„Jesteśmy optymistycznie nastawieni do indyjskich akcji, ale spodziewamy się wzrostu zmienności”
MUMBAI :Alokacja aktywów w akcje powinna odzwierciedlać zmiany warunków rynkowych. Niestety wielu inwestorów błędnie zinterpretowało to jako sprzedaż, gdy rynek rośnie, i kupowanie, gdy rynek spada” – mówi Nimesh Chandan, dyrektor ds. inwestycji w Bajaj Finserv Mutual Fund. O firmie zarządzającej aktywami było ostatnio głośno w związku z uruchomieniem funduszu fundusz zrównoważonych korzyści (BAF), rodzaj hybrydowego funduszu wspólnego inwestowania, który inwestuje w mieszankę akcji i dłużnych papierów wartościowych.Bajaj Finserv Balanced Advantage Fund to produkt całoroczny, który odpowiada dużej populacji inwestorów, mówi Chandan Mennica. Zredagowane fragmenty wywiadu:
Alokacja aktywów w akcje powinna odzwierciedlać zmiany warunków rynkowych. Niestety wielu inwestorów błędnie zinterpretowało to jako sprzedaż, gdy rynek rośnie, i kupowanie, gdy rynek spada” – mówi Nimesh Chandan, dyrektor ds. inwestycji w Bajaj Finserv Mutual Fund. O firmie zarządzającej aktywami było ostatnio głośno w związku z uruchomieniem funduszu fundusz zrównoważonych korzyści (BAF), rodzaj hybrydowego funduszu wspólnego inwestowania, który inwestuje w mieszankę akcji i dłużnych papierów wartościowych.Bajaj Finserv Balanced Advantage Fund to produkt całoroczny, który odpowiada dużej populacji inwestorów, mówi Chandan Mennica. Zredagowane fragmenty wywiadu:
Dlaczego zdecydowałeś się na BAF?
Od wielu dziesięcioleci zalecany jest dynamiczny model alokacji aktywów dla konserwatywnego inwestora. Po raz pierwszy została ona formalnie zasugerowana w książce Benjamina Grahama z 1949 r., kiedy stwierdził on, że inwestorzy powinni przenieść alokację w kapitał własny pomiędzy 25% a 75% portfela w oparciu o warunki rynkowe. Jest to więc naprawdę produkt całoroczny, który odpowiada dużej populacji inwestorów. Jeśli dojdziemy do tego, dlaczego zdecydowaliśmy się na uruchomienie tej spółki szczególnie w tym okresie, to dlatego, że potrzebujemy możliwości zarówno po stronie akcji, jak i instrumentów o stałym dochodzie. Gospodarka Indii wykazuje silny wzrost, a sektor przedsiębiorstw dostarcza dobre wyniki. Istnieją jednak wydarzenia polityczne i geopolityczne, które mogą powodować zmienność. Fundusz zrównoważonej korzyści wykorzysta tę zmienność do generowania zysków dla naszych inwestorów. Jeśli chodzi o instrumenty o stałym dochodzie, uważamy, że jesteśmy na szczycie stóp procentowych. Są to atrakcyjne poziomy umożliwiające zabezpieczenie dobrego potencjalnego plonu i umożliwienie czerpania korzyści, gdy cykl zacznie się pogarszać.
Cześć! Czytasz artykuł premium
Dlaczego zdecydowałeś się na BAF?
Od wielu dziesięcioleci zalecany jest dynamiczny model alokacji aktywów dla konserwatywnego inwestora. Po raz pierwszy została ona formalnie zasugerowana w książce Benjamina Grahama z 1949 r., kiedy stwierdził on, że inwestorzy powinni przenieść alokację w kapitał własny pomiędzy 25% a 75% portfela w oparciu o warunki rynkowe. Jest to więc naprawdę produkt całoroczny, który odpowiada dużej populacji inwestorów. Jeśli dojdziemy do tego, dlaczego zdecydowaliśmy się na uruchomienie tej spółki szczególnie w tym okresie, to dlatego, że potrzebujemy możliwości zarówno po stronie akcji, jak i instrumentów o stałym dochodzie. Gospodarka Indii wykazuje silny wzrost, a sektor przedsiębiorstw dostarcza dobre wyniki. Istnieją jednak wydarzenia polityczne i geopolityczne, które mogą powodować zmienność. Fundusz zrównoważonej korzyści wykorzysta tę zmienność do generowania zysków dla naszych inwestorów. Jeśli chodzi o instrumenty o stałym dochodzie, uważamy, że jesteśmy na szczycie stóp procentowych. Są to atrakcyjne poziomy umożliwiające zabezpieczenie dobrego potencjalnego plonu i umożliwienie czerpania korzyści, gdy cykl zacznie się pogarszać.
Jak zamierzasz rozdzielić dług i kapitał własny?
