Największa w kraju propozycja dotycząca bezpośrednich inwestycji zagranicznych (BIZ) w usługi finansowe, w którą zaangażowane były największe banki w Japonii i Indiach pod względem kapitalizacji rynkowej, jest już nieaktualna.

Zarząd HDFC Bank w środę odrzucił propozycję zakupu 20% udziałów w niebankowej spółce zależnej HDB Financial Services za 2 miliardy dolarów przez japońską Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG), drugą co do wielkości bankową spółkę holdingową na świecie. Zamiast tego zarząd poparł plan kontynuowania notowań HDB, aby dostosować się do przepisów Reserve Bank of India (RBI), powiedzieli dyrektorzy HDFC Bank pod warunkiem zachowania anonimowości, ponieważ sprawa jest poufna.

Decyzja o wycofaniu planu wywoła w Japonii konsternację, twierdzą osoby znające sprawę. Japoński rząd niedawno przekazał swoje poparcie dla umowy Biuru Premiera Indii, ministrowi spraw zagranicznych S. Jaishankarowi, a nawet urzędnikom Ministerstwa Finansów.

Postrzegano to jako ruch mający na celu dalsze zacieśnienie więzi gospodarczych i strategicznych między dwoma kluczowymi członkami Quad, lub bloku Quadrilateral Security Dialogue (QSD). Oczekuje się, że Japonia jasno da do zrozumienia rządowi Indii, że jest rozczarowana ostatnią woltą, powiedzieli cytowani powyżej ludzie.

Jak twierdzą, decyzja ta odzwierciedla również podział w kierownictwie wyższego szczebla firmy udzielającej pożyczek.

Zakład MUFG przed IPO wycenił NBFC na 9 miliardów dolarów i odblokowałby wartość dla macierzystego HDFC Bank, który zmagał się z problemami synergii po fuzji z macierzystą spółką kredytów mieszkaniowych HDFC Ltd. Oprócz synergii biznesowych, ustanowiłby również punkt odniesienia wyceny dla banku cieni. Japoński gigant finansowy miał również zostać współpromotorem HDB wraz z HDFC Bank. Dla MUFG, który posiada jedną piątą banku inwestycyjnego Wall Street Morgan Stanley od 2008 r., sojusz z HDB dałby mu dostęp do jednej z najszybciej rozwijających się gospodarek. Powolny wzrost w Japonii skłonił niektórych z jej największych pożyczkodawców i grup usług finansowych do poszukiwania możliwości wzrostu nieorganicznego w całej Azji. HDFC Bank posiada 94,7% banku cieni, a pracownicy posiadają 5,3% jako opcje na akcje. MUFG i HDFC Bank nie odpowiedziały na zapytania do czasu oddania artykułu do druku.

HDB, które zostało sklasyfikowane jako jedna z 16 „wyższej warstwy” niebankowych spółek finansowych (NBFC) przez bank centralny, które podlegają większej kontroli regulacyjnej, przygotowuje się do długo oczekiwanej pierwszej oferty publicznej (IPO). Jest ona zaplanowana na ostatni kwartał kalendarzowego 2024 r. lub pierwszy kwartał 2025 r. i będzie pierwszą spółką zależną HDFC notowaną po fuzji. ​​Jest to zgodne z przepisami RBI, które wymagają, aby została ona notowana przed wrześniem 2025 r.

Przed fuzją ostatnimi spółkami zależnymi notowanymi na giełdzie były HDFC Asset Management Co. oraz HDFC Life, należące do dawnej spółki HDFC Ltd.

W lipcu zarząd indyjskiego pożyczkodawcy zatwierdził wstępny plan rozpoczęcia publicznego notowania HDB. Firma pierwotnie miała wejść na giełdę prawie pięć lat temu, a następnie bezskutecznie starała się o pozyskanie strategicznego inwestora i zleciła Morgan Stanley pomoc w znalezieniu partnera.

„To nigdy nie było albo-albo… Oczekiwano, że inwestycja MUFG wzmocni plany IPO, wzmacniając kapitał przed IPO” — powiedział analityk sektora bankowego. „Sprzedaż udziałów znanej firmie pomogłaby również spółce dominującej w uzyskaniu pewnej płynności”.

