Współzałożyciel Zerodha, Nithin Kamath, we wpisie zamieszczonym we wtorek na platformie społecznościowej X stwierdził, że dom maklerski może musieć ponownie rozważyć swój model zerowej opłaty maklerskiej lub potencjalnie podnieść opłaty maklerskie za transakcje F&O (kontrakty terminowe i opcje) po tym, jak SEBI wydało okólnik nakazujący wszystkim instytucjom infrastruktury rynkowej, w tym giełdom papierów wartościowych, ścisłe przestrzeganie praktyk pobierania opłat.

„Od 2015 r., kiedy osiągnęliśmy 0-procentowy poziom pośrednictwa w dostawie kapitału własnego, dotowaliśmy inwestycje kapitałowe przychodami z działalności handlowej F&O. Ta struktura może teraz ulec zmianie. Jako firma być może będziemy musieli wprowadzić opłatę maklerską za inwestycje w dostawę kapitału własnego, która obecnie jest bezpłatna, lub/i zwiększyć prowizję maklerską F&O” — powiedział Kamath w notatce.

SEBI stwierdziło, że opłaty nakładane przez instytucje infrastruktury rynkowej, takie jak giełdy papierów wartościowych, izby rozliczeniowe i depozyty, powinny być ujednolicone i nie powinny być powiązane z wolumenem obrotu.

Według Kamatha nowe przepisy będą miały ogromny wpływ na brokerów, traderów i inwestorów.

Kamath dodał: „Staje się to tym ważniejsze, biorąc pod uwagę dużą niepewność dotyczącą przyszłości wolumenów obrotu F&O. Nadal próbujemy ustalić skutki drugiego rzędu okólnika. Najprawdopodobniej będziemy musieli zrezygnować ze struktury zerowego prowizji maklerskiej dla transakcji z dostawą akcji, którą oferowaliśmy przez ostatnie 9 lat. Jesteśmy jednym z niewielu brokerów oferujących transakcje z bezpłatną dostawą. Wielu nowszych brokerów, którzy zaczynali od transakcji z bezpłatną dostawą, zaczęło pobierać prowizję maklerską w ciągu ostatnich kilku lat”.

Giełdy często oferują niższe opłaty brokerom generującym duże wolumeny obrotu, co przyczynia się do wzrostu aktywności handlowej w segmentach takich jak instrumenty pochodne.

Wezwanie giełd do zaprzestania tej praktyki jest częścią szerszego wachlarza środków rozważanych przez SEBI w celu złagodzenia napięcia na indyjskim rynku instrumentów pochodnych.

„Wszyscy brokerzy mogą być zmuszeni do dostosowania swoich modeli cenowych do nowej rzeczywistości za kilka miesięcy. Nadzieją związaną z tym okólnikiem jest to, że giełdy przekażą korzyści klientom, pobierając najniższą stawkę. Tak więc wzrost prowizji F&O nie powinien mieć żadnego wpływu” – dodał.

Giełdy ustalają opłaty transakcyjne na podstawie całkowitego obrotu generowanego przez brokerów. Pod koniec każdego miesiąca brokerzy otrzymują zwrot, który stanowi różnicę między tym, co pobierają od klientów, a tym, co pobiera od nich giełda, dodał.

Kamath wyjaśnił, że w przypadku Zerodha rabaty te stanowią około 10% przychodów, podczas gdy w przypadku innych brokerów w branży odsetek ten waha się od 10% do 50%. Zauważył, że nowy okólnik skutecznie eliminuje to źródło przychodów.

„Osiągamy około 10% naszych przychodów z tych rabatów. Może to być od 10% do 50% przychodów innych brokerów. W naszym przypadku wzrosło to z ~3% do ~10% w ciągu ostatnich czterech lat z powodu wzrostu obrotu opcjami. Obecnie 90% naszych przychodów z tych rabatów pochodzi wyłącznie z handlu opcjami. Dzięki nowym zasadom brokerzy nie będą już zarabiać tych rabatów” – powiedział w notatce.