Analitycy podtrzymują optymistyczną ocenę ICICI Bank, drugiego co do wielkości banku sektora prywatnego w kraju. Podwyższyli ceny docelowe akcji po publikacji wyników finansowych banku za IV kwartał i cały rok obrotowy FY24, które były wyższe od ich szacunków.

W piątek po godzinach rynkowych bank ogłosił dobre wyniki w czwartym kwartale roku fiskalnego 2024 (4QFY24), przy wzroście zysku netto o 17% rok do roku (r/r). Wzrost ten był napędzany znacznym wzrostem wyniku odsetkowego netto (NII), kontrolowanymi kosztami operacyjnymi i kosztami zarządzanych kredytów.

Bank osiągnął roczną stopę zwrotu z aktywów (RoA) na poziomie 2,4% i stopę zwrotu z kapitału własnego (RoE) na poziomie 18,5%. Za cały rok finansowy FY24 osiągnięto zysk po opodatkowaniu (PAT). ₹408,9 mld, co oznacza wzrost o 28,2% r/r.

Marża odsetkowa netto banku (NIM) wzrosła o 8% r/r, czemu sprzyjał silny wzrost kredytów o 16,2% r/r (2,7% kwartał do kwartału, kwartał do kwartału). Jednakże NIM nieznacznie spadły o 3 punkty bazowe (pb) kwartał do kwartału do 4,40%.

Przeczytaj także: Tak Cena akcji Banku wzrosła o 8% po dobrych wynikach za IV kwartał 2024 r. Czy posiadasz?

Pozostałe dochody wzrosły o 11% r/r, ale spadły o 7% kw./kw ₹56,5 mld, przede wszystkim za sprawą silnego wzrostu opłat podstawowych (13% r/r), skompensowanego skromnymi wzrostami skarbu państwa na poziomie ₹2,8 miliarda.

Jeśli chodzi o ekspansję biznesową, pożyczki wzrosły o 16,2% r/r (2,7% kw./kw.), do czego przyczynił się wzrost kredytów detalicznych, bankowości biznesowej (BB) oraz małych i średnich przedsiębiorstw (MŚP). Według Motilala Oswala w segmencie detalicznym nastąpił znaczny wzrost kredytów mieszkaniowych, wiejskich i niezabezpieczonych (pożyczki osobiste i karty kredytowe).

Udział kredytów niezabezpieczonych wzrósł do około 14,2% kredytów ogółem. Kredyty dla MŚP wzrosły o 25% r/r, natomiast kredyty BB wzrosły o 29% r/r.

Zebraliśmy oceny i recenzje brokerów na temat wyników ICICI Bank za IV kwartał, jak opisano poniżej.

Przeczytaj także: Ashsih Kacholia przejmuje udziały w spółce Walchandnagar Industries w czwartym kwartale roku obrotowego24

JM Financial

Dom maklerski jest przekonany, że ICICI Bank jest na dobrej pozycji, aby osiągnąć średni zwrot z aktywów (RoA) na poziomie +2,3% i zwrot z kapitału własnego (RoE) na poziomie 18,5% w szacowanym okresie lat 25–26.

Tę pozytywną perspektywę potwierdza dobra jakość aktywów banku i trwała trajektoria wzrostu, choć oczekuje się nieznacznego osłabienia marż. ICICI Bank konsekwentnie przewyższa swoje większe odpowiedniki z sektora prywatnego pod względem zysków, co, jak oczekuje dom maklerski, pomoże utrzymać wycenę składki.

Podążając za danymi banku, JM Financial podtrzymuje cenę docelową wynoszącą ₹1330 i podtrzymuje rekomendację „Kupuj” dla akcji. Ta cena docelowa wskazuje na potencjał wzrostu o 20% w stosunku do poprzedniej ceny zamknięcia akcji ₹1107.

Przeczytaj także: Cena akcji BSE spada o 17% po wskazówkach SEBI

Systematix Akcje instytucjonalne

Systematix spodziewa się, że wpływ marży banku będzie umiarkowany w porównaniu z wcześniejszymi szacunkami ze względu na zdolność banku do przenoszenia stóp procentowych odzwierciedlonych w zasadniczo stabilnych spreadach oraz skupienie się zarządu na utrzymaniu dyscypliny cenowej.

Dom maklerski obniżył swoje szacunki wyniku prowizyjnego ze względu na wolniejszy rozwój działalności w niektórych segmentach detalicznych, takich jak pożyczki osobiste (PL). Spadek ten jest jednak rekompensowany niższymi kosztami operacyjnymi. Dodatkowo dom maklerski zrewidował w dół swoje szacunki kosztów kredytu, odzwierciedlając trwałą jakość aktywów banku.