W zeszłym miesiącu dyrektor zarządzający HDFC Bank Sashidhar Jagdishan wyraził rozczarowanie depozytami w kwartale kończącym się w czerwcu, okresie, w którym zmienność przepływów na rachunkach bieżących zaskoczyła bank.

HDB Financial to pożyczkodawca niepobierający depozytów i jeden z większych graczy na rynku finansowania detalicznego. Oferuje on pożyczki osobiste, biznesowe, hipoteczne, samochodowe i pod zastaw nieruchomości 14,6 milionom klientów za pośrednictwem sieci 1680 oddziałów zlokalizowanych w 27 stanach i 4 terytoriach związkowych.

Wielokrotne zatrzymanie i uruchomienie
Negocjacje między obiema stronami trwają okresowo od końca 2021 r. i nabrały rozpędu na początku tego roku. ET jako pierwszy poinformował 12 kwietnia o tym, że MUFG zaostrza swój plan. Oczekiwano, że decyzja zostanie zatwierdzona przez zarząd w tym samym miesiącu, ale została przesunięta na czerwiec, a następnie na ten tydzień, powiedzieli urzędnicy banku. Dyskusje prowadził sam Jagdishan, spotykając się z najwyższymi rangą dyrektorami MUFG, którzy podróżowali do Indii wiele razy, nawet jeszcze w tym miesiącu. Trzyosobowy panel ds. przeglądu strategicznego, kierowany przez Keki Mistry, dyrektora niewykonawczego HDFC, w skład którego wchodzą niezależni dyrektorzy Sandeep Parekh i MD Ranganathan, również przeanalizował propozycję. Podczas gdy niektórzy w banku twierdzą, że zatwierdzili aspekty komercyjne propozycji MUFG, inni stwierdzili, że wolą drogę IPO.

Zarząd, według starszego urzędnika, był trzymany w nieświadomości co do negocjacji. Niektórzy dyrektorzy byli zdania, że ​​notowanie byłoby lepszą alternatywą dla ustalenia ceny. Ponadto, ponieważ starsi liderzy banku posiadają udziały w spółce zależnej, takiej jak HDB, dwustronna umowa poprzedzająca IPO mogła być potencjalnie ryzykowna, według nich. Jednak inni byli zdania, że ​​wejście MUFG byłoby dużym pozytywem, ponieważ po fuzji połączony HDFC Bank zmagał się z presją na marże. Fuzja z HDFC Ltd w lipcu 2023 r. przyniosła znacznie wyższy stopień zadłużenia w strukturze zobowiązań. Mistry był niedostępny, aby udzielić komentarza.

Grupa MUFG w Indiach wspiera już DMI Finance, inną instytucję finansową spoza sektora bankowego, od kwietnia 2023 r., a w zeszłym tygodniu podwoiła kwotę inwestycji, inwestując w nią dodatkowe 2798 crore rupii.

W ciągu ostatnich pięciu lat portfel HDB rozwijał się ze średnią roczną stopą wzrostu CAGR na poziomie 8,4%. Podczas gdy w czasie pandemii COVID-19 portfel spółki pozostawał w granicach przedziału, a wartość brutto aktywów niepracujących (NPA) osiągnęła szczyt na poziomie 7,75% 30 czerwca 2021 r., w roku obrotowym 2023 nastąpiła poprawa.

Wypłaty wzrosły o 42% w roku obrotowym 2023 w porównaniu z rokiem poprzednim. Dzięki wyższym wypłatom aktywa pod zarządzaniem (AUM) wzrosły do ​​83 989 crore rupii na dzień 31 grudnia 2023 r. Pożyczki zabezpieczone aktywami (głównie pożyczki na pojazdy) nadal stanowiły większość AUM na poziomie 43,9%, a następnie pożyczki zabezpieczone hipoteką (pożyczki pod zastaw nieruchomości) na poziomie 24%, zgodnie z raportem CARE Edge z marca. Wyższe wypłaty i szerokie spready portfela również pomogły poprawić NIM do 8,33%.