Alokacja aktywów w akcje powinna zmieniać się wraz ze zmianą warunków rynkowych. Niestety wielu inwestorów błędnie zinterpretowało to jako sprzedaż, gdy rynek rośnie i kupowanie, gdy rynek spada. Wiąże się to z domniemanym założeniem, że tłum zawsze się myli. Wierzymy, że tłum ma rację co do trendów, ale myli się na końcu. Tłum nie zawsze się myli, ale ma tendencję do nadmiernego reagowania emocjami i powodowania skrajności na rynku. Zatem idealną strategią jest sprzedaż, gdy rynek przesadnie zareagował chciwością i kupowanie, gdy rynek przesadnie zareagował strachem. Dlatego też, tworząc nasz model alokacji aktywów ze zrównoważoną przewagą, wykorzystaliśmy czynniki fundamentalne, a także czynniki behawioralne, które wpływają na rynek, aby określić, w której części cyklu się znajdujemy. Pomaga nam to podejmować lepsze decyzje dotyczące alokacji.
Jaka jest Twoja filozofia wyboru akcji?
Naszą filozofię inwestycyjną definiujemy jako INQUBE. Oznacza trzy źródła generowania alfa – przewagę informacyjną, przewagę ilościową i przewagę behawioralną. Korzystamy z narzędzi, które mają potencjał, aby zapewnić te trzy elementy w celu zapewnienia długoterminowego sukcesu inwestycyjnego. Proces wyboru akcji obejmuje analizę odgórną i oddolną w celu zidentyfikowania silnych modeli biznesowych z dobrymi zespołami zarządzającymi. W przypadku BAF portfel byłby zdominowany przez spółki o dużej kapitalizacji. Zazwyczaj spółki o średniej i małej kapitalizacji zwiększają zmienność, której chcielibyśmy uniknąć. Portfel spółek o dużej kapitalizacji poprawi także naszą dokładność podczas zabezpieczania.
A co z długiem?
Również w segmencie instrumentów o stałym dochodzie kierujemy się tą samą filozofią INQUBE. Jako dom wierzymy, że bezpieczeństwo jest ważniejsze niż zwrot. W tym funduszu część o stałym dochodzie będzie zawierała dobrej jakości papiery wartościowe o niskim ryzyku kredytowym. Znaleźliśmy się w dogodnym momencie premiery, aby nabyć aktywa o dobrym ratingu kredytowym i przeważającej dobrej stopie zwrotu.
Kto powinien wybrać się na tego BAF-a?
Za pośrednictwem BAF można uzyskać profesjonalną wiedzę na temat alokacji aktywów pomiędzy kapitałem własnym a instrumentem o stałym dochodzie. Zazwyczaj fundusze te charakteryzują się mniejszą zmiennością niż indeks akcji i możliwością długoterminowej kapitalizacji. Jest to zatem fundusz całoroczny odpowiedni dla wielu inwestorów, którzy mają określone cele finansowe. Jednak konserwatywny inwestor o długim horyzoncie inwestycyjnym uzna nasz fundusz za przydatne uzupełnienie portfela inwestycyjnego.
W kategorii BAF jest już 25 funduszy? Dlaczego ktoś miałby wybrać Bajaj Finserv zamiast innych?
Do określenia alokacji aktywów pomiędzy kapitałem własnym a stałym dochodem wykorzystujemy nie tylko analizę fundamentalną, ale także analizę behawioralną. Psychologia lub zachowanie tłumu jest ważnym czynnikiem determinującym ruch na rynku. Przebadaliśmy wiele rynków i różne ramy czasowe, aby zrozumieć, w jaki sposób tłum wyraża swoje uczucia, oczekiwania i spostrzeżenia. Podobnie jak mądry krawiec zszywa ze sobą ponad 30 części i 3-4 różne tkaniny, aby ostatecznie stworzyć dwuczęściowy garnitur, marynarkę i spodnie, w ten sam sposób bierzemy wiele wskaźników, aby zszyć ze sobą dwie części, co jest podstawową wartością i wskaźnik behawioralny. Te dwie części zapewniają nam odpowiednią alokację w każdych warunkach rynkowych.
Jaka będzie Twoja strategia, biorąc pod uwagę obecne warunki rynkowe?
W dłuższej perspektywie jesteśmy optymistycznie nastawieni do indyjskich akcji. Obecnie spółki o dużej kapitalizacji dostępne są w atrakcyjnych wycenach. Spodziewamy się jednak niestabilnego czasu, biorąc pod uwagę globalną konfigurację polityczną i geopolityczną. Jeśli chodzi o instrumenty o stałym dochodzie, uważamy, że jest to dobry moment na utrzymanie dobrych, utrzymujących się rentowności. W średnim okresie możemy również dostrzec korzyści w postaci zysków kapitałowych w miarę spadku stóp procentowych. W związku z tym uruchamiamy fundusz na rzecz równowagi bilansowej, który może potencjalnie skorzystać z obecnych warunków rynkowych.
Jaka jest pozycja zespołu zarządzającego funduszem?
Obecnie jesteśmy 15-osobowym, silnym zespołem inwestycyjnym. Obejmuje to stały dochód i kapitał własny. W naszym BAF mamy Sorbha Guptę, który jest starszym zarządzającym funduszem akcji, oraz Siddharth Chaudhary, starszy zarządzający funduszem o stałym dochodzie. Każdy z naszych zarządzających funduszami wspierany jest przez silny zespół badawczy oraz narzędzia do inwestowania ilościowego i behawioralnego.