Ogólnie rzecz biorąc, Systematix skorygował swoje szacunki zysku po opodatkowaniu (PAT) na lata podatkowe 2025 i 2026 o 5%, co spowodowało poprawę zwrotu z aktywów (RoA) o 10 punktów bazowych (bps). Podtrzymuje rekomendację „kupuj” dla akcji i podwyższa cenę docelową do ₹1275 na akcję, co oznacza wzrost o 15,17%.

„Naszym zdaniem nieco wyższy mnożnik jest również uzasadniony, biorąc pod uwagę, że duże, równorzędne banki prywatne borykają się ze specyficznymi problemami, takimi jak HDFCB z niepewnością związaną z fuzjami, Kotak z ciągłą kontrolą regulacyjną i Axis z trudnościami w rozwoju. ICICI Bank pozostaje naszym preferowanym wyborem, – powiedział Systematix.

Pośrednictwo w handlu antykami

Antique Stock Broking stwierdził, że ICICI Bank utrzymuje swoją historię solidnych wyników, mogąc poszczycić się doskonałym zwrotem z aktywów (RoA), wysoką jakością aktywów i solidnym bilansem. W przeciwieństwie do poprzednich oczekiwań, oczekuje się, że marża odsetkowa netto (NIM) pozostanie podwyższona, co spowoduje wzrost o 4% w roku finansowym 25 i korektę o -2% w roku finansowym 26 ze względu na możliwość złagodzenia NIM w wyniku opóźnionego cyklu obniżek stóp procentowych.

Przeczytaj także: Akcjonariusze ICICI Securities składają pozew do NCLT w związku z propozycją wycofania spółki z giełdy

Dom maklerski podkreśla, że ​​bank ustanowił solidne bufory, które zabezpieczają lub wygładzają zyski nawet w przypadku niekorzystnego otoczenia makroekonomicznego. Przewiduje RoA na poziomie 2,2% w roku budżetowym 25 i 2% w roku finansowym 26, a także zwrot z kapitału własnego (RoE) na poziomie 17% w roku finansowym 25 i 16% w roku finansowym 26.

Dom maklerski również podtrzymał rekomendację „kupuj”, podwyższając skorygowaną cenę docelową do ₹1300 za sztukę.

Motilal Oswal

W ostatnim kwartale bank kontynuował stabilne wyniki, napędzane solidnym wynikiem odsetkowym netto (NII) oraz zdyscyplinowanym zarządzaniem kosztami operacyjnymi i rezerwami, wspartym dobrą jakością aktywów. Zrównoważona kompozycja portfela, ze szczególnym uwzględnieniem segmentów o wysokiej stopie zwrotu, takich jak bankowość detaliczna i biznesowa, w połączeniu ze stałym wzrostem bankowości biznesowej (BB), małych i średnich przedsiębiorstw (MŚP) oraz zabezpieczonych kredytów detalicznych, sprzyja powszechnemu ekspansji, zapewniając elastyczną dywersyfikację swojej działalności.

Przeczytaj także: Wyniki IV kwartału: ICICI Bank deklaruje dywidendę w wysokości ₹10 na akcję akcyjną

Choć tempo spadku marży odsetkowej netto (NIM) uległo spowolnieniu (3 punkty bazowe kw./kw.), utrzymująca się presja na koszty finansowania może stale utrzymywać marże na niższym poziomie. Niemniej jednak poprawa jakości aktywów doprowadziła do dalszego obniżenia wskaźników aktywów zagrożonych brutto (GNPA) i aktywów nieregularnych netto (NNPA).

Dodatkowy bufor rezerw (równoważny 1,1% kredytów) zapewnia dodatkową pewność. Motilal podniósł szacunki zysku na akcję (EPS) o 2% za rok budżetowy 2026, z niewielkimi korektami w prognozach na rok 25, spodziewając się zwrotu z aktywów (RoA) i zwrotu z kapitału własnego (RoE) na poziomie odpowiednio 2,26% i 18,0% w roku finansowym 2026 .

Przeczytaj także: Wyniki za IV kwartał: ICICI Prudential raportuje węższą marżę na nowej działalności w roku finansowym 2024

Dom maklerski przewiduje, że bank utrzyma CAGR na poziomie około 14% zysku po opodatkowaniu (PAT) od roku 24 do roku 2026. Podtrzymała swoją rekomendację „Kupuj” dla akcji, ustalając zrewidowaną cenę docelową na poziomie 1,5 tys ₹1300.

Podobnie CLSA podtrzymała rekomendację „kupuj” i podniosła cenę docelową do ₹1350 na akcję. JP Morgan utrzymuje postawę „przeważania” w stosunku do ICICI Bank, przy cenie docelowej wynoszącej ₹1300, natomiast japońska firma brokerska Nomura również podtrzymuje rekomendację „kupuj” z ceną docelową ₹1335 na akcję.

Zastrzeżenie: poglądy i zalecenia podane w tym artykule są poglądami poszczególnych analityków. Nie reprezentują one poglądów Mint. Radzimy inwestorom, aby przed podjęciem jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych zasięgnęli opinii certyfikowanych ekspertów.