Wybory powszechne w Indiach przyniosły negatywną niespodziankę – rządząca NDA ma powrócić, choć ze zmniejszoną większością, a BJP znacznie brakuje większości. Doprowadziło to do prawie 6-procentowego spadku na rynkach indyjskich.

W niedawnym raporcie dom maklerski Emkay uważa, że ​​przy 19,5x PER korekta nie jest jeszcze wystarczająco głęboka. Na obecnym poziomie dom maklerski jest neutralny w stosunku do akcji i pozostanie inwestowany, ale nie będzie zwiększał pozycji. Jeśli Nifty skoryguje kolejne 10 procent do poziomu poniżej 20 000, uzna, że ​​rynek jest atrakcyjnie wyceniony na poziomie <18x PER i widzi szansę na ponowne wejście na indyjskie akcje.

„Widzimy, jak Narendra Modi powraca na stanowisko premiera, ale w zmienionych okolicznościach. Jest mało prawdopodobne, aby ogólny kierunek gospodarki uległ zmianie, chociaż reforma rynku czynników produkcji i prywatyzacja nie wchodzą w grę. Indie prawdopodobnie obniżą obecnie ceny ze względu na wyższe postrzeganie ryzyka. Odejście od zasilaczy i dóbr kapitałowych do FMCG i kupuj indyjskie akcje, jeśli Nifty spadnie poniżej 20 000 (18x FY25 PER)” – powiedział Emkay.

Oczekuje, że w perspektywie krótkoterminowej nastąpi obniżenie wartości rynkowej, ponieważ wzrosło ryzyko dla Indii. Zasilacze i dobra kapitałowe to najbardziej wrażliwe sektory, od których inwestorom zaleca się na razie trzymać się z daleka. Z drugiej strony, konsumpcja powinna powrócić, co oznacza silny zwrot w przypadku branży FMCG i detalistów wartościowych. Pośrednictwo jest również konstruktywne w zakresie opieki zdrowotnej.

We wtorek 4 czerwca rynki indyjskie zanotowały najgorszą sesję od ponad czterech lat, po której nastąpiło dramatyczne odwrócenie tendencji, które zniweczyło wzrosty obserwowane w poniedziałek. Do pogorszenia koniunktury przyczyniły się tendencje w sondażach wskazujące na ostrzejszą, niż oczekiwano, rywalizację o stanowisko urzędującego rządu NDA pod przewodnictwem Narendry Modiego.

Indeks S&P BSE Sensex spadł o 4389,7 punktów, czyli 5,74 procent, zamykając się na poziomie 72 079. Podobnie indeks NSE Nifty 50 spadł o 1379,4 punktu, czyli 5,93 procent, kończąc na 21 884,5.

Podczas handlu śróddziennego Sensex spadł o 6234,35 punktu, czyli 8,15 procent, osiągając 70 234,4, podczas gdy Nifty spadł o 1982,45 punktu, czyli 8,52 procent, osiągając 21 281,4. Liczby te reprezentują najwyższy spadek śróddzienny od czterech lat, od 23 marca 2020 r.

Niekorzystne wyniki: Rządząca NDA powróci z mniejszą większością niż w 2019 r., co przeczy prognozom sondaży wyjściowych mówiących o znacznie lepszej większości. Obecne tendencje wskazują, że NDA może uzyskać 290–300 mandatów, znacznie powyżej poziomu 272 większości. Większą niespodzianką jest to, że sama BJP ze znaczną przewagą straci większość, z około 230–240 mandatami – zauważyła.

Powrót Modiego ze zmienionymi równaniami: Dom maklerski dodatkowo podkreślił, że Narendra Modi powróci na stanowisko premiera na trzecią kadencję, będzie jednak musiał stawić czoła zmienionym okolicznościom. Po pierwsze, BJP będzie zależna od regionalnych sojuszników, takich jak Telugu Desam i Janata Dal (United), i wprowadzi odpowiednie zmiany w swojej polityce. Po drugie, będzie większe zapotrzebowanie na stymulację konsumpcji w gospodarce zarówno ze strony BJP, jak i jej sojuszników. Istnieje skrajna możliwość, że opozycja może utworzyć rząd, jeśli niektórzy z obecnych sojuszników BJP przejdą na drugą stronę. Jednak byłoby to mało prawdopodobne – stwierdził.

Trajektoria gospodarcza raczej się nie zmieni: Pomimo szczuplejszej większości, jest mało prawdopodobne, aby główne filary dynamiki gospodarczej Indii uległy zmianie, zauważył Emkay. W dalszym ciągu nacisk zostanie położony na produkcję, zwłaszcza biorąc pod uwagę jej znaczenie w tworzeniu miejsc pracy. Być może nastąpi subtelny zwrot w stronę bodźców konsumpcyjnych, ale dom maklerski uważa, że ​​nie będzie to istotne. Deficyt budżetu państwa może się pogłębić, ale nie widzi ryzyka dla konsolidacji centralnego deficytu fiskalnego. Cykl nakładów inwestycyjnych może również spowolnić, gdy rząd (nieznacznie) przestawi się na odbicie wydatków, a przedsiębiorstwa mogą na kilka kwartałów przejść w tryb wyczekiwania i obserwacji. Wreszcie dom maklerski oczekuje, że bezprecedensowa stabilność makrofinansowa utrzyma się, przy niewielkim ryzyku załamania się bliźniaczych deficytów lub bilansów banków/korporacji.

Reformy zagrożone: Według Emkaya reformy rynku czynników produkcji, takie jak te związane z gruntami, rolnictwem i pracą, nie wchodzą w grę. Zagrożona jest także prywatyzacja i monetyzacja aktywów, co w krótkim okresie może przełożyć się na wydatki publiczne. Dodała, że ​​obecnie również mało prawdopodobne są niektóre reformy polityczne, takie jak harmonizacja wyborów (które wymagają głębokich zmian w konstytucji).

Zastrzeżenie: Poglądy i zalecenia przedstawione powyżej są poglądami indywidualnych analityków lub firm brokerskich, a nie Mint. Radzimy inwestorom, aby przed podjęciem jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych zasięgnęli opinii certyfikowanych ekspertów.