Wiesław Janczyk (21.07.2022). Najbliższe miesiące, mam nadzieję, nie przyniosą istotnych przesłanek do kontynuowania cyklu podwyżek, jednak oddziaływanie cen energii w nadchodzącym sezonie jesienno-zimowym na gospodarkę i konsumentów dzisiaj jest trudne do trafnego przewidzenia. Rada będzie działać adekwatnie do sytuacji w naszej gospodarce. W mojej opinii będzie dążyć do utrzymania możliwie najniższych poziomów stóp procentowych mając na celu realny powrót do celu inflacyjnego, który wynosi 2,5 proc. +/-1 pkt. proc.

Zobacz również: Nadchodzi globalna katastrofa gospodarcza

Mimo, iż złoty pozostaje pod negatywną presją, to przyznać należy, iż nie jest ona obecnie tak dotkliwa, jak w połowie lutego, gdy kurs EUR/PLN testował barierę 4,80. Od tego momentu polska waluta zdołała zyskać około pięć groszy, jednak na chwilę obecną nie znajdujemy podstaw do większego optymizmu. W dalszym ciągu kluczowa dla perspektyw złotego, ale i pozostałych walut rynków wschodzących pozostaje kwestia kształtowania się eurodolara. Naszym zdaniem amerykańska waluta nadal ma szansę na niewielkie umocnienie wynikające z coraz bardziej jastrzębiego tonu niektórych członków Fed i rosnącego przekonania rynków o wyższej docelowej stopie procentowej w obecnym cyklu zacieśniania monetarnego. Taki scenariusz utrzymywałby zaś presję na spadek wartości walut regionu.

W przypadku złotego presja może być tym większa, iż w tym tygodniu nasileniu ulec mogą ryzyka związane ze statusem przyfrontowej waluty. We wtorek do Polski przyleci prezydent USA a w piątek minie rok od inwazji Rosji na Ukrainę. Potencjalnie oba te wydarzenia mogą zostać wykorzystane do wzmocnienia narracji wojennej, co skutkowałoby wzrostem awersji do ryzyka (negatywne czynnik dla złotego).

Co więcej, polska waluta wciąż mierzy się z wydarzeniami ostatnich dni tj. dość niespodziewanego opóźnienia w przygotowaniach do odblokowania funduszy z Krajowego Planu Odbudowy (skierowanie nowelizacji o Sądzie Najwyższym do Trybunału Konstytucyjnego przez prezydenta), czy wzrostu niepewności, po przedstawieniu opinii Rzecznika Generalnego Trybunału Sprawiedliwości Unii Europejskiej w sprawie walutowych kredytów hipotecznych, w tym m.in. wynagrodzenia banków za korzystanie z kapitału po unieważnieniu umowy kredytowej. W rezultacie uważamy, iż ponowne próby testu bariery 4,80 PLN za EUR są nadal bardzo możliwe, choć decydujące dla takiego scenariusz będzie umocnienia dolara na światowych rynkach.

Zobacz również: Cena dolara, euro, korony, franka i funta – zobacz, co będzie się działo z tymi walutami

W naszej ocenie umocnienie dolara nie powiedziało ostatniego słowa w ramach bieżącego ruchu. Z tego tytułu zakładamy także próby wybicia się kursu USD/PLN powyżej bariery 4,46. Źródłem siły amerykańskiej waluty – a tym samym słabości złotego – będą dalsze coraz bardziej agresywne oczekiwania co do przyszłych ruchów Fed, jak i możliwość wzrostu awersji do ryzyka w związku z sytuacją na Ukrainie, ale i Iranie (wzbogacanie uranu), czy Korei Północnej (wystrzeliwanie kolejnych rakiet).

Zobacz również: Ceny węgla polecą niżej niż 600 zł. za tonę? Mocna przecena już trwa

Na gruncie analizy technicznej kurs EUR/USD znajduje się obecnie w newralgicznym położeniu. Obowiązujący centowy kanał boczny już kilkukrotnie próbował być naruszany. Widać wyraźnie, iż zarówno presja na umocnienie dolara (piątek) była szybko studzona, jak również wcześniejsze ataki na wyższe poziomy okazywały się nieskutecznie. Uważamy jednak, iż w tym tygodniu to dolar ma szansę się umacniać w stosunku do euro wykorzystując z jednej strony jastrzębie komentarze członków Fed a z drugiej możliwy wzrost ryzyka geopolitycznego (np. w wyniku sankcji na Rosję w rocznicę inwazji na Ukrainę).

Sporo zależeć może ponadto od piątkowych danych inflacyjnych ze Stanów Zjednoczonych, gdy opublikowana zostanie preferowana przez Fed miara PCE. Podsumowując w naszej ocenie co najmniej w krótkim terminie to dolar będzie zyskiwał na wartości a kurs EUR/USD ma szansę w tym tygodniu testować poziom 1,0584, a nawet 1,0528 wyznaczone przez 200-dniową średnią ruchomą. Warto pamiętać, iż poniedziałek jest dniem wolny od pracy w Stanach Zjednoczonych, stąd pełny obraz rynku poznamy dopiero we wtorek.

Zobacz również: Kursy walut: amerykański dolar ostro w górę, główne waluty zaskakują

*********

Kursy walut NBP (22.02.2023 r.): tabela walut NBP

bieżące kursy średnie walut obcych w złotych określonych w § 2 pkt 1 i 2 uchwały Nr 51/2002 Zarządu Narodowego Banku Polskiego z dnia 23 września 2002 r. w sprawie sposobu wyliczania i ogłaszania bieżących kursów walut obcych (Dz. Urz. NBP z 2022 r. poz. 10 i 21):

Tabela nr 036/A/NBP/2023 z dnia 2023-02-21

*) kurs UAH z dnia 29.07.2022 r.

Powyższa tabela opublikowana została w wtorek i będzie obowiązywać do środowego południa. Bank centralny codziennie (w dni robocze) w godzinach 11:45-12:15 publikuje nową tabelę walut.

Dane i prognozy