Obecny krajowy rajd stoi na solidnym gruncie, Sensex jest gotowy potencjalnie przebić 80 000 punktów. Ten wzrost rozpoczął się od utworzenia stabilnego rządu koalicyjnego, co wzbudziło zaufanie inwestorów. Od 4 czerwca główne indeksy wzrosły o 10%, znacznie zmniejszając profil ryzyka kraju poprzez odwrócenie odpływów netto (QTD) z FII.

Indeks India VIX, który osiągnął szczyt na poziomie 26,75 4 czerwca, od tego czasu zmniejszył się o połowę do 13,8, co wskazuje na zauważalny spadek zmienności rynku. Ten pozytywny trend szczególnie przyniósł korzyści sektorom o dużej wadze, takim jak finanse i dobra konsumpcyjne, a FII wykazały odnowione zainteresowanie po miesiącach sprzedaży netto w kwietniu i maju.

Ten wzrost rynku jest również wspierany przez pozytywne oczekiwania co do nadchodzącego budżetu. Coraz bardziej optymistycznie nastawiony jest nowo utworzony rząd, zaangażowany w politykę pro-wzrostową, który rozszerzy tę agendę poprzez szereg środków w nadchodzącym roku fiskalnym.

Jednocześnie oczekuje się, że rząd znajdzie równowagę między wzrostem gospodarczym a korzyściami populistycznymi. Inicjatywy te mają kluczowe znaczenie dla promowania dobrobytu, szczególnie wśród ludności wiejskiej i ludności z niższej klasy średniej, biorąc pod uwagę rosnącą różnicę w dochodach i zróżnicowane nastroje społeczne.

W tym tygodniu pojawiły się oznaki umiarkowania w ogólnym impecie rynkowym, szczególnie w przypadku akcji spółek o średniej i małej kapitalizacji, które konsolidują się ze względu na ich premie wycenowe. Od 4 czerwca akcje spółek o dużej kapitalizacji wzrosły o 10%, podczas gdy szeroki rynek wzrósł o 11%, co wskazuje na zmniejszenie wyników spółek o średniej i małej kapitalizacji.

Ta słaba wydajność może utrzymywać się w krótkim okresie po szybkim wzroście szerokiego rynku YTD, który wzrósł o 16% w porównaniu do 8% Nifty50. Rezerwowanie zysków pojawia się również z powodu obaw o powolny postęp monsunu i fal upałów w północnych Indiach, które wpływają na krótkoterminowy popyt, jednak uważamy, że jest to problem ulotny.

W tej szczytowej fazie rynku następuje wyraźna rotacja sektorowa – od akcji o wysokich cenach do akcji uznawanych za wartościowe. Nowe zakupy zauważalne są w bankach prywatnych, telekomunikacji, IT i dobrach konsumpcyjnych trwałego użytku. Ten tydzień to rajd napędzany finansami, a zaksięgowanie zysków było widoczne w przypadku nieruchomości, energetyki, metali i spółek o średniej kapitalizacji.

Na froncie globalnym nastroje poprawiły się, ponieważ istnieje zwiększone prawdopodobieństwo obniżki stóp przez BoE w sierpniu. Podobnie w USA nastąpił wzrost liczby wniosków o zasiłek dla bezrobotnych, a słabe dane dotyczące nieruchomości podniosły oczekiwania na obniżkę stóp we wrześniu. W kraju przewiduje się racjonalizację stawek GST w sektorach takich jak tekstylia, nawozy i bankowość, a spotkanie ma się odbyć w sierpniu. Oczekuje się, że będzie to motorem rozwoju poszczególnych sektorów w najbliższej przyszłości.

Włączenie indyjskich obligacji do indeksu obligacji JP Morgan EM jest znaczącym wydarzeniem dla indyjskiej gospodarki, mającym głębokie długoterminowe implikacje. Choć jego bezpośredni wpływ na rynek akcji może być ograniczony, to wydarzenie to wzmacnia krajową gospodarkę i lokalną walutę.

Oczekuje się, że w średnim terminie obniży to stopy procentowe, zmniejszy stopę dyskontową lub ryzyko kraju oraz poprawi perspektywy zysków w dłuższej perspektywie, co będzie pozytywne dla kapitału własnego. Oczekuje się również, że obniży inflację w wyniku marginalnej aprecjacji lub zmniejszenia stopy deprecjacji INR. Obniży to koszty importu, a nawet doprowadzi do szybszych niż oczekiwano obniżek stóp procentowych przez RBI w średnim okresie.

Podsumowując, ostatnie wydarzenia w ciągu ostatniego miesiąca były w dużej mierze korzystne. Jedynym zmartwieniem jest wysoka wycena w oczekiwaniu na niski poziom wzrostu zarobków nastolatków w FY25 i FY26, co ograniczy zwroty z superannuation w krótkim okresie.

Cóż, wzrost zysków jest obarczony ryzykiem w górę ze względu na podwyższenie prognozy wzrostu PKB, jak wskazał RBI w swojej czerwcowej polityce, otwierając szansę na dalszą poprawę zysków w nadchodzących kwartałach. Ogólnie rzecz biorąc, rynek akcji radzi sobie obecnie dobrze i nie ma żadnych wyraźnych negatywnych czynników utrudniających jego rozwój. Warto zauważyć, że Indie zaczęły osiągać lepsze wyniki niż reszta świata, której brakowało od początku roku.

Autor Vinod Nair jest autorem dyrektora ds. badań w firmie Geojit Financial Services.

Zastrzeżenie: Powyższe poglądy i rekomendacje są poglądami poszczególnych analityków, ekspertów i firm maklerskich, a nie Mint. Zalecamy inwestorom konsultację z certyfikowanymi ekspertami przed podjęciem jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych.