Koniec cyklu wysokich stóp procentowych jest już w zasięgu wzroku. Przemawiając na corocznej konferencji ekonomicznej Fed w Jackson Hole w Wyoming, przewodniczący Rezerwy Federalnej USA Jerome Powell powiedział, że bank centralny jest gotowy na zmianę polityki.

„Nadszedł czas na dostosowanie polityki” – powiedział Powell.

To rozweseliło rynki, ponieważ S&P 500 i Nasdaq wzrosły o ponad procent każdy. Indyjski indeks giełdowy, Nifty 50, skoczył prawie o procent, odzyskując poziom 25 000, podczas gdy Sensex wzrósł o ponad 700 punktów, zbliżając się do poziomu 82 000 w poniedziałek 26 sierpnia.

Obniżka stóp procentowych przez Fed w zasięgu wzroku

Ostatni raz Rezerwa Federalna podniosła stopy procentowe w lipcu 2023 r. i od tego czasu utrzymuje stopę funduszy federalnych na poziomie od 5,25 do 5,50 proc., aby obniżyć inflację do docelowego poziomu 2 proc.

Chociaż inflacja utrzymuje się powyżej 2 procent, wykazuje oznaki znacznego spowolnienia. Spowalniając czwarty miesiąc z rzędu, inflacja oparta na CPI (Consumer Price Index) w USA wyniosła 2,9 procent w lipcu, co oznacza najwolniejszy wzrost od marca 2021 r.

Podwyższone stawki przez dłuższy okres również spowolniły rynek pracy w USA. Dane z zeszłego tygodnia pokazały, że amerykańscy pracodawcy dodali mniej miejsc pracy niż wcześniej szacowano na okres od kwietnia 2023 r. do marca 2024 r.

Według raportu Reutersa „szacunki Departamentu Pracy USA dotyczące całkowitego zatrudnienia na liście płac w tym okresie zostały obniżone o 8 18 000. Oznacza to, że miesięczny przyrost miejsc pracy w tym okresie wyniósł średnio około 1 74 000, w porównaniu z poprzednio podawaną liczbą 2 42 000”.

Ostatnie dane dotyczące inflacji i korekta w dół liczby miejsc pracy sygnalizują, że długo oczekiwana obniżka stóp procentowych wreszcie nadeszła, ruch, którego rynek oczekiwał od stycznia. Na początku tego roku niektórzy eksperci przewidywali 5-6 obniżek stóp procentowych w 2024 r. Jednak jastrzębia postawa Fed później wzbudziła wątpliwości, czy choćby jedna obniżka zostanie zrealizowana.

Obecnie panuje duże oczekiwanie, że Fed obniży stopy procentowe o 25 punktów bazowych na każdym z trzech posiedzeń w tym roku — we wrześniu (17-18), listopadzie (6-7) i grudniu (17-18).

Czy obniżka stóp procentowych przez Rezerwę Federalną może ożywić indyjski rynek akcji?

Choć obniżka stóp procentowych o 25 punktów bazowych przez Rezerwę Federalną USA we wrześniu wydaje się wysoce prawdopodobna, eksperci uważają, że nie wpłynie to znacząco na wzrosty, ponieważ zostało już w dużej mierze uwzględnione w cenach.

„Wrześniowa obniżka stóp procentowych została już uwzględniona na rynku. Kiedy wycofano luzowanie ilościowe, rynek poszedł w górę z powodu oczekiwań, że stopy prędzej czy później się ochłodzą. Stopy procentowe wzrosły do ​​5,25–5,50 procent, ale rynki poszły w górę tylko dlatego, że spodziewano się, że stopy osiągną szczyt” – powiedział G. Chokkalingam, założyciel i szef działu badań w Equinomics Research Prywatna Spółka z ograniczoną odpowiedzialnościązaobserwowano.

„Rynek jest w pełni przekonany, że obniżka stóp procentowych nastąpi. Rynek może więc wzrosnąć z innych powodów, a nie z powodu obniżek stóp procentowych” – powiedział Chokkalingam.

Sujan Hajra, główny ekonomista i dyrektor wykonawczy w Anand Rathi Akcje i Maklerzy Giełdowipodziela ten pogląd.

„Prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych (bps) przez amerykańską Rezerwę Federalną we wrześniu 2024 r. jest niemal pewne, przy mniejszym prawdopodobieństwie obniżki o 50 bps. Obniżka o 25 bps jest w większości uwzględniona w cenach rynkowych, więc jej wpływ na rynki globalne, w tym Indie, może być niewielki” – powiedział Hajra.

„50-punktowa obniżka mogłaby wywołać znaczący początkowy rajd na indyjskich akcjach, postrzeganych jako akcje wzrostowe. Jednak głębsze obniżki mogłyby sygnalizować obawy Fed dotyczące wzrostu w USA, co doprowadziłoby do zmienności rynku. Jeśli rupia nie zyska na wartości, sektory zorientowane na eksport, takie jak IT i farmacja w Indiach, mogłyby na tym skorzystać” – powiedział Hajra.

Nishit Master, menedżer portfela w Papiery wartościowe osiuważa, że ​​obniżka stóp procentowych sama w sobie nie wywoła znaczących zmian na rynku.

Master powiedział, że na dalsze ruchy na rynku mogą mieć wpływ wszelkie sygnały ze strony Rezerwy Federalnej USA dotyczące skali i tempa obniżek stóp procentowych w przyszłości, wykraczające poza obniżkę oczekiwaną we wrześniu, a także złagodzenie napięć geopolitycznych na Bliskim Wschodzie oraz w Rosji i na Ukrainie.

Jednak niższe stopy oznaczałyby większy napływ kapitału zagranicznego do rynków wschodzących, takich jak Indie. Tak więc, bardziej niż obniżka stóp we wrześniu, szersza trajektoria obniżek stóp w całym cyklu będzie miała bardziej znaczący wpływ na indyjski rynek akcji.

„Więcej pieniędzy FII może trafić na rynki wschodzące, jeśli obniżki stóp procentowych będą kontynuowane o 100-200 punktów bazowych. Rynek nadal nie zdyskontował tego, jak szybko nastąpi obniżka stóp o 200 punktów bazowych. Jeśli zobaczymy ogólną obniżkę stóp o 200 punktów bazowych w ciągu jednego roku, rynki wschodzące, w tym Indie, mogą znacznie wzrosnąć” – podkreślił Chokkalingam.

Sektory, które mogą zyskać dzięki obniżkom stóp procentowych

Według Master of Axis Securities, sektory, które mogą skorzystać na obniżkach stóp procentowych, to m.in. firmy sektora finansów niebankowych, sektor motoryzacyjny, spółki dodatkowe związane z motoryzacją, sektor przemysłowy oraz przedsiębiorstwa nowej gospodarki, w tym nowe firmy technologiczne.

Według Chokkalingama, oprócz akcji Nifty 50, sektory FMCG i telekomunikacyjne mogą zyskać dzięki obniżkom stóp procentowych. Uważa jednak, że sektor IT może być w tyle, ponieważ nie ma nadziei na dwucyfrowy wzrost w krótkim i średnim okresie. Jeśli chodzi o sektory wrażliwe na stopy procentowe, Chokkalingam podkreślił, że sektor motoryzacyjny się wyczerpał, a sprzedaż spadła. Nieruchomości również się wyczerpały, a sektor bankowy doświadcza obecnie czterech do pięciu przeciwności.

„Wskaźnik płynności, wskaźnik kredytowo-depozytowy, rezerwy, moderowanie ogólnego wzrostu kredytowania… istnieje szereg przeciwności dla sektora bankowego” — powiedział Chokkalingam.

Z drugiej strony Kunal Mehta, zastępca dyrektora ds. Equirusuważa, że ​​sektor IT może odnieść sukces, ponieważ obniżki stóp procentowych powinny wywołać dodatkowe wydatki uznaniowe amerykańskich korporacji. Ponadto indeks dolara osłabił się do 101, co dobrze wróży towarom i może zwiększyć akcje metali w krótkim okresie.

Przeczytaj wszystkie wiadomości związane z rynkiem tutaj

Zastrzeżenie: Powyższe poglądy i rekomendacje są poglądami poszczególnych analityków, ekspertów i firm maklerskich, a nie Mint. Zalecamy inwestorom konsultację z certyfikowanymi ekspertami przed podjęciem jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych.