„Na dzień 31 marca 2024 r. łączna suma naszych aktywów w Indiach osiągnęła 28 miliardów dolarów kanadyjskich ( ₹1,7 biliona dolarów, czyli 20 miliardów dolarów)” – powiedział rzecznik firmy Mennica, co również wskazuje, że była to najwyższa w historii wartość aktywów pod zarządzaniem funduszu (AUM) zarejestrowana w Indiach. W roku finansowym 23 wartość aktywów AUM w Indiach wyniosła 20 miliardów CAD.

W skali globalnej wartość aktywów netto zarządzającego kanadyjskim funduszem emerytalnym wzrosła do 632 miliardów dolarów kanadyjskich w roku budżetowym 24 z 570 miliardów dolarów kanadyjskich w roku poprzednim, dzięki dobrym wynikom na giełdach publicznych i na niepublicznym rynku kapitałowym oraz w sektorach takich jak infrastruktura i energia.

Pomimo tych zysków spółka CPP Investments obniżyła swoje cele alokacyjne dla rynków wschodzących, w tym Indii.

W swoim najnowszym raporcie rocznym fundusz wyjaśnił, że zaobserwował „ogólne słabsze wyniki rynków wschodzących w porównaniu z rynkami rozwiniętymi” oraz pogorszenie koniunktury na rynku nieruchomości. Niektóre słabe wyniki na rynkach wschodzących przypisał także trwającej polityce pandemicznej w Chinach i deprecjacji waluty.

Nie jest jasne, jak niedawna zmiana stanowiska odzwierciedli się w przyszłych inwestycjach CPP Investment w Indiach, chociaż firma stwierdziła w oświadczeniu, że Indie pozostają „ważnym rynkiem”.

Według danych dostarczonych przez Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych Ltd. zagraniczni inwestorzy portfelowi przetrzymywali w Indiach aktywa o wartości szacunkowej 857 miliardów dolarów. Z tego zarządzający funduszami emerytalnymi trzymali w depozycie aktywa o wartości około 64 miliardów dolarów.

Aktywa znajdujące się w depozycie przeznaczone są głównie do celów związanych z realizacją transakcji lub do celów przechowywania i nie są uważane za aktywa pod zarządzaniem.

Strategiczne przeorientowanie

„W ramach przeglądu portfeli strategicznych w zeszłym roku ponownie sprawdziliśmy nasz apetyt na rynki wschodzące i dostosowaliśmy nasze długoterminowe alokacje geograficzne, aby odzwierciedlić aktualne poglądy” – stwierdziła spółka CPP Investments w swoim rocznym raporcie za rok obrotowy 2024 opublikowanym wcześniej w maju.

„Kontynuujemy także dywersyfikację portfeli strategicznych, w dalszym ciągu wykorzystując dźwignię finansową w celu dodawania aktywów o stałym dochodzie i zmniejszania koncentracji na akcjach” – dodał.

W ramach przeglądu alokacji firmy rynki wschodzące otrzymają teraz 16% podstawowego funduszu CPP i 11% z dodatkowego funduszu CPP, co stanowi spadek w porównaniu z docelowym poziomem jednej trzeciej wyznaczonym na 2025 rok.

Kanadyjczycy co roku wpłacają składki do podstawowego funduszu CPP i mają możliwość wpłacania dodatkowych składek do dodatkowego funduszu CPP firmy. W następstwie tych wkładów CPP Investments wdraża fundusze na całym świecie, mając na celu zabezpieczenie kanadyjskich świadczeń emerytalnych poprzez zdywersyfikowane inwestycje

Indie AUM i inwestycje

W roku finansowym 24 znaczna część nowych inwestycji kanadyjskiej firmy w Indiach została przeznaczona na infrastrukturę, w szczególności w istniejące firmy portfelowe.

Warto zauważyć, że fundusz inwestował ₹18,2 miliarda dolarów (297 milionów dolarów kanadyjskich lub 216 milionów dolarów) w jednostkach National Highways Infra Trust, funduszu powierniczego zajmującego się inwestycjami w infrastrukturę sponsorowanego przez indyjski Krajowy Urząd Autostrad, co zwiększa jego łączną kwotę inwestycji w fundusz do 447 milionów dolarów, czyli aktywów, w które inwestuje od tego czasu 2021, gdzie posiada 25% udziałów.

