„NBP będzie nadal wykorzystywał strategię średniookresowego celu inflacyjnego na poziomie 2,5 proc. z symetrycznym przedziałem odchyleń o szerokości ±1 punktu procentowego. Podstawowym instrumentem polityki pieniężnej pozostaną stopy procentowe NBP. Polityka pieniężna będzie nadal realizowana w warunkach płynnego kursu walutowego. NBP nie wyklucza jednak interwencji na rynku walutowym” – napisano.

W dokumencie podano, że zakres, sposób oraz skala wykorzystywania przez NBP instrumentów polityki pieniężnej będą uwzględniać w elastyczny sposób występujące uwarunkowania jej prowadzenia, w tym w szczególności uwarunkowania rynkowe, a także następstwa ekonomiczne silnych globalnych szoków z ostatnich lat, w tym wynikających z pandemii COVID-19 oraz zbrojnej agresji Rosji na Ukrainę.

NBP utrzyma w ’24 r. zestaw instrumentów polittyki pieniężnej taki jak w ’23 r.

NBP utrzyma w 2024 r. zestaw instrumentów polityki
pieniężnej taki sam jak w roku 2023 r. – wynika z opublikowanych przez
NBP „Założeń polityki pieniężnej” na 2024 r.

„W 2024 r.
zakres, sposób oraz skala wykorzystywania przez NBP instrumentów
polityki pieniężnej będą uwzględniać uwarunkowania towarzyszące jej
prowadzeniu. Podobnie jak w latach poprzednich, instrumenty polityki
pieniężnej mogą być wykorzystywane w sposób elastyczny,
odzwierciedlający zmieniające się uwarunkowania makroekonomiczne i
rynkowe” – napisano.

Wśród instrumentów polityki pieniężnej, które bank może wykorzystywać
w 2024 r. wymieniono stopy procentowe, operacje otwartego rynku, system
rezerwy obowiązkowej, operacje depozytowo-kredytowe, kredyt wekslowy,
swapy walutowe i interwencje walutowe – tak samo jak w 2023 r.

„Istotny wpływ na sposób oraz zakres stosowania przez NBP
instrumentów polityki pieniężnej w 2024 r. będzie mieć przewidywane
przez bank centralny utrzymywanie się w krajowym sektorze bankowym
nadpłynności. Okoliczność ta będzie powodować, iż w ujęciu netto –
podobnie jak w poprzednich latach – instrumenty polityki pieniężnej NBP
będą mieć charakter absorbujący płynność” – napisano.

„W kierunku wzrostu poziomu płynności w 2024 r. oddziaływać będzie
skup walut obcych dokonywany przez NBP przede wszystkim od Ministerstwa
Finansów. W kierunku ograniczenia poziomu płynności oddziaływać będzie
sprzedaż walut obcych przez NBP na potrzeby Komisji Europejskiej, w
związku z przewalutowaniem składki członkowskiej, oraz przyrost
pieniądza gotówkowego w obiegu” – dodano.

Jak podano w dokumencie, w 2024 r. celem operacyjnym polityki
pieniężnej NBP będzie kształtowanie stawki POLONIA w pobliżu stopy
referencyjnej NBP.

„Ze względu na uwarunkowania rynkowe stawka POLONIA może odchylać się
od poziomu stopy referencyjnej NBP w ramach korytarza pomiędzy stopą
lombardową a depozytową NBP” – napisano.

W II poł. ’23 i kolejnych latach inflacja będzie się obniżać

Dostępne prognozy wskazują, że inflacja w II poł.
2023 r. oraz w kolejnych latach będzie się nadal obniżać, jednak powrót
CPI do celu inflacyjnego NBP będzie następował stopniowo – wynika z
opublikowanych przez NBP „Założeń polityki pieniężnej” na 2024 r. Do
2025 r. dynamika PKB Polski pozostanie niższa od wieloletniej średniej.

„Dostępne prognozy wskazują, że inflacja w II połowie 2023 r. oraz w
kolejnych latach będzie się nadal obniżać, do czego przyczyniać się będą
efekty wcześniejszego silnego zacieśnienia polityki pieniężnej przez
NBP, w tym wyraźne spowolnienie dynamiki kredytu. Osłabiony popyt w
gospodarce, przy słabnącej presji kosztowej i spadku inflacji za
granicą, przełoży się na stopniowe ograniczenie inflacji bazowej” –
napisano w raporcie.

„Z kolei wygasanie skutków wcześniejszych globalnych szoków
podażowych na rynku surowców będzie oddziaływać w kierunku dalszego
ograniczenia krajowej dynamiki cen żywności i energii. Jednocześnie ze
względu na skalę i trwałość oddziaływania wcześniejszych szoków, które
pozostawały poza wpływem krajowej polityki pieniężnej, powrót inflacji
do celu inflacyjnego NBP będzie następował stopniowo” – dodano.

Jak wskazują autorzy raportu, zgodnie z aktualnymi prognozami,
wygasanie negatywnych szoków podażowych będzie sprzyjało przyspieszeniu
dynamiki aktywności gospodarczej w Polsce w II połowie 2023 r., jednak
do 2025 r. dynamika PKB pozostanie niższa od wieloletniej średniej.

„Utrzymujący się relatywnie wysoki wzrost nominalnych wynagrodzeń w
latach 2023-2024, przy obniżającej się inflacji, będzie się przyczyniać
do ograniczenia spadku konsumpcji w II połowie 2023 r. oraz do jej
wzrostu w kolejnych latach. W kierunku wyższej dynamiki konsumpcji
będzie również oddziaływać podniesienie wysokości świadczenia
wychowawczego z początkiem 2024 r.” – napisano.

„Natomiast czynnikami ograniczającymi skalę ożywienia dynamiki PKB
będzie relatywnie niski wzrost PKB za granicą oraz zakończenie
wykorzystania środków unijnych z perspektywy finansowej 2014-2020. W
tych warunkach, dynamika inwestycji w II połowie 2023 r. oraz w 2024 r.
może się nieznacznie obniżyć, a wkład eksportu netto do PKB będzie
stopniowo malał” – dodano. (PAP Biznes)