Inwestorzy w akcje indyjskie, którzy spodziewają się solidnego sezonu zysków uzasadniającego wysokie wyceny, prawdopodobnie będą rozczarowani. Stratedzy przewidują mizerny wzrost zysków spółek z indeksu NSE Nifty 50 w ciągu trzech miesięcy zakończonych w czerwcu. Citigroup Inc. przewiduje, że ich łączny dochód netto wzrośnie zaledwie o 2% w porównaniu z ubiegłym rokiem, podczas gdy Motilal Oswal Securities Ltd. szacuje tę liczbę na 4%. W poprzednim kwartale wzrost wyniósł ponad 11%, przewyższając prognozy.

To nie wystarczy analitykom, którzy mają problem z uzasadnieniem 11% odbicia Nifty po wyprzedaży z 4 czerwca, która nastąpiła po tym, jak rządząca partia Indii straciła większość w parlamencie i zszokowała inwestorów. Spowolnienie zysków jest spowodowane częściowo przez falę upałów, przedłużającą się aktywność wyborczą i ograniczenia banków centralnych dotyczące niezabezpieczonych pożyczek, co osłabiło konsumpcję.

„Początkowe oczekiwania co do sezonu wyników są stonowane” — powiedział Vinod Nair, szef badań w Geojit Financial Services Ltd. Uważa, że ​​rentowność indyjskich firm znajdzie się pod presją, ponieważ słabnący popyt zmusza firmy do podjęcia kroków w celu zwiększenia wolumenów, co prawdopodobnie zaszkodzi ich wynikom netto i wycenom akcji. „Okres ekspansji marży wydaje się dobiegać końca” — powiedział Nair.

Oczekuje się, że spółki energetyczne, banki i spółki surowcowe będą miały trudny kwartał i obniżą łączną wydajność Nifty. HDFC Bank Ltd. i Bank of Baroda Ltd. odnotowały sekwencyjny spadek wzrostu kredytów, co sugeruje, że pożyczkodawcy, którzy mają największy udział w indeksie, mają trudności z utrzymaniem szybkiej ekspansji obserwowanej w ostatnich latach.

Lokalne akcje potrzebują stałego wzrostu zysków, aby uzasadnić wysokie wyceny. Przy ponad 20-krotności rocznych zysków forward, Nifty handluje z 27% premią do swojej średniej historycznej, jak pokazują dane zebrane przez Bloomberg.

Oczywiście, firmy technologiczne — stanowiące 13% Nifty 50 — mogą pomóc zrównoważyć spowolnienie w bankach. Nomura Holdings Inc. w zeszłym tygodniu stwierdziło, że spowolnienie w sektorze prawdopodobnie osiągnęło najniższy poziom w kwartale do czerwca i prawdopodobnie nie pogorszą się dalej. Motilal Oswal podniósł eksporterów oprogramowania z niedowagi do nadwagi.

Tata Consultancy Services Ltd. ogłosi swoje wyniki w czwartek, rozpoczynając ten sezon sprawozdawczy na dobre. HCL Technologies Ltd. ma złożyć raport w piątek.

Akcje indyjskie pozostają na dobrej drodze do prześcignięcia swoich azjatyckich odpowiedników czwarty rok z rzędu, jak wykazały dane zebrane przez Bloomberg. Solidny wzrost gospodarczy, silne zakupy lokalnych funduszy inwestycyjnych i stabilne zyski do tej pory sprawiły, że kraj ten stał się jednym z preferowanych zakładów na przewyższenie wyników do końca 2024 r., zgodnie z niedawnym badaniem Bloomberga.
Główne indeksy akcji osiągnęły nowe maksima, ponieważ powrót Modiego jako premiera zapewnił inwestorów o dalszym skupieniu na polityce prowzrostowej. Te wzrosty są wspierane przez oczekiwania, że ​​jego administracja wykorzysta 25 miliardów dolarów nieoczekiwanego zysku z dywidendy z banku centralnego do zwiększenia wydatków konsumpcyjnych i infrastrukturalnych w nadchodzącym budżecie.

„Będziemy nadal koncentrować się na infrastrukturze, nakładach inwestycyjnych i produkcji, które zajmą centralne miejsce” – napisał w tym tygodniu Gautam Duggad, szef badań w Motilal Oswal.

Jednak, jak przewiduje Citigroup, powolny początek sezonu wyników za nowy rok fiskalny kończący się w marcu 2025 r. może w najbliższej przyszłości przyczynić się do konsolidacji akcji lokalnych.

„Nie zdziwię się, jeśli wzrost zysków w tym roku spadnie do zaledwie połowy jednocyfrowej wartości, jeśli kwartał czerwcowy odzwierciedli słaby popyt i kompresję marży dla firm”, powiedział przez telefon Dhananjay Sinha, współkierownik ds. akcji w Systematix Group. „Będzie trudno uzyskać wysokie zwroty z rynku, do którego przyzwyczaili się inwestorzy”.

(Możesz już zasubskrybować nasz kanał WhatsApp ETMarkets)