W ciągu roku zainwestowała także dodatkowe 540 mln CAD w Interise Trust (wcześniej znaną jako IndInfravit Trust), spółkę portfelową CPP zajmującą się portfelem indyjskich dróg płatnych, w której obecnie posiada 60,8% udziałów. Inwestycja pomoże sfinansować nabycie czterech działających koncesji drogowych – dodał.

W roku finansowym 24 spółka CPP nie zawierała bezpośrednich zakładów private equity ani zakładów współinwestycyjnych w Indiach. Z drugiej strony w roku finansowym 24 dokonał dwóch nowych inwestycji funduszu.

Jak wynika ze swojego rocznego raportu, zainwestowała 100 milionów dolarów w Kedaara Capital i oświadczyła, że ​​przeznaczyła 300 milionów dolarów na „spółkę zarządzającą aktywami z siedzibą w Indiach, która koncentruje się na możliwościach udzielania kredytów strukturalnych i prywatnych w tym kraju”.

Dwie osoby posiadające wiedzę w tej sprawie poinformowały, że kwota 300 milionów dolarów przeznaczona została na rzecz funduszu Kotak’s Strategic Situations Fund II IFSC, który planuje zebrać łącznie 1,6 miliarda dolarów. W marcu 2023 roku Kotak ogłosił, że zebrał już 1,25 miliarda dolarów.

Kotak i CPP nie skomentowali konkretnie tej inwestycji, chociaż zarządzający funduszem emerytalnym mówił w przeszłości, że pragnie poprawić alokację kredytów w Indiach i na świecie.

„Indie są dla nas jednym z najważniejszych rynków i nadal inwestujemy w różne klasy aktywów i sektory” – powiedział rzecznik firmy Mennicanie podając szczegółów.

Od rynków wschodzących do rozwiniętych

Jak wynika z najnowszego raportu rocznego, zmiana ekspozycji CPP na rynki wschodzące była w dużej mierze decyzją podjętą w roku budżetowym 24.

Już w roku finansowym 23 zarządzający funduszem oznajmił, że zwiększy swoje zaangażowanie w „wybrane rynki wschodzące”, spodziewając się, że w ciągu najbliższych pięciu lat rynki te będą stanowić 33% jego podstawowego funduszu CPP i 19% jego dodatkowego funduszu CPP.

Jednakże CPP ponownie skalibrowało swoją strategię wobec rynków rozwiniętych, co znalazło odzwierciedlenie w nowych prognozach przedstawionych w najnowszym raporcie rocznym. Fundusz planuje zwiększyć swoją długoterminową alokację na rynkach rozwiniętych do 77% w ciągu najbliższych pięciu lat, co stanowi gwałtowny wzrost w porównaniu z docelowym poziomem 59% wyznaczonym na rok budżetowy 23.

Ten strategiczny zwrot jest prawdopodobnie wynikiem korzystniejszych zwrotów zaobserwowanych na rynkach rozwiniętych, zwłaszcza w USA, gdzie CPP odnotowało zwrot netto na poziomie 9,4% w roku budżetowym 24 i średnią stopę zwrotu na poziomie 8,9% w ciągu ostatnich pięciu lat.

Z kolei zwroty w regionie Azji i Pacyfiku były skromne, z roczną stopą zwrotu na poziomie 0,1% i pięcioletnią stopą zwrotu na poziomie 4,6%, na co niekorzystnie wpływały słabe wyniki w Chinach spowodowane ograniczeniami związanymi z pandemią.

„Nasza ekspozycja na rynki wschodzące wyniosła 20% aktywów netto w roku finansowym 24 w porównaniu do 22% na koniec roku budżetowego 23. Spadek ten wynika z przejścia na nasz poprawiony długoterminowy portfel strategiczny z ekspozycją na rynki wschodzące wynoszącą 16%” – podała firma. Inwestuje w regionie Azji i Pacyfiku oraz Ameryce Łacińskiej poprzez swój portfel rynków wschodzących.

W Indiach zaangażowanie CPP pozostaje solidne i obejmuje bezpośrednie inwestycje w różnych sektorach. Jej portfel obejmuje udziały w platformie handlu społecznościowego Daily Hunt, dostawcach usług edukacyjnych Byju’s i Eruditus, ubezpieczycielu Acko Technology oraz firmie logistycznej Delhivery.

Fundusz inwestuje także w Sajjan India, niebankową spółkę finansującą Kogta oraz Kotak Mahindra Bank, co świadczy o jego zróżnicowanym podejściu do lokowania kapitału na jednym z kluczowych rynków wschodzących.