Przegląd:

Energia Valero (NYSE:VLO) zajmuje się głównie marketingiem i produkcją paliw transportowych. Spółka korzysta ze spadających cen ropy, poprawiającego się PKB i wydatków konsumpcyjnych, co z kolei przekłada się na rekordowe marże. Valero przez lata kontynuował inwestować w swoje rafinerie, poprawiając przepustowość, a tym samym zapewniając dalszy wzrost przepływów pieniężnych. Co więcej, znacznie poprawia wydajność swoich operacji związanych z odnawialnym olejem napędowym. Działalność związana z odnawialnymi olejami napędowymi stale się poprawia, aw połączeniu z popytem z Europy doprowadziła do rekordowych poziomów przepływów pieniężnych w ostatnim roku podatkowym.

Lepsze wyniki, aby kontynuować

Obecne otoczenie jest doskonale przygotowane, aby Valero Energy nadal osiągało lepsze wyniki w nadchodzących latach. Zapasy wzrosły o 50% w roku, w którym szerszy rynek borykał się z problemami, ponieważ poprawa przepływów pieniężnych ze sprzedaży zarówno produktów rafinowanych, jak i produktów odnawialnych zwiększyła przychody w tym roku. Lepsze wyniki Valero Energy można przypisać zarówno lokalnym potrzebom, przy czym najnowsze dane dotyczące PKB poprawiły się o 3%, a wydatkom konsumentów wzrosły o 2%. Konsumenci zauważyli, że ich oszczędności po pandemii powoli się zmniejszają z powodu inflacji, a odkładane zakupy w końcu się pojawiają. Ponadto wojna na Ukrainie spowodowała, że ​​obecnie z Europy napływa znaczny popyt na produkty Valero. Tymczasem ceny ropy naftowej, które wcześniej przekraczały 100 USD za baryłkę, obecnie wynoszą około 80 USD za baryłkę, co pozwoliło na znaczne złagodzenie sytuacji dla konsumentów, którzy znajdowali się pod presją szerszego otoczenia inflacyjnego. Ponadto firma wykorzystuje obecnie wiele możliwości eksportowych, a także ulepsza swoje ogólne portfolio, wchodząc na rynek wenezuelski.

Warto przeczytać!  Reddit Link Building: kompleksowy przewodnik po skutecznym SEO

Oczekuje się, że ceny ropy pozostaną w granicach przedziału, przy rosnących stopach procentowych i silniejszym dolarze, kraje produkujące ropę naftową coraz bardziej wahają się przed zwiększeniem podaży, ponieważ chcą utrzymać wysokie ceny, tymczasem producenci łupków nie mogą szybko zwiększyć podaży ze względu na podaż problemy z łańcuchem. A teraz liczba krajów, takich jak Chiny, które otwierają popyt na ropę, powinna wzrosnąć i może spowodować powrót cen ropy do 100 USD za baryłkę, jeśli nie wyższy. Dlatego w środowisku, w którym stopy procentowe są najwyższe od wielu dekad, a popyt może spowolnić, Valero stoi w obliczu wielu zagrożeń, które mogą spowolnić popyt w nadchodzącym roku. Z drugiej strony pozytywne czynniki, wynikające głównie z poprawy przerobu, powinny pozwolić na zwiększenie dywidendy, nawet jeśli popyt wyhamuje.

W dłuższym okresie inwestycje Valero w operacje związane z odnawialnym olejem napędowym, w ramach których firma chce zwiększyć moce produkcyjne, a tym samym zwiększyć EBITDA do 1,7 miliarda USD do 2025 r., oferują znaczne możliwości ze względu na wysoce konkurencyjny charakter odnawialnego oleju napędowego. Odnawialny olej napędowy oferuje od 40 do 60% niższą emisję gazów cieplarnianych, a stan Kalifornia coraz częściej stara się oferować zachęty finansowe producentom odnawialnego oleju napędowego. Podwojenie konsumpcji w latach 2020-2021 i wysoki dwucyfrowy wzrost w 2022 r. mogą pomóc w osiągnięciu tego celu. Wydajność OZE znacznie wzrośnie w ciągu najbliższych kilku lat i będzie stanowić coraz większą mieszankę zużycia paliw Znaczące inwestycje w odnawialne źródła oleju napędowego w połączeniu z kredytem LCFS są głównym motorem przychodów i powinny pomóc w dalszym zwiększaniu marż w porównaniu z obecnymi około 8% marży zysku brutto i 5% netto.

