Pierwsze w tym roku odczyty inflacji w USA – za ostatni miesiąc ubiegłego roku – przyniosły lekkie rozczarowanie. Grudniowa dynamika cen okazała się bowiem wyższa od oczekiwań analityków. A to oznacza, że szanse na obniżki stóp procentowych już na marcowym posiedzeniu FOMC oddalają się.

Na skróty:

• Grudniowa inflacja w USA okazała się wyższa od oczekiwań analityków i od odczytu za listopad ubiegłego roku
• Inflacja bazowa wciąż jednak utrzymuje się w trendzie spadkowym w skali roku
• Wyższe od oczekiwań dane o inflacji mogą oznaczać opóźnienie w pierwszych obniżkach stóp procentowych, na które zdecyduje się FOMC
• Reakcja rynku na odczyty jest jednoznaczna: dolar umacnia się, a rentowność obligacji 10y rośnie
• Więcej ważnych informacji znajdziesz na stronie głównej FXMAG

Inflacja w USA tym razem powyżej oczekiwań

Biuro Statystyki Pracy opublikowało w czwartek dane na temat inflacji konsumenckiej i bazowej w Stanach Zjednoczonych za grudzień ubiegłego roku.

Wskaźnik inflacji konsumenckiej wyniósł 3,4 proc. w skali roku oraz 0,3 proc. w porównaniu do listopada. Inflacja bazowa, czyli liczona z wyłączeniem cen żywności i energii, zanotowała natomiast grudniowy odczyt na poziomie 3,9 proc. w skali roku oraz 0,3 proc. w ujęciu miesięcznym.

Oba wskaźniki za grudzień okazały się wyższe od oczekiwań analityków.

???????? W grudniu inflacja w USA przyspiesza z 3,1 do 3,4% r/r, a ceny konsumenckie podnoszą się o 0,3% m/m. Wyższe od prognoz dane mogą studzić zbytnio rozpalone nadzieje na szybkie obniżki Fed, ale zdecydowanie nie oznaczają, że to kres #dezinflacja i trendu spadkowego USD. #dolar pic.twitter.com/cF6mRh3WcZ

— Bartosz Sawicki (@BPSawicki) January 11, 2024

Analitycy spodziewali się grudniowego odczytu na poziomie 3,2 proc. w skali roku oraz 02, proc. W porównaniu do listopada. W przypadku bazowego wskaźnika inflacji rynkowy konsensus spodziewał się dynamiki 3,8 proc. w ujęciu rocznym oraz 0,3 proc. w skali miesiąca.

Wyższy od oczekiwań odczyt grudniowej inflacji spotkał się z zauważalną reakcją rynku – w odpowiedzi na dane Biura Statystyki Pracy dolar umocnił się w stosunku do najważniejszych walut. Kurs EUR/USD spadł do poziomu poniżej 1,0938, czyli o ponad 0,4 proc.

Rentowność dziesięcioletnich obligacji skarbowych USA zanotowała natomiast gwałtowny wzrost z poziomu 3,985 do 4,045 proc.

Reakcja rynku jest zrozumiała – wyższy od oczekiwań odczyt dynamiki cen oznacza bowiem mniejszą determinację Komitetu Otwartego Rynku do rozpoczęcia cyklu obniżek stóp procentowych w USA. Perspektywa pierwszych cięć oprocentowania na marcowym posiedzeniu po dzisiejszych odczytach oddaliła się.

Dla przypomnienia – w listopadzie wskaźnik cen konsumpcyjnych w Stanach Zjednoczonych okazał się zgodny z oczekiwaniami i wyniósł 3,1 proc. w skali roku. Wskaźnik Core CPI rownież była zgodny z oczekiwaniami i wyniósł równe 4 proc. w ujęciu rocznym.

W listopadzie ceny żywności i napojów bezalkoholowych wzrosły o 2,9 proc. w skali roku, natomiast ceny energii zanotowały spadek o 2,3 proc. w porównaniu listopada 2022 roku. Ceny benzyny spadły natomiast o 6 proc. w skali roku.