Oczekujemy, że dynamika PKB w Polsce obniży się w IV kw. br. do 1,1% r/r wobec 3,6% w III kw., a w I kw. i II kw. 2023 r. spadnie do odpowiednio do -1,0% i 0,0%. Będzie to efektem silnego wyhamowania konsumpcji oraz inwestycji, a także spadku wkładu zapasów. Tempo wzrostu PKB przyspieszy dopiero w III kw. i IV kw. 2023 r. i wyniesie odpowiednio 2,5% i 3,2%. W konsekwencji prognozujemy, że w całym 2023 r. PKB zwiększy się o 1,2% wobec wzrostu o 4,5% w 2022 r. Taka ścieżka wzrostu PKB jest spójna z naszym scenariuszem miękkiego lądowania. Zakłada on, że choć tempo wzrostu gospodarczego w 2023 r. wyraźnie spowolni, to Polsce uda się uniknąć recesji.

Zerknij na: Prognozy 2023. Trudny rok dla gospodarki

To jeszcze nie koniec wzrostu inflacji

Prognozujemy, że w 2024 r. wzrost PKB przyspieszy do 3,1%. Prognozujemy, że inflacja w 2023 r. spadnie do 12,1% r/r wobec 14,3% w 2022 r., a w 2024 r. obniży się do 4,8%. Oczekujemy, że szczyt inflacji zostanie osiągnięty w I kw. 2023 r. na poziomie 18,3%, do czego przyczyni się wygaszenie Tarczy Antyinflacyjnej, a także wprowadzenie nowego mechanizmu ograniczania wzrostu cen energii elektrycznej. W kolejnych kwartałach oczekujemy stopniowego spadku inflacji, któremu sprzyjać będą niższa inflacja bazowa, a także obniżające się dynamiki cen nośników energii, paliw oraz żywności i napojów bezalkoholowych.

Zerknij na: Ceny w 2023 roku pójdą do góry! UE nakazuje mocnego okrojenia tarczy antyinflacyjnej

Wysoka inflacja nasila presję płacową

Uważamy, że w związku z dobrą sytuacją na rynku pracy i wysoką inflacją presja płacowa pozostanie silna. Czynnikiem oddziałującym w kierunku wzrostu wynagrodzeń będzie również zaplanowana na 2023 r. dwukrotna podwyżka płacy minimalnej (w styczniu i w lipcu), której skumulowany wzrost wyniesie 19,6% r/r. W konsekwencji prognozujemy, że dynamika wynagrodzeń w gospodarce narodowej wyniesie w 2023 r. 12,3% r/r wobec 12,5% w 2022 r., a w 2024 r. spadnie do 7,5%.

Zerknij na: Analitycy Credit Agricole zrewidowali prognozy na lata 2023

Koniec podwyżek stóp procentowych

Uważamy, że perspektywa silnego spowolnienia wzrostu gospodarczego w najbliższych kwartałach, w szczególności prognozowana przez nas przejściowo ujemna roczna dynamika PKB w I kw. 2023 r., będzie dla RPP kluczowym argumentem na rzecz niepodnoszenia stóp procentowych w najbliższych miesiącach i zakończenia cyklu podwyżek. Pierwszej obniżki stóp procentowych oczekujemy dopiero w I kw. 2024 r.

Zerknij na: Co dalej ze stopami procentowymi i inflacją w 2023? Nasze prognozy

Brak perspektyw wyraźnego umocnienia złotego

Prognozujemy, że na koniec 2023 r. kurs EURPLN wyniesie 4,65, a na koniec 2024 r. obniży się do 4,50. Czynnikami ograniczającymi przestrzeń do umocnienia złotego są wojna w Ukrainie, przeciągający się spór polskiego rządu z Komisją Europejską, a także perspektywa dalszych podwyżek stóp procentowych przez Fed i EBC.

Zerknij na: Kursy euro, dolara, złotego, franka, funta i jena: prognozy dla walut na 2023 rok. Będzie się działo na Forex

Wybrane wskaźniki makroekonomiczne w Polsce w ujęciu kwartalnym

Prognozy 2023: sprawdź, w którą stronę może podążyć funt GBP, dolar USD, euro EUR, frank CHF, jen jPY, real BRL, lira TRY czy rosyjski rubel RUB. Prognozy kursu walutowego oraz wzrostu PKB dla wybranych krajów