Warto przeczytać!  Wpływowi partnerzy z Adomni w celu wypychania treści twórców poza media społecznościowe do cyfrowego OOH

Marże Valero poprawiają się, co pozwoliło firmie spłacić zadłużenie, a niższe poziomy zadłużenia powinny pomóc spółce w dalszej poprawie przepływów pieniężnych. Zadłużenie spadło o prawie 4 miliardy dolarów w niedawnej przeszłości i obecnie wynosi około 9 miliardów dolarów. W połączeniu z poprawą przepustowości, rosnąca mieszanka odnawialnego oleju napędowego pozwoliła firmie zwiększyć marże, które w niedawnej przeszłości osiągnęły rekordowy poziom. Marże wynoszą obecnie około 5-6%, chociaż marże brutto spadły w niedalekiej przeszłości.

Niższy poziom zadłużenia Valero i poprawa przepływów pieniężnych powinny pozwolić spółce na zwiększenie dywidendy, która obecnie jest relatywnie wysoka i jedna z najwyższych w S&P 500. Przepływy pieniężne znacznie wzrosły w ciągu roku podatkowego 22′ i obecnie są bliskie 7 miliardów dolarów, co stanowi znaczny wzrost w porównaniu z poprzednimi latami, w których firma miała problemy z przepływami pieniężnymi. To może wysłać dywidendę do około 4%. Wolne przepływy pieniężne w bieżącym roku podatkowym nie będą rosły tak szybko, jak słabną wiatry w poprzednim roku finansowym, spodziewany wzrost o około 10-15% w tym roku. Ale Valero coraz bardziej naciska na poprawę swoich przychodów na wiele sposobów, w tym nacisk na wenezuelską ropę i nacisk na zwiększenie przychodów opartych na kredytach, głównie ze względu na zaplecze swojej działalności w Kalifornii. Wreszcie, część spadającej podaży destylatów powinna ustabilizować się w przyszłym roku, przy dalszej poprawie eksportu WUP.

Warto przeczytać!  Profil operatorów telekomunikacyjnych, zestawienie przychodów i EBITDA

Szybkie spojrzenie na rok 2023

Chociaż analitycy szacują, że przychody mogą spaść poniżej 2023 r., jest to mało prawdopodobne, a sygnały recesji nadal wpływają na perspektywy. Jednak biorąc pod uwagę, że PKB i konsumpcja pozostały nienaruszone, a znaczna część popytu wynika z zastąpienia tradycyjnych paliw paliwami odnawialnymi, które obecnie emitują mniej gazów cieplarnianych niż pojazdy elektryczne. Powinno to pomóc w promowaniu odnawialnego oleju napędowego Valero nie tylko na rynku amerykańskim, ale także na rynku europejskim. Oznaczałoby to, że przychody, które wyniosły około 170 miliardów dolarów w roku podatkowym, powinny wzrosnąć o około 5-7% w ciągu roku. Wzrost wolnych przepływów pieniężnych, poprawa EBITDA i lepsze perspektywy rynkowe wynikające z odnawialnych źródeł energii powinny pomóc akcjom kontynuować wzrostową trajektorię w przyszłym roku, pomimo presji na szerszym rynku. To dobrze wróży inwestorom, którzy są zaniepokojeni coraz bardziej niestabilnym rynkiem akcji i chcą ulokować swoje pieniądze w bezpiecznym miejscu.

Istnieje jednak ryzyko, że ceny ropy prawdopodobnie osiągnęły najniższy poziom i pomimo niższych poziomów płynności różnice w popycie i podaży prawdopodobnie ponownie podniosą ceny w przyszłym roku. Podczas gdy rynki pracy pozostają na razie stosunkowo stabilne, wysokie stopy procentowe mogą spowodować nieznaczny wzrost bezrobocia, co może spowolnić popyt. Wreszcie popyt z Europy jest również ostrożny, a rosnąca presja ekonomiczna zmusza kraje europejskie do renegocjacji z Rosją. Wszystkie te czynniki mogą z kolei wpłynąć na całkowity popyt, który na razie się utrzymuje.