Cena akcji IndiGo wzrosła w czwartek o ponad 1%, osiągając najwyższy poziom od 52 tygodni, w związku z podwyżką ceny docelowej dokonanej przez zagraniczną firmę brokerską UBS. Dodatkowo krajowa firma brokerska Prabhudas Lilladher również podtrzymała rekomendację kupuj dla IndiGo. Akcje IndiGo wzrosły o 9,19% w ciągu ostatnich 5 dni, osiągając nowy szczyt na poziomie 3573,80 rupii za akcję na NSE.

UBS w Interglobe Aviation

UBS podtrzymał swoje optymistyczne nastawienie do IndiGopowołując się na solidne perspektywy wzrostu indyjskiego lotnictwa sektorze, zwiększenie udziału w rynku podróży międzynarodowych, efektywną strukturę kosztów i doskonałość operacyjną.

Utrzymując rekomendację Kupuj dla akcji IndiGo, UBS skorygował swoją 12-miesięczną cenę docelową do 4000 rupii za akcję z wcześniejszych 3900 rupii, co wskazuje na potencjalną przewagę o ponad 21% w stosunku do piątkowej ceny zamknięcia. Firma brokerska w dalszym ciągu wycenia IndiGo na 11x EV w roku 2026/EBITDA.

W raporcie UBS stwierdził: „Pomimo uwzględnienia wyższych cen ropy i wynagrodzeń pilotów, nasze szacunki są niezmienne lub wyższe, na co wpływa lepszy wzrost liczby dostępnych miejscokilometrów (ASK) i rentowności. Ponadto w dalszym ciągu widzimy ryzyko wzrostu naszych rentowności w najbliższej perspektywie oraz wzrostu mocy produkcyjnych/popytu i rentowności w średnim okresie”.

InterGlobe Aviation, spółka-matka IndiGo Airlines, posiada pozycję dominującą w Indiachsektora lotniczego z udziałem w krajowych zdolnościach produkcyjnych wynoszącym 55% w roku budżetowym 23.

Spółka utrzymuje optymistyczne nastawienie co do długoterminowych perspektyw wzrostu indyjskiej branży podróży lotniczych, prognozując solidny 15% CAGR dla indyjskich podróży lotniczych, zarówno krajowych, jak i międzynarodowych, w latach 24–30. Kładąc nacisk na ekspansję międzynarodową, zarówno firma, jak i indyjskie organy regulacyjne przewidują, że Indie staną się znaczącym światowym węzłem komunikacyjnym dla międzynarodowych połączeń turystycznych.

UBS przewiduje pozytywne trendy w perspektywie krótkoterminowej i oczekuje podniesienia konsensusu szacunków, pod wpływem silnych sygnałów popytowych ze strony spółki. Prognozuje niski dwucyfrowy wzrost ASK w roku budżetowym 25E, przekraczający poprzednie szacunki mówiące o wzroście na poziomie 6%, pomimo wyzwań w łańcuchu dostaw.

„Naszym zdaniem niski, dwucyfrowy wzrost ASK w roku finansowym 25 przy krótkoterminowym wzroście rentowności w ujęciu rocznym jest pozytywny i powinien przełożyć się na dobre zyski w krótkim okresie. Ponadto liczba AOG powinna pozostać stabilna na obecnym poziomie (spodziewaliśmy się, że wkrótce uziemionych zostanie więcej samolotów), co zapewnia znacznie lepszą widoczność/stabilność przepustowości/zarobków” – stwierdził UBS.

Oczekuje się, że proponowane normy dotyczące zmęczenia pilotów będą miały wpływ na koszty, co zdaniem UBS zostanie przeniesione na klientów. Spółka prowadzi obecnie rozmowy z organami regulacyjnymi w sprawie wdrożenia tych norm.

Prabhudas Lilladher w InterGlobe Aviation

Podczas spotkania analityków InterGlobe Aviation (IndiGo) zarząd przedstawił plany strategiczne mające na celu zwiększenie wydajności operacyjnej i rozwój sieci. Najważniejsze wydarzenia obejmowały zamiar dodawania więcej niż jednego samolotu tygodniowo, zwiększenie przepustowości o pierwsze dwucyfrowe wyniki, uruchomienie 10 nowych połączeń oraz zatrudnienie 5 500–6 000 pracowników w roku finansowym 2025.

Pomimo wyzwań związanych z problemami z silnikami w P&W, prognozy firmy dotyczące początkowego dwucyfrowego wzrostu sugerują elastyczne podejście do łagodzenia ograniczeń w łańcuchu dostaw. Pozytywny komentarz na temat rentowności, przewidujący wzrost w 4QFY24E w przeciwieństwie do wcześniejszych prognoz, w połączeniu ze zwiększoną koncentracją na rynkach międzynarodowych, podkreślił strategiczną wizję spółki.

W rezultacie analitycy skorygowali w górę założenia EBITDAR o około 4% w ciągu najbliższych dwóch lat, przypisując korektę poprawionym prognozom ASKM zgodnym z prognozami wzrostu.

Prognozy wskazują na złożoną roczną stopę wzrostu przychodów (CAGR) na poziomie 13% w latach 24E-26E, przy marżach EBITDAR szacowanych na 23,9%/23,2%/21,9% odpowiednio w latach 24E/25E/26E. W świetle tych wydarzeń podtrzymano rekomendację „Akumuluj” akcje IndiGo ze skorygowaną ceną docelową (TP) na poziomie 3961 Rs, w porównaniu z poprzednimi 3312 Rs, co odzwierciedla skorygowaną mnożnik EV/EBITDA wynoszącą 8,5x w porównaniu do wcześniejszego 7,5x.