Inwestorzy, strzeżcie się! Cztery ryzyka, które mogą wywołać korektę na giełdzie | Wiadomości na rynkach
Gwałtowne odbicie od minimów wzbudziło ostrożność analityków, zwłaszcza z Kotak Institutional Equities, którzy dostrzegają „potencjalne ryzyko” na rynkach na obecnym poziomie, ale nie „bezpośrednie ryzyko”.
Twierdzą, że obecne nastroje na rynku wynikają w dużej mierze z irracjonalnej entuzjazmu wśród inwestorów nieinstytucjonalnych (i niektórych instytucjonalnych). Uważają, że wysokie wyceny we wszystkich sektorach w ogóle i niepewne wyceny w poszczególnych sektorach w dużej mierze odzwierciedlają wyjątkowo optymistyczne nastroje wśród inwestorów nieinstytucjonalnych, a nawet niektórych inwestorów instytucjonalnych.
To powiedziawszy, duże korekty na rynku, jak napisał Sanjeev Prasad, współkierownik Kotak Institutional Equities (KIE), w niedawnej notatce, której współautorem są Anindya Bhowmik i Sunita Baldawa, wynikają zazwyczaj z czterech obszarów: a) wyzwań makroekonomicznych; b) problemy z dźwignią finansową w bankach, firmach, rządzie i gospodarstwach domowych; c) niestabilność polityczna lub społeczna; powtarzające się ataki w wielu EM; oraz d) klęski żywiołowe lub katastrofy spowodowane przez człowieka, takie jak pandemia, wojna itp.
„Wiara w rynek jest na niesamowitym poziomie i może wymagać czegoś równie epickiego, aby ją złamać. Wysokie, a nawet bańkowe wyceny nie mają znaczenia dla inwestorów nieinstytucjonalnych” – stwierdzili.
Tymczasem, według Kotak Institutional Equities, oto cztery kluczowe niepokojące czynniki/źródła ryzyka, które mogą wywołać korektę.
Polityka rządu: Jakakolwiek większa zmiana w polityce lub priorytetach rządu może wywołać korektę na rynku, czytamy w notatce KIE. Rynek może być narażony na pewne ryzyko w związku ze zmianami w polityce rządu w zakresie opodatkowania akcji, w szczególności z wyższym podatkiem od zysków kapitałowych z tytułu akcji.
„Sektory związane z inwestycjami mogą być narażone na maksymalne ryzyko jakiejkolwiek zmiany priorytetów rządu, zwłaszcza biorąc pod uwagę ich niezwykle wysokie mnożniki. Na razie spodziewamy się, że rząd centralny będzie zasadniczo kontynuował swój program gospodarczy z ostatnich 6–7 lat” – czytamy w notatce powiedział.
Słabsze niż oczekiwano wyniki BJP w ostatnich sondażach Lok Sabha, zwłaszcza w niektórych stanach objętych sondażami, a także wszelkie dalsze niepowodzenia w nadchodzących wyborach stanowych, zwłaszcza w Haryanie i Maharasztrze, mogą zwiększyć możliwość skupienia się rządu w większym stopniu na populistycznych działaniach mających na celu ożywienie konsumpcji, Prasad napisał.
Przepisy wyższe: Prasad, organ regulacyjny rynków kapitałowych, Sebi, może chcieć zapewnić bardziej „uporządkowany” rynek, ale nie ma pewności, jak może to zrobić. Sebi podkreślił narastającą pianę w segmentach średnich i małych spółek w marcu 2024 r., a KIE uważa, że od tego czasu wyceny wzrosły, szczególnie w przypadku kilku akcji o niskiej jakości i niskiej płynności.
„Oczekujemy, że organ regulacyjny będzie w dalszym ciągu monitorował ryzyko wynikające z gwałtownego wzrostu cen akcji spółek o niskiej płynności i gwałtownego wzrostu aktywności detalicznej na rynku opcji” – czytamy w notatce KIE.
Akcje PSU przy niezgłębionych wycenach: Notatka stwierdza, że akcje PSU są wyjątkowo przewartościowane. Prasad napisał, że jakakolwiek duża dezinwestycja w zasilacze, zwłaszcza te notowane po niezgłębionych wycenach, może ujawnić ich prawdziwą wartość. Choć od kilku lat rządowi nie udało się osiągnąć celu w zakresie zbycia inwestycji, KIE uważa, że może chcieć wykorzystać euforię wokół akcji PSU i zwiększyć sprzedaż udziałów poprzez połączenie OFS i ETF.
Wyniki spółek rozczarowują: Obecne wielokrotności większości akcji spółek konsumpcyjnych i inwestycyjnych, jak stwierdzono w nocie, skutkują silnym wzrostem przychodów/wolumenów oraz podwyższonymi marżami/rentownością przez dłuższy okres czasu. Uważają, że jakiekolwiek rozczarowanie na tym polu stanowi ryzyko dla rynków.
„Jesteśmy dość optymistyczni, jeśli chodzi o nasze założenia dotyczące wzrostu przychodów i wolumenu, jednak możliwe jest, że marże mogą rozczarować. Jednakże zakwestionowanie istniejących narracji przez inwestorów może zająć kilka kwartałów ciągłego rozczarowania, biorąc pod uwagę silne przekonanie uczestników rynku o solidne zyski i perspektywy wzrostu” – czytamy w nocie.
Opublikowane po raz pierwszy: 21 czerwca 2024 | 11:35 IST
