W kwietniu inflacja CPI w USA wyniosła 4,9 proc. i była nieznacznie
niższa od 5,0 proc. odnotowanych w marcu – podało Biuro Statystyki Pracy. Był
to zatem dziesiąty miesiąc z rzędu spadku rocznej dynamiki CPI w Stanach
Zjednoczonych.

Ekonomiści spodziewali się odczytu na poziomie 5,0 proc. po
tym, jak w marcu odnotowano zdecydowany spadek z 6,0 proc. do 5,0 proc. Wtedy
pomógł przede wszystkim spadek cen paliw i energii elektrycznej przy wciąż
uporczywie silnej inflacji bazowej.  W
ujęciu miesięcznym wskaźnik CPI zgodnie
z oczekiwaniami podniósł się w kwietniu o 0,4% po wzroście o zaledwie 0,1%
w marcu.

Ceny rosnące w tym tempie (tj. ok. 0,4% mdm) za 12 miesięcy
dałyby inflację CPI rzędu 4,9% w skali roku, co byłoby rezultatem
nieakceptowalnie wysokim dla kierownictwa Rezerwy Federalnej przy celu
inflacyjnym wynoszącym 2% rocznie.

Inflacja bazowa pozostaje zbyt wysoka

Problemem cały czas pozostaje też uporczywie wysoka i
„lepka” inflacja bazowa – czyli wskaźnik nieuwzględniający cen żywności, paliw
i energii. Bazowa CPI w kwietniu
wyniosła 0,4 proc. mdm i 5,5 proc. w ujęciu rocznym. To wynik zbliżony do
tego z marca, gdy odnotowano 0,4 proc. mdm i 5,6 proc. rdr. Był to także
rezultat zbieżny z rynkowym konsensusem.

Uwagę zwraca drugi z rzędu miesięczny spadek cen żywności
(-0,2% mdm wobec -0,3% w marcu), która jednak wciąż była o 7,1% droższa niż
przed rokiem. W górę poszły ceny benzyny (o 3,0% mdm), lecz była ona o 12,2%
tańsza niż przed rokiem. Olej napędowy w USA tankowano o 20,2% taniej niż w
kwietniu 2022 oraz o 4,5% taniej niż w marcu. Drugi miesiąc z rzędu odnotowano
spadek cen energii elektrycznej (o 0,7% mdm), a roczna dynamika cen obniżyła się
do 8,4%. Za to gaz ziemny był średnio o 2,1% tańszy niż rok temu oraz o 4,9%
tańszy niż w marcu.

Tańsze niż rok temu (o 6,6%) były też używane samochody,
które jednak w samym kwietniu podrożały o 4,4% mdm. W dalszym ciągu BLS notował
szybki wzrost cen kosztów związanych z mieszkaniem (o 8,1% w skali roku), ale
miesięczna dynamika cen w tej kategorii spowolniła do 0,4% mdm wobec 0,6% w
marcu i 0,8% w lutym.

O sile tendencji inflacyjnych w gospodarce USA świadczy
wciąż bardzo wysoka inflacja cen usług z wyłączeniem usług dostawy
energii. Dynamika cen w tej kategorii w kwietniu wyniosła 0,4 proc. mdm i 6,8 proc. rdr (wobec 0,4 proc. mdm i 7,1 proc. rdr w marcu). To właśnie
szybki wzrost cen w sektorze usługowym od miesięcy spędza sen z powiek
decydentów w Rezerwie Federalnej, którzy od marca 2022 roku zrealizowali
najgwałtowniejszy od ponad 40 lat cykl podwyżek stóp procentowych.

Na majowym posiedzeniu FOMC zapadła decyzja o podniesieniu
stopy funduszy federalnych o kolejne 25 pb. i zarazem do najwyższego
poziomu od 2007 roku. Na tym jednak Fed zapewne poprzestanie. Rynek zaczyna już
wyceniać obniżki stóp procentowych w USA, co jednak stoi w sprzeczności z
deklaracjami przewodniczącego Powella który, póki co, nie chce nawet  mówić o możliwości poluzowania polityki
pieniężnej. Kwietniowy raport o inflacji
CPI zapewne utwierdzi Powella i spółkę w tej narracji.