest, że jeśli występuje jakaś destabilizacja, to ma ona charakter wewnętrzny, a nie zewnętrzny.>

Wpływ na rynek akcji>

Jeśli giełda została silnie dotknięta rewelacjami ze stycznia 2023 r., to ze względu na ujawnienie trwających manipulacji. Sprzedaż krótka jest legalną działalnością, która pomaga obniżyć ceny akcji z ich stratosferycznych poziomów do ich rzeczywistej wartości. Niekoniecznie destabilizuje to rynek.>

Przewartościowanie było widoczne w bardzo wysokim wskaźniku ceny do zysku (P/E) spółek Adani. Dla większości spółek wskaźnik ten mieści się w przedziale od 15 do 25, ale dla niektórych spółek Adani wskaźnik ten wynosił 100 i 200. Tak drogie akcje stwarzają ryzyko spadku cen akcji i rynków.>

Ta niezwykle wysoka wartość akcji Adani powinna zostać zbadana przez SEBI. Inne ujawnienia Hindenburga dotyczyły inwestycji podmiotów powiązanych z OF oraz publicznego posiadania akcji i funduszy pochodzących z zagranicy. Subskrypcja kolejnej oferty publicznej (FPO) w styczniu 2023 r. również wskazuje na manipulację. Dlaczego inwestorzy mieliby subskrybować FPO, skoro akcje były dostępne po niższej cenie na rynku po ujawnieniu Hindenburga? Subskrypcja dużych biznesmenów w ostatnim dniu FPO pokazała wpływy grupy Adani.>

Odbudowa cen akcji Adani po ich gwałtownym spadku na początku 2023 r. jest kolejnym przykładem finansowej siły. Fundusze można było zorganizować. Teraz, po drugim raporcie, rynek akcji prawie nie ucierpiał. Być może publiczne instytucje finansowe otrzymały polecenie złagodzenia spadku. >

Twierdzono, że spadek na giełdzie prowadzi do strat dla inwestorów i odstrasza zagranicznych inwestorów, ponieważ reputacja kraju cierpi. Jednak niesłusznie wysokie wyceny sprawiają, że giełda staje się kasynem i jest ryzykowna dla drobnych inwestorów. Giełdy są kontrolowane przez mniej niż 1% populacji. To oni odnoszą największe zyski i straty, gdy rynki rosną i spadają. >

Nieuzasadniony wzrost na giełdzie wpływa na realne inwestycje w gospodarkę i depozyty bankowe. Jeśli można szybko uzyskać 20% zwrotu, po co inwestować w prawdziwe fabryki, których założenie i osiągnięcie zysku zajmuje czas? Z tego samego powodu depozyty bankowe przynoszące 7% zysku stają się nieatrakcyjne. Ponieważ banki mają problemy ze zdobywaniem depozytów, spowalniają udzielanie pożyczek, zwłaszcza małym inwestorom.>

Zagraniczne inwestycje bezpośrednie w latach 2023-24 są szacowane na 5-7% całkowitych inwestycji i nie są aż tak istotne dla makroekonomii. To inwestycje wewnętrzne muszą wzrosnąć, ale są one hamowane przez kumoterstwo, które odstrasza inwestorów, którzy obawiają się przymusowego przejęcia. W rezultacie zamiast inwestować, opuszczają kraj.>

Wniosek>

Raport Hindenburga wskazał, że krótka sprzedaż akcji Adani była spowodowana kumoterstwem i manipulacjami giełdowymi. To właśnie psuje klimat inwestycyjny, a nie demaskacje w raportach Hindenburga. Raporty wskazujące na nielegalność oferują szansę na oczyszczenie i postawienie rynku na zdrowej stopie. Wymaga to czystej karty, a w tym celu przewodniczący SEBI powinien ustąpić, przynajmniej na razie. >

Kolejne dochodzenie monitorowane przez sąd miałoby takie same ograniczenia jak ostatnio. JPC jest potrzebne, aby ujawnić manipulacje spowodowane międzynarodową architekturą finansową, kumoterstwem i machinacjami na rynkach akcji. >

Partia rządząca raczej nie zgodzi się na JPC, chyba że opozycja będzie naciskać zarówno w parlamencie, jak i poza nim. Podczas gdy poprzednie trzy JPC miały niewielki wpływ, ten może być bardziej udany, jeśli społeczeństwo zrozumie związek między raportami Hindenburga a problemami budzącymi obawy – bezrobociem, inflacją i nierównościami. >

Arun Kumar jest autorem, Największy kryzys gospodarki indyjskiej: wpływ koronawirusa i dalsza droga. >