Widzi potencjalny krótkoterminowy czynnik wyzwalający: możliwość włączenia spółki do indeksu MSCI w sierpniu.

Jak zauważył Ganapathy, giełda z niecierpliwością będzie oczekiwać na publikację struktury akcjonariatu na dzień 30 czerwca.

Jego zdaniem włączenie MSCI mogłoby potencjalnie skutkować obrotem zakupowym o wartości od 4 do 5 miliardów dolarów.

Mimo umiarkowanych oczekiwań co do wzrostu akcji kredytowej w ciągu najbliższych kilku lat, Ganapathy uważa, że ​​wzrost marż może spowodować wzrost zysku na akcję (EPS) o 14–20%, co sprawi, że akcje HDFC Bank będą obecnie atrakcyjnie wycenione.

Akcje HDFC Bank wzrosły w tym roku o 2%.

Ganapathy pozytywnie ocenia ogólny stan sektora bankowego.

Zauważył, że banki z sektora prywatnego od dłuższego czasu nie osiągają oczekiwanych wyników, a obecnie prezentują atrakcyjne wyceny przy stabilnych zyskach.

Na razie jednak woli unikać banków sektora publicznego, biorąc pod uwagę spodziewane w tym roku finansowym istotne wydarzenia.

Plany Banku Rezerw Indii dotyczące wprowadzenia wytycznych dotyczących oczekiwanych strat kredytowych (ECL) oraz wytycznych dotyczących finansowania projektów, a także wzrost liczby środków populistycznych, takich jak umorzenia pożyczek dla rolników, oraz potencjalne zapowiedzi w nadchodzącym budżecie.

Banki PSU, takie jak Indian Overseas Bank, Punjab National Bank, UCO Bank, Bank of Maharashtra i Canara Bank, dały 100-160% zwrotu w ciągu ostatniego roku. Ich zwroty wynoszą około 35-47% nawet od początku roku.

Ganapathy zauważył, że cykl niskich kosztów kredytowych dobiega końca i w drugiej połowie roku możemy spodziewać się słabszego ożywienia gospodarczego.

Ta kombinacja czynników sugeruje bardziej znormalizowaną perspektywę kosztów kredytowych, co w szczególności wpłynie na banki sektora publicznego.

W związku z tym oczekuje się, że poprzednia dobra passa banków sektora publicznego ulegnie odwróceniu.

Podczas gdy wszystkie banki muszą przestrzegać norm udzielania pożyczek sektorom priorytetowym, banki z sektora prywatnego radzą sobie z tymi wymogami skuteczniej.

Podkreślił, że w przypadku banków takich jak HDFC Bank i Axis Bank poziom zagrożonych kredytów (NPL) w sektorze rolnym jest znacznie niższy i wynosi około 2–3%, podczas gdy w przypadku SBI wynosi on 10%.

Ta dysproporcja podkreśla przewagę banków sektora prywatnego w zakresie udzielania pożyczek w sektorze rolnym w porównaniu z bankami sektora publicznego.

Jest ostrożny w kwestii sektora ubezpieczeniowego, gdyż w ciągu najbliższych 12–18 miesięcy presja konkurencyjna i zmiany regulacyjne prawdopodobnie będą wywierać presję na obniżenie marż.

Ten scenariusz może potencjalnie zmniejszyć wartość wzrostu nowych biznesów (VNB) do poziomów jednocyfrowych lub niskich dwucyfrowych, co spowoduje oczekiwane obniżki VNB w całym sektorze ubezpieczeń. Dlatego Ganapathy jest negatywny w stosunku do akcji ubezpieczeniowych w ogóle.

Jednakże SBI Life może stanowić wyjątek i odnotować podwyższenie wyceny ze względu na minimalny wpływ zmian regulacyjnych IRDA,

Aby obejrzeć cały wywiad, obejrzyj towarzyszący materiał wideo

Przeczytaj także | Suresh Ganapathy z Macquarie Capital twierdzi, że uwaga ponownie skupi się na bankach z sektora prywatnego